NO.49  濮耐转债(SZ127035)，5月26日发行申购。

Ø  濮耐股份(SZ002225)

（1）公司概况：公司主营业务为研制、生产和销售定型、不定形耐火材料、功能耐火材料及配套机构，并承担各种热工设备耐火材料设计安装、施工服务等整体承包业务。产品主要应用于钢铁、建材、有色金属、铸造、电力及石化等涉及高温领域的行业，其中钢铁行业占比超过85%。

公司在辽宁、新疆和西藏的菱镁矿储量合计9800万吨左右，年开采能力合计260万吨左右，在经历了近年菱镁矿价格的大幅下跌后，目前采矿产能并没有饱和。不过近期镁质原料价格呈持续上涨态势，公司镁质原料自给率70%，公司近期拟通过产品涨价来化解成本压力。

（2）转债概况：总规模6.263903亿元，评级AA，转股价值100.45元。债券期限为5年。

（3）存在风险：公司经营情况与下游钢铁行业景气度相关；存货和商誉规模较大；控股股东减持股份。

（4）行业对标：无。

（5）总体印象：质地一般。公司似乎对提前强赎信心满满。

（6）认购情况：路演时大股东表态将参与认购。

（7）中签测算：每户中0.02签（50中1）。

（8）价格估算：我认为可能区间为109—112元。

（9）结论：我会申购。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负

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