贵金属  【行情复盘】美联储官员发表讲话试图消除投资者对货币政策前景的担忧，另外美国5月咨商会消费信心和4月新屋销售不及预期，美元贬值和债券收益率下降帮助提振了黄金的需求，现货黄金一度大涨近20美元，刷新1月8日以来高点至1900.29美元/盎司。现货白银小幅走强，再度接近28美元/盎司，金银比投资的价值逐步显现。黄金近期走势强劲，美国超预期的通胀表现和将会继续上升的通胀预期，对于抗通胀黄金而言形成利好，而经济的实质性复苏乏力等其他因素均助涨黄金。2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储副主席克拉里达周二在接受采访时表示，在即将召开的会议上，美联储可能会讨论缩减购买规模的问题，这取决于数据流。另外，2021年FOMC的票委戴利也透露正在讨论的是缩减购债规模；②周二美联储隔夜逆回购协议的总规模跃升至2016年12月以来最高；48位参与者共接受了4330亿美元，超过了周一的3949亿美元，该规模以往只出现在季度末的市场不稳定时期。隔夜逆回购的利率为0%，有助于暂时减少银行系统中的准备金余额；③欧美央行维持宽松的货币政策，货币超发和流动性泛滥仍在持续，这利好抗通胀黄金。④美国5月咨商会消费信心和4月新屋销售，结果这两项数据表现均不及预期。⑤截至5月11日至5月18日当周，黄金投机性净多头增加21514手至192255手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少1862手至50981手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。

【交易策略】黄金整体走势依然偏强，现处于上有顶下有底的状态；从技术盘面来看，伦敦金现破位上涨，黄金价格有效突破1875美元关口后依然偏强，隔夜涨至1900美元上方，上方的强阻力在1960美元/盎司附近，突破该压力位的可能性相对较小；当前，建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可以逢低做多，前期多单继续持有，注意利润的保护；预计二季度黄金的核心波动区间1750-1960美元/盎司或355-405元/克，维持逢低做多观点；对于白银而言，亦处于强势行情，然基于其商品属性，或受到有色板块调整的拖累，做多金银比具有较大的机会。

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