有望成行业龙头：诊断外包高增长,处于优质行业的高增长成长公司。

  迪安诊断是近年新入选“TZ50”的上榜公司，它是做什么的呢？

  这是一家地处浙江，以向各级医疗卫生机构提供诊断服务外包为核心业务的独立第三方医学诊断服务机构。听上去似乎有点难以理解，那么通俗点说，就是帮医院做医学检测的。

　　这种医疗服务外包的业务模式之所以让多数投资者感到陌生，是因为这门生意在国内才刚刚起步，但在国外已很流行了。

　　曾几何时，身处国内公立医院主导的环境下，迪安诊断独立医学实验室的商业模式甚至一度被认为是“自寻死路”。

　　有人说，迪安诊断是否有前途关键在于医院会否大幅退出检查和诊断市场。但从2001年成立，到2011年上市，虽然医疗检查和诊断的多数份额仍为医院所主导，但随着医改的深化和基层医疗的发展，诊断量的提升给公司带来了快速发展的契机，“产品 服务”模式使得公司在行业内具有独特的竞争优势，2012 年收入7.06 亿元(同比增长46.42%)，净利润6014 万元(同比增长42.48%)，业绩增速接近预增范围上限。

 据悉，刚上市时，迪安诊断面临的环境是，美国当时的医院附属实验室约占60%的市场份额，独立医学实验室约占1/3，私人诊所实验室享有剩余的市场份额。

　　但与国际上成熟的第三方医学诊断行业的发展阶段不同，中国的医院在医学诊断服务市场中占据绝对主导地位。公立医院多，而且几乎每个医院均设有检验科，99%的医学诊断都集中在医院内完成，留给独立医学实验室的份额只有可怜的1%，就这1%还有上百家企业竞争。

　　然而当市场还在疑惑的时候，迪安诊断在杭州市经合办的帮助下，进入了快速发展期，并且走出浙江，在以长三角和环渤海地区的东部沿海地区开始了连锁化发展。

　　目前，迪安诊断的12家独立医学实验室覆盖长三角地区、环渤海地区和珠三角地区的市场，还在山西等地开拓新市场，迪安诊断为邵逸夫医院、浙医一院、浙医二院等全国3000多家医院开展服务，而在未来5年，仍将以每年增加2～3家实验室的速度扩展。

　　从行业壁垒和竞争的角度来看，规模优势、服务的标准化和及时响应，以及对医院的公关能力是形成行业壁垒的关键，这决定了连锁模式在未来的行业发展中一定会胜出。迪安诊断依靠规模优势和精细化服务水平获得行业领先的地位，未来有望成为行业龙头。

　　目前其杭州实验室稳定增长，南京、北京、上海实验室加速增长，济南、沈阳逐渐扭亏，2012 年收购的武汉、重庆实验室2013 年也有望贡献正业绩，而陆续新建的佛山、天津等项目能为公司3 年以后的业绩增长带去动力。同时公司战略性布局CRO(新药研发外包)行业，未来有望形成多点开花的局面。

　　股权激励显示信心

　　公司的另一看点是股权激励。

　　根据迪安诊断5月2日发布的公告，次股权激励的特点主要有两个。

　　一是授予人群广，达到273 人，公司主要中层以上管理人员和核心技术人员都包含在内，未来员工和公司利益趋于一致；二是行权条件较高，2013～2015 年加权平均ROE(净资产收益率)不低于12.5%、13%、13.5%；净利润增速以2012 年为基数，3年分别不低于20%、60%、120%，三年复合增速至少达到30%，兼顾增长的速度与质量。

　股权激励费用较高或对短期业绩释放产生较大压力，但看好公司的长期发展，继续从中长期的角度进行推荐。

　根据公司季报，2013年一季度，公司在诊断服务业务上保持了51.91%的高增长，其中 新并购的重庆与武汉实验室并表贡献了额外14.1%的增量；诊断产品业务较去年同比增长43%，其中 新增代理欧蒙与梅里埃产品为代理业务带来了14.59%的额外增量。

　基因检测市场受关注

　另外值得一提的是，近日好莱坞著名影星安吉丽娜?朱莉高调公开了其接受预防性双乳切除术的消息，使得基因检测市场备受瞩目。

　5月14日，安吉丽娜?朱莉在《纽约时报》撰文称，其母亲因乳腺癌不幸在56岁辞世，而朱莉自己通过基因检测，发现携带BRCA1突变基因，医生估计罹患乳癌的风险为87%，罹患卵巢癌的风险为50%。为降低患癌几率，朱莉选择了预防性双乳切除术。

　无疑，这一消息为基因检测做了个生动的广告，有助于迪安诊断再次受到A股投资者的关注。

  业内人士表示，主动检测可筛查出易感人群，现在大部分的基因检测是病后检测，但趋势是健康人群主动检测，尽早防范，不排除基因检测市场未来爆发的可能，使基因检测的适应人群迅速扩大。国内上市公司中具备类似检测能力的是迪安诊断和达安基因。

　据了解，迪安诊断的检测项目近年不断增多，在肿瘤个性化治疗中的基因诊断和感染性疾病等治疗中的耐药突变基因监测，以及司法鉴定等项目上都取得了突破。

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