股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数涨0.99%。欧洲股市也全面上涨。A50指数涨0.15%。美元指数回落，人民币汇率走升。
【重要资讯】多位美联储官员淡化通胀将持续高企的说法，重申物价压力只是暂时现象。国内方面，国务院总理强调，要做好大宗商品进口、储运。此外，海外部分地区疫情继续扩散，需持续关注。总体上隔夜海外消息面变动不大，对市场影响或有限。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数出现震荡反弹，主要技术指标也变动不一，短线逐步震荡走弱的趋势不变，继续关注3530点附近的压力，支撑仍在3400点左右。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向维持宽幅震荡不变，但趋势略偏多。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
近期连续上涨后，昨日国债期货出现休整，其中T2106下跌0.08%，TF2106下跌0.06%，TS2106下跌0.05%。金融市场大宗商品跌势放缓，股票市场情绪回稳，阶段性市场大幅波动行情告一段落，避险情绪以及通胀预期回落对国债期货的拉动作用有所弱化，后期市场将重回基本面驱动行情。
【重要资讯】
公开市场，央行延续100亿元7天期逆回购例行操作，完全对冲当日到期规模，在税期以及政府债券发行等因素影响下，货币市场资金面有所收敛，但整体仍非常平稳，央行操作暂时料难以打破。周末国务院金融委第五十一次会议强调“要综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，有效防范和化解金融风险，促进经济金融良性循环”。预计央行政策将继续保持稳健中性取向。
【操作建议】
近期国债期货连续上涨，这主要得益于长期乐观预期下的短期限制性因素弱化。从市场长期逻辑来看，在去年下半年国内收益率水平跟随经济反弹以及货币的正常化而“提前”完成调整。今年以来市场主要交易经济边际走弱逻辑，因此市场对于利率债持长期乐观看法。但在短期因素上则受制于年初以来的大宗商品价格大涨，通胀预期升温的压力。近期在大宗商品普遍熄火后，债市短期与长期逻辑实现共振，价格顺势走高。目前我们继续看好中长期国债期现券市场的表现机会，操作上，需要防范价格快速冲高后集中获利回吐的可能，建议耐心等待市场调整后的买入机会。

股票期权    【行情复盘】
2021年5月24日，沪深300指数涨0.42%，报5155.59点；上证50指数涨0.46%，报3497.75，指数维持震荡，人民币重回升值趋势将在中长期内支撑指数。
【重要资讯】
央行副行长刘国强就人民币汇率问题答记者问：目前，我国外汇市场自主平衡，人民币汇率由市场决定，汇率预期平稳；未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。
人民银行5月24日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展100亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率为2.2%。
Wind数据显示，北向资金全天净买入18.86亿元，其中沪股通净买入5.72亿元，深股通净买入13.14亿元。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方5000点附近存在支撑，近期指数有望出现震荡回升走势，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入6月购5300；
上证50ETF期权：买入6月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入6月购5.3；
沪深300ETF期权（159919）：买入6月购5.3。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数企稳收红。期权市场方面，商品期权成交量涨跌不一，铁矿石、玉米成交量仍大幅增长，动力煤期权则大幅下降。目前铁矿、PVC、铜、铝等认沽合约成交最为活跃。而白糖、棉花、橡胶、黄金等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤期权持仓PCR大幅回落，但整体仍在高位。白糖、橡胶、黄金、PTA、锌等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，黄金期权隐波有所上行，但整体仍处于相对低位。化工品种期权则有所回落。其余品种期权均处于历史相对高位。
【重要资讯】
美联储会议纪要称目前的公共卫生危机继续给经济带来压力，经济前景仍存在风险。尽管目前经济距离目标还很远，但几位联储官员预计将开始讨论削减购债规模。目前市场正在综合权衡经济复苏、通胀上升及其对美联储政策的影响。重点关注本周美国关键通胀数据对货币政策的指引。疫情方面，全球新冠病例开始下降。但部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，央行官员称人民币中长期将升值，国际化条件下央行将放弃汇率目标。银保监会表示，坚决打击人为拉长融资链条、推高融资成本行为，对顶风而上、严重扰乱市场秩序、干扰货币信贷政策传导的投机行为给予严肃处理。
【交易策略】

操作策略上，当前商品市场波动剧烈，总体思路仍是建议多Gamma。夜盘大宗商品已开始企稳，短线或可关注做多机会。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望继续攀升，可持续滚动卖出看跌期权。

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