A股救市的组合拳政策，从周一的市场表现看似乎并不乐观。

周一，上证综指以3975点高开，但经过盘中巨震后收于3776点，市场此前的大反弹预期落空。更有800只个股集体上演过山车行情，日内振幅达20%。一位分析师对《第一财经日报》记者表示，等待反弹的震荡期，估值因素将成为主要指标，去杠杆同样不能停。

“考验心理承受力的一天，这是股民的一次淬火处理。”7月6日收盘后，有投资者在网络上调侃。当天，集合竞价阶段上演千股涨停盛景，然而开盘不久，从涨停到跌停的过山车行情轮番上演。

Wind资讯显示，周一共有814只个股全天振幅高于19.9%。其中，有超过300只个股收盘时跌幅超过9.9%。此外，部分走势急促且波动剧烈的个股，在回调中继续创下新低。例如，同德化工(002360.SZ)以8%的涨幅高开后，仅一个小时后就封死跌停板，股价再创此轮调整中的新低。

“问题还是在估值。这一轮调整中，个股有无业绩所表现出来的跌幅差别是很大的。目前，就算是有接盘侠也是不会去接无业绩的股票。大家在讨论为什么‘国家队’不去买中小票。其实我们都知道，很多中小票已经不值得买了。”一位私募投资总监在盘后表示，今日盘中部分消费股、医药股表现突出，也反证了估值因素对个股反弹的影响。未来，部分高估值、无业绩个股或依然会震荡甚至是继续大跌，“这是一轮估值回归的过程”。

民生证券策略研究员李少君也表示，市场将迎来分水岭，“无脑买入、讲故事、画大饼的标的，需要掂量掂量，不能好了伤疤忘了疼;经历了较大幅度的下跌，部分蓝筹的投资价值逐渐凸显，真成长也迎来了难得的估值调整”。

连续急跌、政策救市、震荡反弹，A股的一系列变化可能将改变持续了近半年的“全民炒股”现象。对新进股民来说，调整投资策略和理念迫在眉睫。

“今年社会出现了疯狂一幕，炒股投资成了街头巷陌必谈的话题。我要告诉大家的是，炒股不是投资。”在银河证券首席策略分析师孙建波看来，目前多数人认为的炒股更类似于投机，而不是真正的投资，股票若严重脱离了估值，调整中的风险极大，“高估值崩塌是本次下跌的根本原因。而高估值回归在高杠杆环境下的集中爆破，是本轮下跌行情的典型特征”。

孙建波表示，本轮市场引起的去杠杆踩踏，已经超越了传统救市的范畴，从当前股市水平和前期累积涨幅来看，A股并未处于严重低估状态。当前的首要任务并非救市，而是消除股市杠杆链条崩溃后可能引发的信用危机，“只要能够避免信用危机的多米诺骨牌效应，股市自然能够稳定下来”。

孙建波同时强调，综合来看，救市对市场的影响并不确定;如果救市能够在当前点位发挥作用，市场短暂企稳，则应继续引导市场降低杠杆，以避免可能发生的连锁性信用链条危机。