叶飞揭露了小市值公司市值管理的暗箱操作，今天看到董宝珍要揭开大机构抱团股的内幕，说要提供音频，我觉得资本市场很有趣，有趣的是言论自由，也很无趣，无趣的是都是别人的错，只有自己是对的；

现实世界中，我们经常会为不公平呐喊，或者忿忿不平，其实不是因为我们本身的义正严辞和多高尚，而是发现自己属于不公平的那一方，比如去医院开个后门，省去排队时间和精力，会特别爽，殊不知你占用了没有这个资源的人时间而已……

我也曾经大骂市场先生，如今乖乖地认怂，不是跟风市场，而是静下心来倾听那，一叶知秋，秋天来了就是来了，不以我个人意志为转移，要么选择穿上秋裤，要么别唧唧歪歪；

今天当然不是讨论这个话题，而是像引入一个有助于每个投资者思考市场会不会抱团自己的持仓股呢？既然你水平很高的话......

在上几期分享过的大周期理论后，直接上论点，不再赘述周期详情；

15年的小牛市，资金抱团乐视，暴风，全通，这些杠杆资金引导的小市值股票，那时候很多人骂，不是因为被骂成股灾，而是撤掉杠杠就歇菜了；

16年的地产引导的产业链白马漂亮牛，资金抱团地产及其产业链，很多我这样的投资者早期的价投，吃了一大波，从此很多人至今还沉浸在自己的理论里；

18年小型股灾，从此资金切换赛道，换成了消费医药为主，新能源光伏科技为辅的抱团，很多信仰低估值的被叫做三傻，而成长更好的都是三位数估值了……

真正的分化是20年开始的，所以很公平...

周期角度来说，都持续了两年，都盆满钵满，公平吧？

当然那些幸运儿从头吃到尾，天之骄子，非常人能为之，理应接受膜拜；

但是怪市场，甚至怒骂不公平，有这时间和精力不如好好研究下一波抱团......

我认为资金是有喜新厌旧的毛病，下一个抱团的肯定不是这一次抱团的，这是废话，大家只是不是知道什么时候切换而已……

地产17年那样的股票热度，一级市场的疯狂，业绩的飙升，如果有人说地产股三年不涨，一定是疯子，可是我结合调研结果，国家宏观调控，以及地产周期特点，还是判断了地产股进入增收不增利的周期下行趋势；

而今人口红利周期同样面临周期下行，这是结合人口普查数据出来的，虽然可能修改过，才更加可怕，这个下行不是行业景气度，而是估值的乐观程度；

地产被国家，民生掐着七寸了，所以不但杀了估值还杀了逻辑，消费和医药不会，但还会杀估值，不信去看美股，经济体的发展历程几乎都是一样的；

那为什么资金还在抱团赛道？

实在没什么可抱了，那会去低估值的三傻或者周期股吗？会去，但都是较短时间内的过度，无法形成长周期的态势；

本来我的研究和判断是和美股一样的科技细分赛道，但是可能因为我们没有华尔街也没有硅谷，国家半导体产业基金也是进来炒一下就跑...

资金也很无奈，所以还是认为资金继续抱团，但是估值的原因，会有分化，如果没有新的赛道和抱团的方向，中国经济陷入转型危机，当然股市也是震荡为主，当时的产业机会还是没有；

巴菲特说的投资就是投国运，我认为就是产业周期的机会，这就是下一个抱团的方向；