人口普查结果公布，老龄化和高房价对消费行业的投资究竟影响几何？
发布时间：2021-5-18 15:30阅读：474
问一问
5月11日上午，备受关注的第七次全国人口普查数据正式公布。
数据显示，我国人口总数继续保持增长。其中，从年龄结构上看，老龄人口比重增长迅速，60岁及以上人口为26402万人，占18.70%。与2010年相比上升了5.44个百分点。
“老龄化社会”与第三产业的发展长期以来都被社会各界广泛讨论，除了“银发经济”，老龄化对第三产业特别是消费行业发展的影响，真的百害而无一利吗？
一、我们在讨论老龄化相关投资机会的时候，有个问题需要注意，那就是边际消费倾向。
目前老去的这些人都是五六十年代出生，这些长辈们都是非常勤俭节约的。但是现在的90后、00后甚至是10后，他们的消费意愿远远高于老年人。
所以其实大家可以发现，老龄化的很多问题在2014、2015年大家也热情探讨过，说老龄化会带来很多投资机会，但实际上老龄化带来的收益可能没有那么大。
所以为什么大家发现过去两年我们讲新消费，而不是老消费，是因为从增量的角度上讲，年轻人虽然人数可能没有老年人多，但边际消费倾向要高很多，所以新消费的火热程度比老消费要多得多。
现在都是喝奶茶的，有见过哪家茶馆很兴盛吗？
所以消费不光跟人口结构有关。大家一定要注意到，人口结构里面的边际消费倾向是很重要的一个变量，不是简单地说哪个人群的数量多了，它的消费量就会大很多。
二、当讲到现在年轻人生育意愿低的时候，大家往往会觉得高房价是其中一个因素。房价也一直以来是社会关切的重点，房价对我们的投资决策有明显影响吗？
高房价主要会影响到居民消费，会阶段性地挤出一部分消费。
短期来说，从资产负债表的角度来看，买房会增加资产，同时负债增多，此时大家的开支节奏会变缓，所以短期肯定会影响消费。
但是长期来看，比如10年之后，我们会发现情况有所改变。因为房贷是10年前借的，10年之后，随着大家还清部分房贷本金、工资上涨，手头的现金是更加充裕的。
所以高房价情景下的消费，会呈现出先下降再上升的趋势。消费会突然掉下去，然后再慢慢上升，而且会比原来更多，这是因为房价上涨之后会带来财富效应。
所以说，房价对消费影响是非线性的，买房在短期来讲会对消费带来比较大的冲击。
有个很有趣的现象：有时候大家会说因为资金大量涌入房地产，所以消费不行；有时候又会讲说因为房子涨价，所以消费提升，为什么？
实际上就是不同的阶段大家说不同的话。如果最近这段时间很多人买房，那么可能消费的压力会稍微更大一些，但是三年之后，你会发现消费会很强劲地往上走。
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数据显示，我国人口总数继续保持增长。其中，从年龄结构上看，老龄人口比重增长迅速，60岁及以上人口为26402万人，占18.70%。与2010年相比上升了5.44个百分点。
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一、我们在讨论老龄化相关投资机会的时候，有个问题需要注意，那就是边际消费倾向。
目前老去的这些人都是五六十年代出生，这些长辈们都是非常勤俭节约的。但是现在的90后、00后甚至是10后，他们的消费意愿远远高于老年人。
所以其实大家可以发现，老龄化的很多问题在2014、2015年大家也热情探讨过，说老龄化会带来很多投资机会，但实际上老龄化带来的收益可能没有那么大。
所以为什么大家发现过去两年我们讲新消费，而不是老消费，是因为从增量的角度上讲，年轻人虽然人数可能没有老年人多，但边际消费倾向要高很多，所以新消费的火热程度比老消费要多得多。
现在都是喝奶茶的，有见过哪家茶馆很兴盛吗？
所以消费不光跟人口结构有关。大家一定要注意到，人口结构里面的边际消费倾向是很重要的一个变量，不是简单地说哪个人群的数量多了，它的消费量就会大很多。
二、当讲到现在年轻人生育意愿低的时候，大家往往会觉得高房价是其中一个因素。房价也一直以来是社会关切的重点，房价对我们的投资决策有明显影响吗？
高房价主要会影响到居民消费，会阶段性地挤出一部分消费。
短期来说，从资产负债表的角度来看，买房会增加资产，同时负债增多，此时大家的开支节奏会变缓，所以短期肯定会影响消费。
但是长期来看，比如10年之后，我们会发现情况有所改变。因为房贷是10年前借的，10年之后，随着大家还清部分房贷本金、工资上涨，手头的现金是更加充裕的。
所以高房价情景下的消费，会呈现出先下降再上升的趋势。消费会突然掉下去，然后再慢慢上升，而且会比原来更多，这是因为房价上涨之后会带来财富效应。
所以说，房价对消费影响是非线性的，买房在短期来讲会对消费带来比较大的冲击。
有个很有趣的现象：有时候大家会说因为资金大量涌入房地产，所以消费不行；有时候又会讲说因为房子涨价，所以消费提升，为什么？
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