注：以上数据网络整理+自己一点点看法。今天我们来聊一下比亚迪吧，就比亚迪的一季报非常差嘛。所以大家就觉得说比亚迪这个公司是不是泡沫，说他不值钱。我们首先明确一点，比亚迪一季报确实是非常差，但他那个非常差是怎么回事，就比亚迪别的业务非常赚钱，大概赚了15个亿，一季度跟宁德时代差不了太多了，因为宁德时代一季度赚了19个亿，他赚了15个亿。然后比亚迪的汽车业务超级赔钱一个季度赔了大概12亿到13亿之间，两边一相加，最后比亚迪一季度只赚了两个多亿，它是这么一个结果，而不是说他单纯的所有的业务都不赚钱，他是有些业务我很赚钱，但是新能源汽车所有人都没有办法就是赔钱。

你无论是特斯拉也好，还是无论是未来理想小鹏也好，他们如果刨掉那些卖炭，或者是各种各样的那种杂七杂八什么卖比特币的收入，所有人造汽车都是赔钱的。这个没有什么好说的。那好，我们如果要算比亚迪的市值的话，或者说要算估值，我们就得把他的非汽车业务跟他的汽车业务两边的估值相加，才是他的市值

你不能单纯的用加减法，总和一共赚了多少钱去乘以市盈率来算。那我们先说第一块，比亚迪的非汽车业务到底值多少钱，其实这个是比较好算的，比亚迪的非汽车业务，也就是说它的比亚迪电子、比亚迪电池，再加上比亚迪半导体这3块，今年可以为公司带来多少利润，然后外界对他是怎么估值的，这三块加起来的话，今年可以为比亚迪母公司带来100亿的净利润。也就是说刨掉时候研发费用之后，大概可以大概100亿的净利润，那他对应的估值是多少啊？对应的估值的话大概是3800亿左右。这里面三千亿是比亚迪电池，300亿是比亚迪半导体，500亿是比亚迪的电池。这三个加起来一共3800亿，3800亿的市值，100亿的利润。也就是说对应今年的pe 的话是38倍左右，其实不算贵。然后后我们再说下一块就是比亚迪的汽车业务到底怎么给他估值，或者是这个东西到底值不值钱。因为他毕竟一季度就亏了十几个亿，这个确实非常夸张。第二个我们来说一下比亚迪的汽车业务到底应该怎么估值，这是比亚迪估值的最困难的地方，就是比亚迪的汽车业务到底值多少钱？

你如果把它当成传统汽车来，长安一个月卖20万台汽车，你一个月卖45000台，那按照道理来说，你就是四分之1到5分之一个长安，那长安800多亿900亿。我看那比亚迪按理来说就是值个200亿，对吧？

那你如果按照新能源汽车外观，比亚迪一个月卖27000辆新能源汽车。对于未来理想加小鹏全部加起来的总和。而且米亚比亚迪不光是卖的多，而且他销售额还高。如果我们看全世界那个汽车销售量的数据的话，我们会发现五菱宏光排第一，model第二，model YI第三，比亚迪汉排第四，对吧？这个很正常。但是如果你看销售额，全世界新能源汽车销售额第一的车企是特斯拉，第二名就是比亚迪。比亚迪在这个第二名的位置占了整整一年，没有人能够超过他。所以如果你要给比亚迪的新能源汽车业务，按照那个新能源的市值来估的话，你会发现他的汽车业务可能值个4000亿，这也就是为什么市场上面对于比亚迪的估值那么飘忽的原因就是你这个汽车到底是只值200亿还是值4000亿，市场有争议，或者我们说的更直白一点，就是比亚迪你新能源汽车到底能不能做好，你能不能做出一个智能汽车来。这次大家心中的一个疑问，也是为什么比亚迪一下子涨到了8000亿，7000多亿的市值又跌下来，跌到下来只剩下4000多亿的原因。

咱们看一下比亚迪发布4月份销量数据：4月份共销售汽车4.52万台，同比增长42.21%，环比增长10.82%。新车型放量，销量高增长持续兑现。公司4月份共销售新能源乘用车2.5万辆，同比增长104%，环比增长7.05%，高增长持续兑现。DM-i产能持续爬坡，产销有望持续向上。4月份公司插电混动乘用车销量8920台，比3月份增加1835台，根据公司2020年度业绩发布会，截止2021年3月底，两款DM-i车型（秦、宋）的订单已经达到5万台，且仍在持续增加。因此可推测，DM-i车型尚有较多订单未交付，预计随着产能的爬坡，未来数月公司产销量有望持续向上。

重磅新车陆续上市，2021有望量利齐升。2021年4月19日，公司纯电e平台3.0正式发布，其具有“智能、高效、安全、美学”四大核心特征，有望成为下一代电动车的摇篮，搭载e平台3.0的首款车型EA1有望于3季度上市，基于e平台3.0，未来更多有竞争力的车型有望陆续面世。除此以外，根据工信部的公告数据，我们预计年内比亚迪仍将有更多DM-i系列车型上市。随着公司新能源汽车销量加速扩张，公司单车利润有望继续提升，对比亚迪的业绩，销量还是比较有信心的。说一下我的预估全年净利润60亿，市值中枢5500亿，目标价200元

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