牛市是股民的狂欢节，虽然几年一遇，大家梦寐以求，都不想离场，但迟早会有结束的那一天的，因此在享受收获的同时，要切记风险，提前做好功课，在牛市见顶信号出现时，准备见好就收，那么牛市什么时候结束？有哪些参考信号？本文列举以下十点信号，仅供参考！

6.机构

机构的动向是行情的风向标，尤其是在沪股通和深股通开通以后，北上资金的进出成了行情起始的重要参考因素，这轮行情虽有起伏，但北上资金是持续地坚定地净买入的，尤其是以茅台为首的大白马，硬是被北上资金活生生地买起来的，一直排在净买入的第一名。

而在行情末端，北上资金的流入速度会放缓，甚至由流入变流出，也就是净卖出时，也意味着行情快要结束了，这是重要的参考指标。

另个国内的机构，要看基金的持股仓位，当基金的平均持股仓位超过85%，甚至90%时就要警惕了。

7.估值

牛市估值虽然不重要，因为人们似乎已经忘记有这个指标了，这时大家只关心价格，已经把风险抛到九霄云外去了，2015年创业板市场高峰时期，市盈超过1000倍的就有99家，低于50倍的只剩下33家，差不多全部消灭掉了。

2007年A股上证市盈率达到了63.74倍，深圳A股更是超过了75倍，2015年上证是22倍，深圳A股包括创业板仍然有62倍之高，可见市场有多么疯狂。而目前（2020年7月）上海A股平均市盈率为15倍，深圳A股30倍，属于正常合理水平。

关于牛市是否高估的还有一个巴菲特指标，这是巴菲特经常用的指标，也就是股票总市值与GDP的比值，当比值大于100%时，就是股票市场过热了，需要小心了。目前A股巴菲特指标约为72%（总市值72万亿/去年2019年GDP100万亿），处于合理水平。

8.媒体

媒体是另外一个风向标，理性的投资者应该善于利用媒体为我所用，判断市场的走向，而不是被媒体的宣染所误导，要知道媒体也是跟着市场走的，通常是事后反应的，也就是滞后的，但法媒体大肆唱多时，我们还是要多留几个心眼，这时经历过07年牛市的投资者，耳边定会回响起媒体当时吹起的那阵“牛市一万点”的号角！

9.调整

牛市还有一个重要的信号，也是市场发出的，就是出现大幅调整或者震荡，07年的530就是例证，15年的5月28大盘也是出现了一次超过7%的跌幅，这也是见顶的重要信号。

10.身边

投资者有时还要结合身边给出的各种信号来判断市场，比如07年5月那会证券公司开户被挤爆了，一个叫号机已经叫不过来了，开个户需要排除半天甚至一天的时间，仔细看下开户人的身份，连扫马路的环卫工人、农民工、外面流动摊贩都来了，直接原因竟然是开户有礼品送！当人人皆成股神时，也就离行情结束就不远了！

温馨提醒：本文不构成投资建议，股市有风险，投资须自主！

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