原标题：【玉米(2769, -10.00, -0.36%)周报】期货下跌基差现低点，疫情重现港口到货难

  来源：CFC农产品研究

  期货下跌基差现低点，疫情重现港口到货难

  2021年5月第2周

  本周北方港口挂牌价持续上扬10-20元不等，区间2760-2830之间。到货量在周初前几日小幅提升后，各港口日到货量仍未超过万吨水平，较上周相比，流通量比例增加一成，在3-4成左右，表现出部分产地贸易商出货增加的情况。

本周散船下海量约10万吨，较上周减50%。7成流向为长江方向，其余流向华南地区。后续到华南船期有上涨趋势。本周末起鲅鱼圈地区因疫情原因，外来车辆需要提供72小时以上的核酸报告，且车辆离开也必须经过核酸检测，目前小部分港前主体停收，后期到港恐受影响。

  南方港口方面，广东内贸结转库存周度减少3.6万吨，约14万吨；进口玉米结转库存增加15.8万吨，80万吨。整体库存继续增加，但由于后期内贸玉米到货量仍处于低位。将会对市场有一定支撑作用。

  东北深加工小部分调涨，主要依靠前期合同粮来维持日常使用。华北深加工由于收麦腾库接近尾声，东北粮到厂比例仍然偏小（三成），且贸易商心态坚挺，工厂虽上调价格，但从门前剩余车辆来看一直维持在130台的位置，周度下降。

  美农业部在本周也发布了21/22产季的平衡表，主要体现在新一年度产量的上升，以及价格上涨引起的出口抑制，对于结转库存的预测也高于市场预期。此消息的公布也引起了美玉米期货周度接近12%的跌幅，几乎将此前半月的涨幅回吐。在美国平衡表结转库存充足的前提下，未来市场将会把目光转向巴西二茬苗的生长以及中国的需求情况。

  短期来看，由于上周收到外盘持续上升，南北内贸利润提振和产地价格坚挺的情况，现货价格获得支撑的同时，连盘2887的高位也使得国内玉米基差也达到春节后的低位，可触发参与套保操作的贸易商在盘面上进行获利了结或者入场的机会。

不过考虑到疫情的重新出现对到港以及其他产区的影响，将会引起对短期区域市场供给的低预期，进而对现货价格带来提升。不排除市场短期对于该信息进行的顺势交易，从而引起基差短期回撤。 

  中短期来看，一方面下半月部分第三方资金的到期可能引起贸易商部分出库，不过由于可以延期等因素，预计市场流出量不会太大，考虑到当前市场价位仍然在贸易商成本线以下，暂缓销售可能仍是主流。用粮企业可能会针对这种情况动态调整收购节奏以控制价格；

另一方面，如果港口疫情发酵，影响港口发运，产地到港受阻，此部分流量可能引起东北华北用粮企业到货量的增加，进而引起收购价格上的抑制。两个方向的影响可能会带来期现市场的小幅震荡，建议关注。

  中长期海外市场情况仍有可能从宏观影响国内盘面的变化，在进口量稳步上升的情况下，后续进口采购的发运情况将会相对直接的影响国内市场，建议关注海外相关消息以抓住可能波动方向。

  重点关注：港口工厂到货情况，南北港到货和走货情况，进口信息更新

  一、北港玉米库存

  二、谷物比价关系

  三、深加工门前到车情况

  四、南北贸易利润

  五、地区基差

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