可转债一上市就破面值？

是风险也是机会！

目前两市交易价格100元以下的可转债有103只，占两市339只可转债的30.38%，已接近可转债历史上最坏数据。税前到期收益率最高的亚药转债，高达14.2%，到期收益率5%以上的55只，占比16.22%。

为什么说这么多低价可转债是机会？让我们先从可转债的基本条款说起。

一 可转债的主要特征：

1、债权性

与其它国债、公司债、企业债一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。

以3月1日发行的利民转债为例：

2、股权性

可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原可转债就由债权人变成了公司的股东。能参与投票和公司红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

二 可转债的重要条款：

（1）初始转股价格的确定不得低于以下价格：

①募集说明书公告之日前20个交易日的A股股票交易均价（若在该20个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情形，则对调整前交易日的交易价按经过相应除权、除息调整后的价格计算）

②前一个交易日A股股票交易均价

（2）转股价格的调整

①出现股票分红、送股、增发新股或配股调整；

②触发转股价格向下修正条款

在可转债存续期间，当A股股票在任意连续30个交易日中有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下 修正方案并提交股东大会审议表决。

修正后的转股价格应不低于股东大会召开日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价，且修正后的价格不低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。

（1）到期赎回条款

在可转债期满后5个交易日内，发行人将以票面面值的110%（含最后一期利息）的价格向投资者赎回全部未转股的可转债。

（2）有条件赎回条款

在可转债的转股期内，如果A股股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），经相关监管部门批准 （如需），发行人有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

当本次可转债未转股余额不足人民币 3,000 万元时。

（1）有条件回售条款

在可转债的最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续 30 个 交易日的收盘价格低于当期转股价格的 70%时，可转债持有人有权以面值加上当期应计利息的价格将所持有的可转债回售给公司。

（2）附加回售条款

募集资金投向与募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化，且该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转债持有人享有一次回售的权利。

三 可转债的交易：

T+0交易

即当天买入，当天可卖出；当天买入，当天可转股。

交易费用：

深市：默认标准为成交金额的1‰，最低收取1分/笔。

沪市：默认标准为成交金额的0.2‰，最低收取1元/笔。

四 可转债的魅力：

1、为啥可转债面值是100元，却能涨到3000多元？

因为可转债能转股！

以英科转债（123029）为例

转股比例=100/转股价

英科转债，当前转股价11.32元，则转股比例8.83。

即，英科转债每张可以转换为8.83股英科医疗A股股票

英科医疗3月2日收盘价为232.5元，即转股后，不考虑交易费用、印花税等，卖出后你能收到2053.89元。

而英科转债3月2日收盘价为2780元，与转股价值相比溢价35.34%。

2、可转债如何保底？

可转债首先是债券，持有者享有到期要求还本付息的权利。

电气转债最后没有触发强赎条款，债券到期，发行人到期兑付，每张面值人民币100 元可转债赎回金额为人民币 106.60 元（税前），实际派发金额为人民币 105.28 元（税后）。

注：本表仅统计2018年1月1日之后沪、深交易所发行的可转债数据。仅供参考，不作所列转债未来收益之保证。

四、已退市可转债数据

截至目前，两市共退市227只可转债，其中只有雅戈转债、阳光转债、澄星转债、唐钢转债、新钢转债、博汇转债、双良转债、格力转债和电气转债因为发生回售或到期未转股成功，其余都转股成功，转股成功率为96.03%！

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