作者/星空下的牛腩

  编辑/菠菜的星空

  排版/星空下的小鱼

  资本市场今天屏息凝神，期待着人口普查数据的大新闻。

  第七次全国人口普查（以下简称“七普”，并以此类推）数据揭晓，全国人口共14亿1187万人——我国仍然是世界人口第一大国。

  图片来源：第七次人口普查公报

  人口总量仍然保持低速增长，这无疑是一颗定心丸。不过，相比于人口总数，更需要关心的是人口结构，也就是各类人群在总人口中的比例。

  牛腩认为以下4方面的情况，将会对投资的决策产生影响：

  老龄化继续，但少子化有所缓解；

  城镇居民占比超6成；

  男多女少局面继续。

  老龄化vs少子化

  近来对于我国人口的焦虑中，最突出的便是老龄化、少子化的问题。

  在老龄化方面，七普数据显示，我国60岁及以上人口占比18.7%；而六普对应的数据则是13.26%。

  由于我国在1963年到1975年经历了一轮婴儿潮，所以对于老龄化的情况，我们能猜个大概，市场也能猜到。关于老龄化的题材，牛腩在此前的多篇文章中，给出的对策有：

  1

慢性病，最有代表性的是糖尿病；（中国人口大变局下，什么才是最赚钱的投资？） 2 康复器械，这是一个刚刚起步的蓝海市场；（卖手套的医疗大佬布局轮椅，康复的赛道上拥挤吗？） 3 民营医院，特别是某些专科民营医院，未来如果涉及康复等领域，将是综合性公立医院的重要补充。

  今天的发布会上，这个说法牛腩觉得有些微妙：我国60岁及以上的人口中，60到69岁的低龄老年人口占55.83%，他们大多有知识、经验、技能的优势，身体状况还可以，发挥余热和作用的潜力较大。

  揣摩一下字里行间的意思，大概就是四个字：延迟退休。

  当然了，不管是否会延迟退休，有一点是可以肯定的——60岁左右的人群，是高端白酒消费的主力之一。他们高兴了，就会喝点小酒庆祝；他们不高兴了，就会借酒浇愁。不要怀疑，直接利好茅台(600519)就完事儿了！所以，今天贵州茅台(600519,股吧)（600519）大涨超4%，这里面的逻辑看懂了吗？（开玩笑）

  不过相比于老龄化，0到14岁人口的情况，确实让牛腩觉得有些超预期。

  图片来源：第七次人口普查公报

  七普数据显示，0到14岁占比17.95%，而六普对应的数据则是13.26%。如此看来，舆论之前可能对出生率过于悲观。简而言之，利好母婴赛道。

  但是，有个数据反映出了新的问题——上海0到14岁占比只有9.8%，位列全国末尾，北京11.84%也不乐观。这表明一线城市年轻人的生育愿望太低，七普中的增加的儿童数，很可能是靠三四线城市贡献的。

  对于这种情况，牛腩在此前的文章中，给出了相应的对策：

  1

关注渠道不断下沉，市场占有率不断提高的国产奶粉龙头（听说要放开生育，A股国产奶粉要暴涨了？）； 2 关注辅助生殖赛道，如今生育年龄不断延后+放开生育呼声高涨，变相地扩大了辅助生殖的客户群体（连张坤都去调研了，辅助生育是下一座金矿？）。

  城镇居民占比超6成

  七普数据显示，我国目前居住在城镇的人口约为9.02亿人，占比63.89%，与六普相比，城镇人口增加约2.36亿人，城镇人口比重提升14.21个百分点。

  图片来源：第七次人口普查公报

  按照发达国家的经验，城镇人口占比超过60%，往往意味着高速城镇化基本结束。在这种情况下，房地产行业分化在所难免。县城的房子不要炒，一些区域性房企的“钱途”可能没以前那么平坦了。

  同时，房地产上游，比如说最近猛涨的钢铁，未来也很难重现十几年前在股市里扛把子的辉煌。钢铁行业未来很可能个股机会大于行业机会。对此，牛腩在此前的文章（碳中和是钢铁板块涨停潮的助推器吗？）中，给出的对策是：关注特钢（特种钢材）概念股，在这个细分领域，还有国产替代的故事可以讲。

  男多女少局面继续

  不仅老年人口增加，劳动力人口减少（七普15至59岁占比63.35%；六普的比例为70.14%）是一个问题；男多女少也是一个问题。

  七普数据显示，我国男性人口7亿2334万人，占比51.24%（仅仅比六普数据下降0.03个百分点）；而女性人口为6亿8844万人，占比48.76%——男比女多3490万人。

  之所以要谈这个问题，是因为牛腩昨天晚上听了一个段子——女性做医美是为了更好嫁，现在男多女少，女性不愁嫁，所以没有必要去做医美，属于利空。

  牛腩并不认可这个观点。

  说女性做医美是为了嫁入豪门，这种说法恐怕忽视了当代女性的消费心理。很多女性做医美，其实是为了弥补自己容貌上的缺憾，是为了让自己开心。牛腩丝毫不怀疑，未来十年，女性地位将继续提升——而地位提升的一个表现，便是愿意为自己开心而买单。

  在投资领域，女性的消费者价值无疑站在金字塔的最顶端——赚女人的钱，永远是一门好生意。

  牛腩在这里提供一个选股思路：如果能开发出细分领域的大单品，那么这样的公司就值得关注。比如说，主打女性瑜伽裤的Lululemon，现在市值已经超过了老运动品牌Adidas。

  所以，除了医美之外，可以关注的领域，牛腩提示以下2个方面：

  1

盲盒生意的主要受众便是女性，所以泡泡玛特（09992）的赛道很好，后面可以关注公司新IP的推广情况； 2 宠物概念股。我国平均每个家庭人口数从六普的3.10人，下降到七普的2.62人。也就是说，独居、丁克的比以前更普遍，但独居、丁克一族，尤其是女性，往往会通过养宠物来陪伴自己。在很大程度上，赚宠物的钱，其实也是在赚女性的钱。

  今天盘面上，显然是围绕着七普来炒作。沪深两市89只个股涨停，其中很多都是养老概念股。不过，牛腩看了一眼，发现这里面大部分都是股价在10块钱以下的低价股；但如果一直股票真的被长线资金挖掘的话，股价还在个位数这件事，恐怕是难以想象的。这样看来，有可能题材炒作的色彩更强，快进快出或许还可以，但要说长期持有，恐怕还要三思。

  最后，基于前面的分析，为了有更长远的“钱途”，牛腩试着总结了一份“人口普查概念股”，不仅涉及养老，而且还涉及生娃、城镇化、女性消费等其他赛道。朋友们可以在公众号对话框回复“人口普查”，看看里面都包括哪些。

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