昨日(5月11日)，大商所发布《关于就铁矿石期货合约及相关规则修改方案征求意见的公告》，全文可以参见大商所官网(http://www.dce.com.cn/)查阅全文。

  修改前后的交割标准，相关变化及解读如下：

  一、标准品(简单来说，就是符合各方面标准的矿石品种)  

  此次合约及相关规则修改内容突出体现在下调了期货标准品铁品位，将标准品铁品位由62%下调至61%。

  二、替代品(简单来说，就是不符合标准品，但是又允许被交割的矿石品种)

  增设质量范围要求，设置铁品位指标的允许范围为大于等于56%，对二氧化硅、三氧化二铝、二氧化硅+三氧化二铝、磷、硫等指标分别设置了小于等于8.5%、3.5%、10.0%、0.15%和0.20%的允许范围。

  【质量升贴水】

  修改前：

  拟修改：

  在限定可交割品牌的前提下，以质量升贴水为主、对质量升贴水和品牌升贴水进行调整，使调整后的各品牌价差主要体现在质量升贴水上

  【品牌升贴水】

  本次修改新增4个交割品牌。弱化品牌升贴水、适当设置品牌升贴水，更便利现货贸易量较大的品牌进入交割。

  修改前：

  拟修改：

  现行制度下，卡拉加斯粉质量升贴水、品牌升贴水分别为30元/吨、35元/吨，总升贴水65元/吨；新方案下，其质量升贴水、品牌升贴水分别为109元/吨、15元/吨，总升贴水124元/吨，品牌升贴水占总升贴水的比例从54%下降至12%。

  当前港口价差卡粉与PB粉价差200元左右，交割总贴水从65元提高至124元，缩小了交割价差与港口价差的差异，因此此举将扩充可交割资源。

  总体来说，大商所继续支持国产矿参与交割。由于本次调整提高了质量升贴水的比重，在可交割品牌中，品质较好的国产矿升水幅度有所增加，在一定程度上提升了国产矿的交割便利性，促进国产矿进入交割环节，在服务国产矿发展的同时也有助于抑制盘面过快上涨。

  【动态调整铁品位指标的升扣值】

  大商所拟对铁品位指标的升扣按矿价分档设置，根据不同矿价区间确定适用的升价和扣价值。

  二氧化硅(SiO2)与三氧化二铝(Al2O3)合计不得超过10%；铁(Fe)指标质量升贴水中X数值的确定方法、公布和实施时间如下：

  【影响】

  修改方案涉及到铁矿石交割标准与交割品升贴水的调整，内容相对专业。总体来说，大商所相关业务负责人表示，主要是为了进一步扩充铁矿石可交割资源，提升交割便利性，防范潜在交易及交割风险，持续维护铁矿石期货平稳运行、促进期货功能发挥，服务钢铁产业链发展。

  注释：

  1、什么是交割？

  简单说就是合约到期后，未平仓的买方支付货款并获得相应商品，未平仓的卖方交付相应商品并开具增值税发票的过程。

  2、什么是交割升贴水？

  交割升贴水是指由于品牌以及质量与标准品的差异，带来的罚扣或者补贴。

  简单来说，升水即补偿，贴水即罚扣。比如下文看到的卡拉加斯粉品牌升水15元/吨，即是同样卖一吨铁矿石，卡拉加斯粉可以获得15元/吨的补贴。

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