股指     【行情复盘】周五晚间美国股市上涨，标普500指数涨0.74%。欧洲股市也全面走升。A50指数则上涨0.3%。美元指数大幅回落，人民币汇率显著走升。【重要资讯】消息面上看，数据显示美国4月非农远逊于市场预期，失业率上升也超预期。就业数据表现远不及预期，导致市场对美联储宽松预期上升，是推动美股以及债券和黄金等资产价格上涨的主要因素，并间接利好内盘股指表现。而美国总统拜登对经济表态乐观。欧央行管委表示，可能在6月讨论放慢QE。此外，印度单日新增新冠再创新高，但对经济影响有限。预计受外盘影响周一股指出现上扬。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数继续震荡回落的步伐，主要技术指标持续走弱，3435点支撑已经跌穿，下一个日内级别支撑关注3392点附近。3490点附近的短期压力位保持不变，中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向预计维持宽幅震荡不变。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
周五国债期货冲高回落，其中T2106下跌0.11%，TF2106基本持平，TS2106上涨0.01%，国内进出口数据好于预期，财新服务业PMI大幅上升均施压债市，另外大宗商品仍在快速上涨，通胀担忧对于股债市场均形成压力。
【重要资讯】
经济数据方面，据海关统计，中国4月出口（以美元计）同比增长32.3%，预期增22%，前值增30.6%；进口同比增长43.1%，预期增38.1%，前值增38.1%；贸易顺差428.5亿美元，预期331亿美元。4月份进出口均高于市场预期以及前值。另外，周五公布的4月财新中国服务业PMI大幅上升2个百分点至56.3，连续12个月位于扩张区间。公开市场，央行例行开展了100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，银行间资金面宽松，主要期限资金利率继续走低。一级市场，进出口行1年、3年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.2886%、3.0202%、3.5325%，投标倍数分别为6.28、4.96、4.18，中标收益率均低于中债估值。二级市场，银行间国债活跃券收益率窄幅波动，长端表现弱于短端。
【操作建议】
我们继续国债期现券市场中长期表现，但短期需要关注大宗商品快速上行以及政府债券发行所导致压力。近期金融市场波动加大，债市趋势性继续仍需等待商品价格见顶回落以及经济层面的边际走弱信号。操作上，交易型资金仍需耐心等待，配置型资金建议继续逢低买入。
股票期权    【行情复盘】
2021年5月6日至7日，沪深300指数跌2.49%，报4996.05点；上证50指数跌2.43%，报3406.31，指数震荡偏弱，对于疫情及经济增长的担忧制约指数上行。
【重要资讯】
据海关统计，今年前4个月，我国进出口总值11.62万亿元人民币，同比增长28.5%，比2019年同期增长21.8%。其中，出口6.32万亿元，同比增长33.8%，比2019年同期增长24.8%；进口5.3万亿元，同比增长22.7%，比2019年同期增长18.4%；贸易顺差1.02万亿元，同比增加149.7%。
4月财新中国服务业PMI升至56.3，连续12个月位于扩张区间，前值为54.3。制造业和服务业PMI增速均加快，带动4月财新中国综合PMI上升1.6个百分点至54.7，扩张率也为2021年以来最显著，显示中国生产经营活动总量大幅加速扩张。
央行5月7日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。资金面宽松，Shibor全线下行，隔夜品种下行31.8bp报1.779%，7天期下行21.2bp报1.94%。
5月7日，美元/人民币报6.4678，下调（人民币升值）217点；
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方4800点附近存在支撑，近期指数有望出现反弹，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入5月购5300；
上证50ETF期权：买入5月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入5月购5.3；
沪深300ETF期权（159919）：买入5月购5.3。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
商品期权    【行情复盘】
节后大宗商品延续涨势，黑色、有色、农产品、贵金属轮番上涨，铜、铝、动力煤、铁矿均创新高。商品期权成交量整体大幅走高，豆粕、玉米期权成交量增幅最大。其中豆粕期权总成交量超20万手，PTA、动力煤成交量也超10万手。此外，虽然标的大幅上涨，但铁矿、动力煤、豆粕认沽合约成交仍最为活跃。而棉花、橡胶、锌则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石和动力煤期权仍居高不下，PTA、黄金、锌、白糖则处于相对低位。在波动率方面，化工、黄金期权品种隐波相对较低，预计下方空间有限。其他品种则均处于相对高位。
【重要资讯】
美国上周初请失业救济人数创一年多新低。非农数据也大幅低于预期。但权益、大宗商品市场延续涨势，投资者相信超级宽松货币政策将维持更长时间。另外，拜登政府表示为了尽快普及安全有效的疫苗，结束新冠肺炎疫情，美国将放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利。疫情方面，全球新冠病例惊人增长。全球多地连续多日确诊病例激增，令市场担忧经济复苏前景。国内方面，4月30日政治局会议强调要精准实施宏观政策，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯，把握好时度效，固本培元，稳定预期，保持经济运行在合理区间，使经济在恢复中达到更高水平均衡。叠加4月份制造业指数不及市场预期，未来社融和M2有望回升。另外，发改委称无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动，这也是造成黑色大涨一大诱因。此外，上海国际能源交易中心发布关于就原油期货期权合约及相关细则公开征求意见的公告，商品期权大家族将再迎新成员。
【交易策略】

操作策略上，节后总体思路仍是建议多Gamma，多Vega，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望继续攀升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。

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