护城河是什么

巴菲特的投资中，护城河实际上是指投资的企业在某一方面的核心竞争力。护城河具体包括以下几点。

1、垄断

巴菲特特别看好垄断企业，相比其他企业，某一个行业的垄断企业在行业的竞争力是无出其右的，同时它有比较强的规模优势、价格优势、定价优势，能够通过垄断获得更高、更持久的利润增长。

2、品牌优势

一个企业的规模只需加大投资就能做起来，但是一个企业要想建立品牌优势就需要几代人的努力，这也是巴菲特为什么长期看好可口可乐的主要原因，他说用一千亿美元换可口可乐，肯定不会换，品牌优势是一个企业长期的沉淀和积累，难以被模仿和超越。

3、特许经营

实际上特许经营就已经将其他竞争者排除在外，这类型企业相对市场稳定，净利润稳步增长，有很强的产品定价权。

4、客户忠诚度

相比企业规模效应，巴菲特更看重客户的忠诚度，高忠诚度的企业通常有着独一无二的口碑优势，这是企业长久发展的不竭动力。

当然巴菲特的护城河还包括企业的科技优势、专利等，也是同样重要，总而言之，投资就是找到有核心竞争力企业，并长期持有。

（本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估）