股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数上涨0.82%，道指刷新高点。欧洲股市也全面上涨。但A50指数下跌0.18%。美元指数震荡回落，人民币汇率大幅上升。【重要资讯】消息面上看，美联储表态称，若风险偏好下降，资产价格可能遭遇较大冲击，再度暗示市场警惕紧缩带来的风险。数据显示，美国上周首申失业金人数降至疫情以来最低，就业状况继续好转，这也是隔夜外盘尤其是美股市场大幅上涨的主要动力。美国政府可能继续保留对中国的投资禁令。总体上看，海外消息面和外盘影响偏多。继续关注今日公布的4月贸易数据，预计出口增速将放缓。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数K线继续回落之关键支撑位附近，主要技术指标全面走弱，3435点支撑将再度面临考验，压力则在3538点。另外3490点可能有日内级别的压力需要警惕。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向预计维持宽幅震荡不变。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
昨日国债期货震荡走高，其中T2106上涨0.15%，TF2106上涨0.09%，TS2106上涨0.03%，在节前大涨后国债期货继续保持强势。目前市场风险在于大宗商品快速上涨，从而推升工业品端通胀压力，进而影响货币政策与市场收益率预期。
【重要资讯】
物价方面，由于主要经济体宽松政策外溢影响，叠加供需错配导致的物价上涨压力较大，节后国内大宗商品价格普遍上涨，焦煤、动力煤、玻璃、焦炭、LPG、沪锡、螺纹钢、热卷等期货品种价格创上市以来新高，目前仍为债市的重要压力之一。公开市场，央行昨日例行开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日有500亿元逆回购到期，净回笼400亿元。节后货币市场资金面宽松，主要期限资金利率大幅走低。一级市场，国开行1年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.3278%、3.1924%、3.4905%，投标倍数分别为4.14、4.3、3.68，中标收益率均低于中债估值。二级市场，国债活跃券收益率小幅走低，下降幅度普遍在1bp以内。
【操作建议】
目前市场对于债市的乐观预期逐步升温，我们也继续看好中长期表现。5月份市场将面临两方面压力，一是目前仍在快速上涨的大宗商品价格导致通胀压力提升，二是政府债券加速发行导致融资供给压力加大。因此，近期除经济条件外，需要密切关注流动性变化。交易上，建议继续以配置思路逢低买入国债期货。
股票期权    【行情复盘】
2021年5月6日，沪深300指数跌1.22%，报5,061.12点；50ETF跌1.09%，报3.44 ；沪市300ETF跌1.31%，报5.06 ；深市300ETF跌1.37%，报5.05 。人民币汇率下跌拖累A股节后走势。
【重要资讯】
北向资金净流入1.84亿元，其中，沪股通净流入5.83亿元，深股通净流出3.99亿元。
5月6日公布数据显示，人民币对美元汇率中间价报6.4895元，调降223个基点。上一交易日中间价报6.4672，在岸人民币上一交易日收报6.4716。
央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日500亿元逆回购到期。资金面宽松，Shibor集体下行，隔夜品种下行18.8bp报2.097%，7天期下行18.4bp报2.152%，14天期下行18.8bp报2.179%。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方4800点附近存在支撑，近期指数有望出现反弹，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入5月购5300；
上证50ETF期权：买入5月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入5月购5.25；
沪深300ETF期权（159919）：买入5月购5.25。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品延续涨势，黑色、贵金属涨幅居前，动力煤、铁矿均创新高。商品期权成交量整体有所下降，PTA期权成交量跌幅最大。但成交量仍位居前列，仅次于豆粕期权，动力煤期权成交量则位列第三。此外，铁矿、动力煤认沽合约成交仍最为活跃。而棉花、橡胶、PTA则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石和动力煤期权仍居高不下，PTA、黄金、锌则处于相对低位。在波动率方面，化工、黄金期权品种隐波相对较低，预计下方空间有限。其他品种则均处于相对高位。
【重要资讯】
美国上周初请失业救济人数创一年多新低。关注明日非农就业数据。另外，拜登政府表示为了尽快普及安全有效的疫苗，结束新冠肺炎疫情，美国将放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利。疫情方面，全球新冠病例惊人增长。全球多地连续多日确诊病例激增，令市场担忧经济复苏前景。国内方面，4月30日政治局会议强调要精准实施宏观政策，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯，把握好时度效，固本培元，稳定预期，保持经济运行在合理区间，使经济在恢复中达到更高水平均衡。叠加4月份制造业指数不及市场预期，未来社融和M2有望回升。另外，发改委称无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动，这也是造成黑色大涨一大诱因。此外，上海国际能源交易中心发布关于就原油期货期权合约及相关细则公开征求意见的公告，商品期权大家族将再迎新成员。
【交易策略】

操作策略上，节后总体思路仍是建议多Gamma，多Vega，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

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