股指   【行情复盘】假期海外市场方面，美股略有回落，标普500指数累计下跌0.32%。欧元区市场呈现，高位震荡走势。A50指数下跌0.87%。美元指数走弱，人民币汇率走升。
【重要资讯】消息面上看，美国财长耶伦称，可能需要加息来抑制经济过热，该讲话也是五一假期期间外盘大幅波动的最主要因素。国内方面，国内会议再次强调发展绿色低碳经济。央行预计今年宏观杠杆率稳定。总体上看，假期期间外盘变动略偏空，或导致五一后第一个交易日市场走弱。国内消息面变动不大，市场短期焦点在于4月经济数据方面，需要继续关注。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数周K线回落，主要技术指标变动不一，关注3478点日内压力位，以及上行通3535点上轨压力和3432点下轨支撑，震荡偏多走势或能够维持。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向预计维持宽幅震荡不变。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
上周国债期货探底回升，其中T2106周涨0.10%，TF2106周涨0.12%，TS2106周涨0.05%，节日期间海外债市波动不大。在经济预期相对明确的情况下，目前限制债市的核心因素在于物价快速上行以及政策预期。
【重要资讯】
经济层面，周五国家统计局公布4月份PMI数据显示，4月官方制造业PMI为51.1，预期51.7，前值51.9；非制造业PMI为54.9，预期56.1，前值56.3。国内制造业与非制造业扩张步伐均有所放缓，这与我们的预期一致。对债市来讲，目前国内经济主要分项指标已经处于边际放缓过程中，货币供应增速高点已过，对债市意味着压力的减轻。在海外经济复苏以及供需错配仍然存在的情况下，预计大宗商品价格仍有一定的上行空间，从时间上可能延续至二季度末左右。物价方面对债市有一定的负面影响，但整体仍然可控。政府债券发行融资方面，5月份开始将迎来地方政府债券的密集发行，年内整体供给压力较去年有所降低，同时均衡发债节奏，对市场的冲击力度预计有限。
【操作建议】
从配置角度来看，当前收益率水平仍然具备明显的配置价值。在交易上国债期现券市场仍然面临驱动因素不足，市场压力仍存的状态，因此，我们建议坚持以配置思路拉长周期逢低买入，耐心等待市场趋势性机会的到来。

股票期权    【行情复盘】
2021年4月30日，沪深300指数跌0.79%，报5,123.49点；50ETF跌0.88%，报3.48 ；沪市300ETF跌0.87%，报5.13 ；深市300ETF跌0.85%，报5.12 。五一期间人民币汇率下跌，预计将拖累节后走势。
【重要资讯】
美国财长耶伦表示，由于大规模财政支出，未来某个时候利率水平可能有必要升高以阻止任何经济过热。此番讲话引发金融市场震荡。但随后耶伦澄清，她在早些时候谈到财政支出对美国经济的影响时并未预测或建议加息。
美国3月贸易帐逆差744亿美元，逆差金额再创纪录新高，预期逆差745亿美元，前值逆差711亿美元；其中进口2744.8亿美元，前值为2581亿美元；出口2000.3亿美元，前值为1876亿美元。
中国国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。4月份，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数分别为51.1%、54.9%，均保持在扩张区间，表明中国制造业保持平稳增长，经济运行持续稳定恢复。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方4800点附近存在支撑，近期指数有望出现反弹，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入5月购5300；
上证50ETF期权：买入5月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入5月购5.25；
沪深300ETF期权（159919）：买入5月购5.25。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权    【行情复盘】
五一假期期间，海外市场涨跌不一，整体波动较小。节前期权市场方面，商品期权成交量整体有所回升，PTA、玉米、甲醇期权成交量增幅最大。PTA、豆粕、动力煤成交量位居前列。此外，铁矿、玉米、动力煤认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、PTA则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石和动力煤期权仍居高不下，PTA、黄金、锌则处于相对低位。在波动率方面，化工、黄金期权品种隐波相对较低，预计下方空间有限。其他品种则均处于相对高位。
【重要资讯】
美联储维持利率不变，并暗示尽管经济好转、通胀上行，央行仍将在一段时间内坚持现行宽松政策与购债计划。美国财长耶伦澄清称并未预测或推荐美联储加息。4月ADP就业人数创2020年9月以来新高。另外，拜登政府表示为了尽快普及安全有效的疫苗，结束新冠肺炎疫情，美国将放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利。疫情方面，全球新冠病例惊人增长。全球多地连续多日确诊病例激增，令市场担忧经济复苏前景。国内方面，4月30日政治局会议强调要精准实施宏观政策，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯，把握好时度效，固本培元，稳定预期，保持经济运行在合理区间，使经济在恢复中达到更高水平均衡。叠加4月份制造业指数不及市场预期，未来社融和M2有望回升。
【交易策略】

操作策略上，节后总体思路仍是建议多Gamma，多Vega，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

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