1、收入、利润情况

金龙鱼2020年度收入1949亿（+14.16%），净利润60亿（+10.96%），扣非净利润87.92亿（+96%）。

2021年一季度收入510.8亿（+28%），净利润15.7亿（+29%），扣非净利润19.19亿（+43%）。

我都是看扣非净利润。今年扣非利润我预计至少100亿。

2021年一季度营业利润28.08亿，2020年同期13.6亿，同比增长106%。

计算营业利润时有5个事项如果扣除应更准确体现主营业务的情况，比如投资收益、公允价值变动收益、信用减值损失、资产减值损失、资产处置收益，

经计算，2021年一季度此5项合计6.94亿，2020一季度此5项合计8.92亿，均为营业利润扣减项目，

如果加回，2021Q1/2020Q1调整后的营业利润增幅=34.94/22.52-1=55%，表明主营业务增长迅猛。

其实，金龙鱼这么大的营业收入，利润增长相对是容易的。但金龙鱼的收入天花板还早着呢。

2、毛利率增加0.94个点

我认为这是金龙鱼利润增长的主要来源。

2017~2020年毛利率分别为8.42%、10.21%、11.40%、12.33%，

2021年一季度毛利率13.27%，较2020年提高0.94个点。

金龙鱼2020年2000亿的收入，毛利率提高一个点，毛利润就能提高20亿。

毛利率的提高在于中国目前已经到了消费升级阶段，高端米面油的占比会越来越高。

3、林园增持约100万股

2020年报公告的林园的基金持有252万股，2021年一季报共持有345万股。以今天收盘价79元计算林园持有市值2.72亿元。

4、金龙鱼的流通市值仅300亿

金龙鱼今天收盘总市值4285亿，其实流通市值仅300亿。单一基金只能买30亿，金龙鱼这业绩和业绩增长逻辑，很容易被买上去