因为性格或者认知的原因，总有一些人会选择买静态低估的股票，看着踏实，睡得安稳。最近有位投资者给我二马说，他感觉自己买的低估股票的机会来了，要赚钱了，很兴奋。有时候这个市场很奇怪，持有高估股票赚了钱的人很焦虑，担心回撤，睡不好觉。持有低估股票的人，心内平静，对未来充满了希望。这让我想起貌似佛家有句话，“未得到”比“已拥有”要幸福。

我问了这个股友这么一个问题。如果你的这只低估股上涨了，那么涨多少你卖呢？30%还是50%，如果涨到50%你不卖，他又跌回来怎么办？或者说你希望涨到50%再卖，如果他涨到30%就跌回来怎么办。

这个问题把这位股友问住了，他没有考虑过这个问题。我们知道很多低估价值股，其实基本面很普通。正因为基本面普通，所以估值很低，甚至越来越低。那么持有低估值股，其实是想赚市场的钱，赚估值提升的钱。

但是在基本面普通的情况下，市场的钱并不好赚。一方面，由于基本面缺乏想象力，资金不愿意拉台。在没有故事可讲的情况下，资金拉台很费力。高位也很难倒手给散户。股价稍有上涨，获利盘、减亏盘蜂拥而出。这个时候你会发现全是镰刀，没有韭菜。试想一下，谁会有动力去拉抬一个平庸公司的股票。想炒好股票，还需要懂点人性。趋利避害的人性。

所以对于低估的平庸股，其实股价是很难涨高的。那么这就涉及一个问题，在股价上涨幅度有限的情况下，涨到多少卖呢。太纠结了。一旦卖晚了，股价可能又回去了。在平庸企业上赚市场的钱，远比在优秀公司上赚市场钱来的困难。在优秀公司上既可以赚业绩增长的钱，有可能轻松赚市场的钱。在平庸公司上，业绩增长的钱赚不到，市场估值变化的钱也赚的辛苦。这真不是一个好投资。

持有好多年不赚钱，时间成本是非常高昂的。好不容易可以赚钱了，幅度也非常有限。卖的时候需要跑的比兔子还快，卖晚了就悲剧了。2020年，有一个事情很有意思，赛道股轻轻松松涨了又涨，股民们认为赛道股即使买贵了，只输时间不输钱。筹码锁定的非常好。而低估价值股，只要有点像样的涨幅，抛压就是非常重。

给人的感觉是那些持有高估赛道股的人更像价值投资，而持有低估价值股的人则在做市场投机。其实谁在投资，谁在投机并不重要。重要的是持有低估价值股的盈利模型真的很难。无论是业绩、市场还是人性都不支持低估价值股持有者赚钱。

我们知道有不少投资者喜欢讲人性博弈，赚人性博弈的钱。二马今天是从人性博弈角度说明持有低估平庸不易赚钱，大家认可二马这个说法吗？

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说说舍得：

昨天晚上舍得公布了年报，净利润5.81亿，扣非净利润5.48亿。去年Q4 净利润为2.7亿，扣非净利润为2.6亿。对于这个业绩，我是非常满意了。甚至我给出了2021年Q1 3亿，2021年全年12亿的业绩预测，期待21年有60倍的PE，可以达到720亿市值。这些预测都偏乐观，首先我们不说业绩，单就估值来说，市场变化多端，预测一个短期时间内的估值是一个不靠谱的行为。

另外对于舍得，最近确实涨了很多，很多人问我卖不卖，可能像我这样喜欢做高抛低吸的人，大家认为我早就应该减仓舍得了。这里我简单说明一下，对于舍得、腾讯、东财、紫金矿业这四只股，我是打算长期持有的。这些年，我选了不少好股票，在这些股票上涨过程中，我一般也就赚了100%多，最多的平安银行大致有200%。截至目前，我没有在一只股上赚取超过300%的收益。舍得有这个潜质，但是也存在较大的不确定性。我希望陪同舍得共同成长。所以短期的业绩预测更像是美好的期望，主要是陪同他一起看潮起潮落。

另外，在舍得疯长的同时，大家追高需谨慎。对于舍得即使再看好，我的买入都是谨慎的。上轮涨到96，我是等到下跌到65时才第一次补仓的。股票投资赚多赚少没有那么重要。安全长久才是关键