2021年4月28日   周三   厦门市   雨  创丰组合   第330篇

我们今天的日记续昨天的日记的第二部分，我们把整个长春高新全部的13年曲线进行复盘，在复盘中分析这位大妈账户的变化情况，看看大妈经历了哪些常人无法忍受的煎熬，才到达这个终点，并且假设如果大妈在知道密码的情况下，是否能守得云开见明月。

首先我们再次强调一下，做价值投资的前提是买入顶尖优秀的公司长期持有，这里画重点一下，顶尖优秀的公司是所有一切的一切的前提，必须是优秀公司才是时间的朋友，不优秀的公司时间将成为他的敌人，这个前提好比瓶子里面装的是53度的飞天茅台，还是装了普通的矿泉水，如果瓶子里面装的是53度的飞天茅台，随着时间的推移，它会越变越醇香，如果瓶子里面装的是普通的矿泉水，时间越久发霉发臭的概率越高。

所以大妈第1个很幸运的地方就是它买入了，正好是一家顶尖优秀的公司，而且是在这家公司的青少年时期买入的，所以创造的神一般的回报，但是也不能光光只看着她美好的收益，而忘了她经历过什么，那我们现在来复盘一下，看看他的账户的金额变化，看看我们自己是不是也能忍受这样的变化，只有能忍受的才配得上这样的高收益，从来没有无缘无故的成功。

首先我们使用后复权来计算它的账户变化比较好结算，也就是除权除息全部计算在股价里面了，这样的计算方式对买入一个股票，然后不再动，他的分红现金是不能重复投资的，所以首先要先去查看这家企业融派比，如果派现非常高的情况下，现金就会躺在账户里面没有使用，这种方法是取很难取得高收益的，当然派股是可以用这种方法的。

长春高新是一个派现非常低的公司，所以可以使用买入忘记密码这种方式，长春高新一共向市场融了87.55亿元，首次公开发行融了20亿元，实际上上市之后向市场只融到67.55亿元，高转送一共4次，股本扩大了4.9倍，而现金分红从上市至今天也就8.86亿元，也就是说公司没有把赚来的钱太多分红给股东，而是不断重新投入生产再创造收益，这样的公司只需要一直持有，不需要重复把分红进行重新买入的动作。

我们使用后复权处理，那么到2021年4月23号，长春高新的股价为4670元每股，按照100倍的收益，扣除一部分的现金分红，无法复利，我们使用后复权之后，2008年该为客户买入的价格应该在46.7元以下，现在我们找出2008年46.7元以下的区域，但不会偏离45元太远，我们已45元标准价来看大妈可以买入的时间点是，2008年1月29日～2008年3月26日之间，全年再也没有其他时间有此价格了。

恢复到不复权状态，大妈真实成交买入的价格是13.4元买的5万元的长春高新，一共买了37,000股，余下现金忽略不计，现在我们把它换算回除权除息之后，后复权的方式计算，大妈持有后复权后的股数为5万/45元=1111股，现在我要告诉你一件很不幸的事情是，该客户几乎买在了全年最高点，大妈在2008年第1季度买入长春高新时账户5万元，然后长春高新一路只跌不涨，估计大妈也是每日盼啊盼，肯定有一种望眼欲穿的感觉，因为这中间从来就没有涨过，中间有稍微的一个反弹，接下来又继续跌的更猛了。

长春高新从2008年第二季度开始跌，跌到2008年11月3日后复权最低价为12.83元，这中间整整跌了7个月，7个月只跌不涨，大妈可谓是日日煎熬夜夜失眠，我估计大妈已经完全泄气了，一共跌掉了71.48%，5万的账户只剩下了14,254元，损失35,745元，我估计大妈这时候已经完全不再看股了，看来要成功，市场会先置人于死地而后生，估计她在绝望中，从此不再看股，这反而成就了她今天的神话，详见下图，

如果是我们，我们能忍受自己的账户跌72%吗？如果我们不能忍受，我们又怎么配得上13年100倍的回报呢？从来就没有无缘无故的成功，从2008年11月3日开始进行了反弹，但是更让人绝望的是2008年10月9日有一个反弹，这次反弹跟全年的其他反弹一模一样，先来一个小反弹，然后继续大幅度往下跌，直接跌到全年最低点不复权的4.88元，后复权12.83元，一买入就先亏72%，太让人崩溃了，5万的账户损失了35,745元。

在接下来的段落，我们不再使用不复权的方式计算，全部使用后复权来测算。

2009年的第一季度是长春高新最美好的时光，对于顶尖优秀的公司而言，跌得有多深，反弹就有多强，从2008年11月3日开始，一路高歌猛进，最高点达到66元，不过这一路的高歌猛进，想想2008年所受的痛苦，如果大妈还有关注这支股票的话，我估计分分钟在45元保本的时候，就已经全仓跑掉了，最后忍受了72%的回撤只是为了保本，这就是普通投资者的心态，这也是价值投资中最难的，因为被虐怕了。

但美好的时光才刚开始就结束了，长到2009年2月16日之后就进入了横盘，这个一横就是横5个月，直到2009年7月10日开始上涨，好容易一波上涨又大幅的回撤，立马让人联想到2008年的那一种跌跌不休，一联想到这样的回撤就没有人有胆量再拿得住了，那时候回撤到60元，账户里有66,666元，觉得小赚了20%赶紧跑的概率特别大，那么未来的100倍就与他无关了。

不过这次的回撤经历了两个月之后，就开始陆陆续续向上攀爬，一路震荡上行，整整过了一整年的嗨翻天的行情，到2010年4月22日的时候，已达到了188.65元，经过这一年的上涨，现在账户里有209,590元，大概也相信了，长春高新是一个非常值得投资的股票，也相信未来会很好的，但不幸的是大回撤发生了，刷了一下就回撤到了144.61元，账户变成160,662元，回撤的23.34%，心里一定是恨自己，不能早点卖掉买套房。

还好长春高新的美妙还没有结束，紧接下来一个猛烈的反弹，反弹到174元，账户回到了193,314元，快要回到原来的位置了，不过不幸的是，这时候并没有创出新高更大的回撤发生了，直接回到114.96元，账户变成了127,720元，有没有想打死自己的冲动啊，快要21万的钱不要，现在变成了只剩下12.7万，是这次再反弹到21万，一定要把它卖掉的冲动有没有啊？如果有的话，如我们所愿，很快一个快速反弹，在2010年8月31日的时候，重新回到188.65元，如果我们卖掉了，未来的100倍，再次与我们擦肩而过。

如果我们没卖紧，接下来又是一个非常美好的时光，长春高新再创新高到2010年11月24日最高为265.70元，账户顺利变成了295,192.7元，开心吗？都快30万了，不过不幸的是发生了，紧接下来一个巨大的回撤，直接回撤到了179.61元，回到了2010年4月20号的价格，账户现在又到一年前的199,546元，想想这一年居然0收益，接下来一个小幅的反弹，在2011年3月3日的时候反弹到227.61元，账户回到了252,874元，离原来的29.5万元还有4万元的距离，这次我们一定会暗暗下定决心，如果再回到30万，一定要把它卖了。

长春高新好像知道我们30万就要跑，他根本就不给我们跑的机会，然后就开始回撤，而痛苦才刚刚开始，接下来2008年的行情重演一次，从2010年11月29日的账户284,727元开始一路下滑，跌到我们怀疑人生只跌不涨，而小小的反弹是为了更大的下跌，跌到2012年1月19日106.18元，账户只剩下117,966元，想想当时最高分29.5万元，回撤掉177,226元，从226.7元回撤到106.18元，一共回撤了53.16%，这时候只想问问对面的朋友：“你还好吗”？

因字数原因，我们将在明天继续解说接下来的复盘行情。

总结：这中间我们是不是有无数次想止损的冲动，当我们有止损的能力的时候，我们也会有止盈的能力，当你能逃过满仓下跌，我们也会满仓踏空牛市，我不能确定这样的操作对本次来说是否正确，但我们如果操作了，一定做不到13年100倍的收入。

没有人可以随随便便成功，看起来的结果是美满的，过程都是非常虐心的，每一分钱都要匹配相对应的辛苦，或者先对应的煎熬，当我们做好了，用一颗强大的心脏，以及一个粗犷的神经去面对这过程的艰难险阻，依然会心有余而力不足，没有人能熬得过去，只有大家抱在一起建立一个售后服务群，基金经理要成为一个强有力的灯塔，引领着大家一起度过这样的艰难岁月，一个人走，走得快，一群人走，走得远