中国铝业(601600.SH)最近很忙。这家国内有色金属龙头企业，在6月25日这天，一口气宣布了多项资本运作，包括收购中铝资源15%股权；与山东铝业公司进行资产置换；收购包铝集团的加工厂等。

就在一周前，这家上市公司的大股东中铝公司刚曝出“去年亏损197亿元”的消息。《第一财经日报》记者梳理发现，中铝公司出现如此大额的亏损，主要是中国铝业拖了后腿。财报显示，中国铝业去年实现归属上市公司股东的净利润为负162亿元；更早时候，该公司在2012年亏损超过82亿。

残酷现实给中铝公司和它的掌舵人葛红林出了道难题，因为按照此前确定的工作目标，2015年，他要带领这家公司实现各个板块全面扭亏脱困。如今，距离这份业绩答卷的最后提交时间，仅剩不到半年时间。

上述一系列资本运作，其实就是奔着扭亏的目标进行的。

资料显示，中铝资源为中铝公司的控股子公司，主要通过矿权收购、股权投资、合作并购等方式投资参与资源项目的找矿勘查和开发。目前下设2家分公司，有7家直接或间接控股的子公司，2家参股子公司，持有31个探矿权。

公告显示，为充分利用中铝资源在资源勘探、获取方面的技术优势开展国内外铝土矿的勘探开采工作，中国铝业拟向中铝资源出资6.17亿元，以获得后者的15%的股权。这项工作完成后，中铝公司将持有中铝资源78%的股权，剩余股权由中铝旗下另外两家公司分别持有。

中国铝业认为，此次增资，有利于该公司充分利用中铝资源在资源勘探、获取方面的技术优势开展国内外铝土矿的勘探开采工作，并向其他金属品种延伸；再就是通过增资支持中铝资源在特定探矿区域和矿产品勘探取得突破，为该公司寻找新的利润增长点。

出于相似的目的，同一天，中国铝业还批准了下属全资子公司包头铝业有限公司收购中铝公司下属控股子公司包头铝业(集团)有限责任公司的高纯铝厂及轻金属材料厂的相关资产、负债，相关人员随资产转移；同时批准下属全资子公司中铝山东有限公司(下称“中铝山东”)拟与中铝公司下属全资子公司山东铝业公司进行部分资产置换。

公告显示，前者资产收购采用协议方式进行，交易对价为交易标的资产经评估后的净资产价值，约0.35亿元，后者资产置换中，中铝山东置出资产(即置出资产)为中铝山东电解铝厂除电解铝生产线外的资产(主要为炭素资产)、铝加工厂、医院病房楼资产及相关负债；中铝山东置入资产(即置入资产)为山东铝业拜尔法生产线。

申万宏源证券在6月30日的一份研报中称，中国铝业用低成本置入优质资产，同时剥离掉无关资产聚焦主业，这些资产运作的背后一方面体现了中铝对公司改革升级的大力支持，另一方面置入和收购的优质资产也将增强中国铝业的产业竞争力，提高电解铝合金化比例，实现铝产业链升级。

中国铝业也在公告中称，这些交易完成后，可以进一步理顺资产管理关系，盘活存量资产，同时也有利于未来业务发展。不过，如果中铝所在行业的低迷形势没有实质改变，考虑到此次涉及的资产和业务量占比均比较小，资产重组能多大程度缓解公司业绩压力，还要打上一个问号。