4月19日乐普转2上市当前正股价27.79元转股价29.73元转股价值93.47元纯债价值90.85元保本价111.1元债券年收益2.18%AA+级发行规模16.38亿股东配售率27.45%

公司简介

乐普(北京)医疗器械股份有限公司(简称“乐普医疗”股票代码300003)创立于1999年是我国最早从事心血管介入医疗器械研发制造的企业之一是国家科技部授予的唯一的国家心脏病植介入诊疗器械及装备工程技术研究中心2009年创业板首批上市企业之一是国内高端医疗器械领域可与国外产品形成强有力竞争的少数企业之一

其他信息参见14周第二波带量集采下乐普医疗再发乐普转2

最新业绩

2020年业绩快报

报告期内公司实现营业收入80.57亿元较上年同期增长3.35%营业利润22.37亿元较上年同期增长14.04%利润总额22.95亿元较上年同期增长11.22%

实现归属于上市公司股东的净利润为18.93亿元较上年同期增长9.73%实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.28亿元较上年同期增长15.11%

报告期内公司整体实现了各项主要指标的增长前三季度经营稳定增长四季度由于国家组织冠脉支架集中带量采购对公司的业绩产生了较大的冲击同时公司加大创新产品研发投入对四季度业绩带来了亏损

2021年第一季度业绩预告

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.88亿元–6.01亿元比上年同期上升30%-60%

报告期首月运营随着国家组织冠脉支架集中带量采购的实施传统支架业务显著下降但可降解支架药物球囊切割球囊都实现了非常显著的增长传统支架集采对公司支架业务的冲击正在逐步减少体外诊断业务及人工智能业务呈现很好的增长态势药品业务经过2020年整年集采期运营恢复了过去较高速增长的态势综合上述主营业务所带来的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计较上年同期有30%至60%之间的增长

预测净利润中位数为5.45亿元略低于不受YQ影响的2019年1季度净利润5.83亿元

正股估值

按照最新预告业绩和最新12家机构一致预期业绩增速34.51%计算乐普医疗静态估值市盈率PE24.32倍市净率PB4.72倍成长性估值PEG0.7

首日定位

近似评级和转股价值转债比较见下

同行业可转债比较见下

小点评乐普医疗第一次发行的乐普转债2020年1月上市上市首日溢价率为25.15%具有一定的参考性

考虑到乐普医疗正股业绩经受住了集采的考验未来业绩增长预期良好估值合理偏低乐普转2的转股价值尚可评级较高

预测上市首日收盘价在114-118元之间中位数在116元附近

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