基本面价格分析及预测：

股指：震荡。

1、徐绍史表示，部分地区政府性债务规模过大。

2、社科院25日发布的《中国金融发展报告(2014)》指出,明年股价走势出现分化,周期类行业股票走低而新兴产业股票走强。

3、周三沪深两市净流入资金0.13亿元结束连续十四日净流出。

国债期货：空单继续持有。

1、周三银行间质押式回购利率继续下跌，其中隔夜、7天、1月利率分别上涨-80、-85、-89.5个基点，流动性紧张情况继续改善，7天利率目前已降至5.5000%。

2、现货方面，周二银行间中长期国债到期收益率以上涨为主，其中，130020.IB收益率大幅上涨16.54个基点至4.7154%，130015.IB价格变动不大，目前期货市场较现货市场情绪乐观。

3、适逢圣诞节，无重要数据公布。

目前市场流动性已经回到偏紧但不极端的水平上，预计央行今日不会进行逆回购向市场发出货币政策趋紧的信号，空单可继续持有。如果央行继续进行逆回购，可择机平出。

贵金属：圣诞节前交易清淡。

1、周三外盘市场因圣诞假日休市，国内市场小幅波动。

2、周三全球最大黄金ETF-SPDR持仓量不变，现黄金持有量为805.72吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量不变，现白银持有量为10139.78吨。

3、金银短期仍面临下行压力。反弹阻力位分别在1212和19.70美元，支撑位分别在1179和18.88美元。操作上，逢高做空。

棉花：震荡偏强。

1、外棉小幅回调。

2、棉花现货3128B指数19526，较前日上涨5元。

3、12月25日储备棉投放数量为23772.1497吨，实际成交9998.3644吨，成交比例42.06%；12月25日，计划收储121900吨，实际成交39880吨，成交比例32.7%，较前一天减少12040吨。

美棉触底反弹。从现货市场来看，目前现货偏紧，国储抛售应该可以缓解现货市场的紧张压力。但主力期货合约价格比较有投资价值，可做多主力合约。

白糖：低位震荡。

1、外糖短期筑底。

2、柳州：中间商新糖报价5010--5030元/吨，报价较昨日持稳，成交一般。糖厂新糖柳州站台报价5000- -5030元/吨，报价没有变化，宜州站台5010元/吨，报价没有变化，糖厂厂仓车板5020元/吨，报价没有变 化，成交一般。

外糖弱势，内盘现货市场或将企稳，期价维持弱势，但进一步下跌空间不大。

木材：年前偏强。

1、广东鱼珠高林15mm优等中纤板报价81元/张，较昨日下跌1元/张；鸿德15mm低等级细木工板报价103.5 元/张，较昨日下跌0.5元。

2、鱼珠国产原木指数收143.19，环比下跌5.7%。

年前对整体商品市场看好，配合原材料上涨，我们比较看涨胶合板。

菜籽菜粕：粕类震荡偏强

1、各地区菜粕现货价格较昨日涨跌互现，江苏盐城地区报价2750元/吨左右、安徽滁州地区2750元/吨左右、湖北奥星报价2950元/吨左右。

2、ICE菜籽连续大阴线向下突破，中线击穿479低点后，若动能指标能够形成背离，则有望迎来中线反弹；近两日外盘休市，市场静待美豆粕指引。

受外盘USDA报告及MPO利空报告影响，近几日油脂加速向下探底；加拿大菜籽达到创纪录的1743万吨，同比上升3%，加之较为丰厚的压榨利润，构成菜粕反弹的强大压力，菜粕现货表现较为疲弱。但菜粕由于进口DDGS船期延误、国产棉粕黄曲霉素超标等短期因素提振价格，05主力合约在2600一线逢高布局空单。

豆类油脂：弱势震荡。

1、马盘以及美盘因圣诞节休市。

2、国产、进口大豆价稳；沿海43蛋白豆粕3900-3980元/吨，跌10-30元/吨；沿海一级豆油价格7040-7200元/吨，跌20-100元/吨；24度棕榈油稳定5780-5920元/吨，部分跌20-30元/吨。

3、美豆出口放缓和南美天气炒作，美豆期价区间震荡，中长期受明年全球大豆供应宽松影响偏空。连盘油脂继续下滑，小包装油脂备货结束，需求转弱，受制于庞大的大豆到港量及压榨量，油脂继续偏弱；油厂继续超高压榨量，而禽流感令畜禽出栏加速，饲料需求缓慢，豆粕将延续震荡下行；黑龙江地区工厂大豆收购价格稳定在4200-4500元/吨，自国储政策启动后，政策面支撑作用日趋明显，但是因为今年市场价格低于国储，且商品粮行情低迷、走货缓慢，今年大豆价格并未大幅走高。在进口量不断放大，国内行情难有明显起色，节前震荡攀升为主。豆油1405短线交易；豆粕1405压力位3400，短空交易；连豆主力4400-4530整理。

谷物：玉米、小麦震荡，早籼稻弱势，粳稻偏强。

1、中国转基因玉米退运事件并没有影响到玉米干酒糟DDGS的进口。印度招标出口6万吨小麦。东北大米受南方粳米挤压销售不佳。

2、玉米港口价格局部下降10-20元/吨、东北、华北收购价和南方销区价格均稳定。DDGS局部上涨100元/吨，玉米淀粉、玉米蛋白粉价格稳定，玉米深加工企业即时报价局部下跌4-10元/吨。小麦、面粉价格平稳，麸皮价格局部下跌。粳稻价格局部上涨，粳米、籼米和籼稻价格稳定。

玉米期货价格受国储收购支撑，预计期价在[2330,2350]震荡。虽然元旦春节的到来有增加小麦需求的预期，但是目前面粉消费仍不见起色，预计期价在[2850,2875]震荡。籼稻价格维持弱势。粳稻受收储支撑，预计期价偏强。

鸡蛋：震荡。

24日全国鸡蛋价格各省均价3.92元/斤，环比微跌0.01元/斤。江西大幅下跌，均价下跌至4.27元/斤，环比下跌0.09元/斤。主销区均价4.12元/斤，环比下跌0.02元/斤；主产区均价3.87元/斤，环比下跌0.01元/斤。24日淘汰鸡价格窄幅下跌，全国主产区均价为7.89元/公斤，较昨日下跌0.09元/公斤。24日大连港玉米成交价均价为2290-2300元/吨，下降10元/吨，张家港豆粕价格4020元/吨，较上一日相同。

禽流感疫情升级，鸡苗价格暴跌，也导致现货价格开始走低，期货市场经过19日的大跌后近期预计在[3960,4000]震荡。

玻璃：震荡。

受仓单未出，近月合约1401持仓较大的影响，最近几个交易日玻璃在近月合约率先反弹，远月跟随上涨。预计短期玻璃期价维持震荡格局。

从我们了解的情况来看，1月份目前准备的交割的仓单只有450张（不排除价格反弹之后会有更多的仓单出现），空头面临着交割压力。

铁矿石：震荡。

国产矿市场稳中偏弱，北方市场价格小幅松动。钢厂限电环保整顿力度加大，唐山钢坯小幅上涨，钢厂采购偏向谨慎，市场成交略清淡。河北铁精粉市场稳中有跌，市场成交清淡。进口矿市场小幅回暖，成交一般。外盘市场：平台先后11万吨62%MNP澳粉，价格为132美元/吨。铁矿石掉期：午盘微幅上扬，节日临近市场冷清。1月130.5美元有成交。

螺纹：震荡。

在经历连续多日的下跌之后，现货市场在低位成交开始好转，需求有所增加。成本方面，唐山钢坯反弹10元/吨，目前出厂价2970元/吨；而普氏62%铁矿石指数上涨0.75美元/吨，报价为132.00美元/吨。

昨日螺纹增仓下跌，市场似有创新低的可能，不过我们认为短期期价跌幅较大，下方回落空间并不是太大，建议以震荡思维对待。

焦炭：下方空间不大。

1、市场整体没有大的变化，成交尚可。周初东北地区价格下跌，而天钢、河北钢铁采购价格上涨。山西准一级出厂1280-1300，一级车板1350-1400；邢台准一级报1360-1370，唐山准一级1470-1490，到厂含税价；华东准一级1470-1510，出厂含税价；河南准一级1430-1460，承兑出厂含税价。天津准一级含税平仓价1545。现货短期仍维持稳中偏强走势。

2、炼焦煤市场持稳运行。现柳林焦煤A9.5V20G>90S0.6车板含税1175；太原焦煤S1.3V20-23A＜10G＞75车板不含税价1040；唐山焦煤A10V25G80S<1车板含税1120，京唐港澳洲主焦煤A8.5V24S0.4提货价1075。

焦炭基本面需求尚好，期价回调后下方支撑较强。不排除短期可能回升。焦煤需求淡季，弱势为主。

动力煤：低位震荡。

1、国内动力煤市场稳中偏强，成交良好。部分坑口销售稳定；港口成交尚可。25日下午，环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收631元，上涨了9元，涨势放缓。从海运费、锚地待装船舶等因素看，环渤海地区煤炭需求呈现减弱趋势。截止26日，秦港库存480万吨。

2、受价格惯性影响，预计动力煤价格将继续走高，但空间已不大。

国内动力煤现货持续上涨，远月贴水持续扩大。预计短期动力煤期价低位盘整，不排除小幅回升可能。

甲醇：延续弱势。

昨日甲醇现货市场平稳。江苏港口主流出罐报价在3400-3700，进口报价3650-3700集中在太仓，国产甲醇报价在3400-3500，常州、张家港及江阴集中在3400-3500，高端太仓、南通。宁波港部分报价在3650左右。

下游对前期甲醇形成新一轮价格抵触情绪比较浓，市场买涨不买跌的心态仍有维持，整体观望为主。预计周内高价将走低整理。春节临近，下游需求可能减弱，预计年内甲醇价格难有大的上涨空间，中期市场恐仍以弱势为主。

铜:涨势延续，追高有风险。

1、LME休市；连续交易沪铜1403合约报收52570元，涨幅1.08%；隔夜美元指数报收80.54，涨幅0%。

2、沪铜现货贴水150-升水40，现货价51740-51820元/吨，供需两淡。

3、ICSG周一公布的数据显示，全球9月全球精炼铜市场继8月供应小幅过剩后出现16.2万吨缺口，因中国创纪录高位的表观需求量削减供应。

4、LME铜中期震荡，下方支撑6600美元，上方压力8000美元，市场有消息称外盘大型投资机构在12月20日当周手握50-80%的仓单且涌入买铜，国内资金入市推升铜价满足内盘铜价补涨需求。铜价受坊间消息刺激上涨，存在较大风险，操作上建议观望或短线交易。

铝：观望。

1、LME休市；连续交易沪铝1403合约报收13955元，涨幅0.14%。

2、IAI周五公布的数据显示，全球11月原铝产量较10月的203.9万吨减少7万吨，至196.9万吨。现货方面，上海地区主流成交价格在14020-14030元/吨，现货贴水30-贴水20，市况清淡。

3、LME铝短线回落，中期弱势下行，下方支撑1650美元，上方压力2162美元；我国电解铝西迁进程延续,中东部去产能缓慢，过剩的电解铝供需格局压制中长线铝价。2014年1月1日起，电解铝阶梯电价政策开始实行，能耗较高的落后产能面临减产压力，建议主力合约14400-14500空单的第一目标位14000已实现，空单可逢急跌减持。元旦即将逼近，空单暂时回避，静待电价政策实施后市场反应。

铅锌：现货大涨下游认可度不高。

1、25日上海市场0#锌成交价格区间在15230—15330，均价15280，较上一交易日上涨130元，由于美国公布耐用品消费订单、房屋指数月率、里奇蒙德联储制造业指数等数据利好推动，近期伦锌强势上行，刷新10个月来新高，上海夜盘主力小涨0.24%，昨日沪锌的大幅拉升适量修复沪伦比值，面对大幅上涨的锌价下游大多陷入观望畏高明显，持货商正常出货，但下游认可度低迷成交愈发变弱，双燕、麒麟主流成交15290元/吨附近，秦锌、久隆15270元/吨附近，宝徽15230-15240元/吨，随着国内开始释放流动性资金，或进一步提振市场情绪，沪锌多单继续持有。

2、25日上海市场1#铅锭成交价格区间在14100-14250，均价14175，较上一交易日上涨100元，近期内外盘铅价明显走强，上海夜盘主力铅价小涨0.14%，昨期货再次迎来的一波上涨，令现货市场不知所措，报价稍有混乱，驰宏、南方、成源跟盘价与死价均存，基本集中于14240-14250元/吨，对期主力贴200元/吨，非交割品牌铅也仅有恒邦14170元/吨，下游对今日高价不认可，采购量极少，市场多为贸易商交易，沪铅多单可继续持有。

PVC：偏弱震荡。

1、WTI原油跌0.12至99.10元/桶；上游市场电石市场盘整，因市场未出现明显到货紧张现象，价格上涨较为吃力，市场维持观望心态。内蒙部分地区环保检查较严，部分检修情况，导致整体产量下降，雾霾天气对运输略有影响，电石价格暂时维持低位企稳。

2、PVC厂家报价暂稳，销售情况不佳，库存压力缓慢增加。国内现货市场整体偏弱，华东及华南市场情况继续稳定。市场心态出现分歧，商家谨慎观望，维稳出货为主。市场参与者信心不足，下游年末企业资金压力较大，整体需求萎靡。整体报价普通5型电石料华东主流自提报价在6250-6340元/吨；华南主流在6370-6440元/吨自提。乙烯法货源整体紧缺，报价维持高挺，主流报价在7420-7450元/吨。

上一交易日期价延续震荡，下方考验6400支撑。基本面情况难有改善，需求预计短期偏弱震荡为主。

石油沥青：震荡。

1、欧美圣诞假期，原油休市。

2、目前现货整体市场走势稳中趋弱，华东市场整体情况较好，下游赶工项目需求支撑，大部分炼厂出货相对顺畅，重交沥青的主流成交价持稳在4400-4500元/吨。进口沥青与国产价格相当，考虑品牌溢价因素，对国产货有一定打压。华南地区沥青需求比较清淡，但沥青资源供应充足，市场依然处于供应过剩局面，重交沥青的出厂成交价在4400-4450元/吨。受季节性淡季因素影响，北方地区道路终项目基本停工，而冬储需求尚未释放，市场看跌情绪较重，预计市场价格仍有一定下调空间。

上一交易日期价小幅收涨，基本面情况不佳，现货价格稳中下跌，终端需求逐渐回落，但受制于现货升水影响，期价短期下方空间受限，预计市场震荡运行为主，等待冬储行情启动。

PTA：短期维持偏弱震荡。

1、WTI 2月份原油价格圣诞节休市。亚洲PX价格至1435美元/吨。MEG价格至1028美元/吨,国产价格在7590元/吨。

2、现货方面，内盘报价在7450元/吨送到附近，商谈7420元/吨附近；外盘市场依然盘整为主，船货报盘意向维持在995美元/吨上下，商谈预估990美元/吨或偏上。

随着检修产能的复产，新产能的投产，PX的供应压力将再次逐步减小，PTA成本端难以有强力支撑；另一方面下游聚酯难以有效提振PTA需求，PTA社会库存增至半年高点。PTA产业链整体偏弱的局面没有改变。TA1405合约短期仍以偏弱震荡为主，建议短线交易，前期空单可继续谨慎持有。

LLDPE：11000一线支撑明显

1、WTI 2月份原油价格圣诞节休市。日本石脑油至985美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚乙烯价格至1395美元。

2、现货方面，华北地区现货价格为11900元/吨，华东地区现货价格为11900元/吨，华南地区现货价格为11800-12100元/吨。下游需求观望为主，成交一般。

LLDPE现货价格有所企稳，但下游采购例如依然不足，短期走势仍将偏弱。L1405合约11000处支撑较为明显，短线可尝试依托11000一线短多交易。

橡胶：震荡偏弱。

昨晚美元指数盘整，伦铜休市，原油盘整，隔夜影响中性。上期所天然橡胶期货仓单增加370吨。上期所天然橡胶期货仓单报120940吨，其中上海增加300吨，山东减少10吨，海南增加100吨，天津减少20吨。泰国原材料价格下跌，泰国生胶片均价73.35泰铢/公斤，合成胶价格上调，齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12900元/吨，沪胶在大幅下跌之后，本周预计站稳18000一线。

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