上一篇分享了袁芳的直播内容，今天主要来看看她的战绩和控回撤的能力。

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拿下基金业奖项大满贯

（来源：天天基金）

PS:袁芳本人长得挺好看的，看过她直播的都知道。

按照这个业绩，复合年化收益率为26.83%。全市场任职年限5年以上，并且年化收益率25%以上的基金经理一共有19位，袁芳是其中为数不多的女基金经理。

如果按照近5年来基金区间涨幅排名的话，她的排名为第二，仅次于萧楠的业绩。

不仅如此，她还拿了基金业奖项大满贯，把金牛奖、金基金奖、明星基金奖和晨星基金奖都收入囊中：

不过，被毒打过的基民都知道，哪怕是明星基金经理，就算业绩好，也得回撤控得好，不然投资体验太差，实在是太伤了。

来看看她控回撤的能力。

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控回撤能力分析

我把袁芳和其他几位明星基金经理的回撤率拉出来看了一下，总体来看，处于中间偏好的水平：

但这个控回撤的能力还需要考虑到另外两点：

1、她的任期相对比较短。只有5年多一点，表中大部分都是8年往上的基金经理任职年限；

2、任期间管理规模相对较小。袁芳主要管理的基金是工银文体，这只基金在2020年初的规模为30亿左右，整个2020年上升到135亿。

其他在管的几只基金里面规模相对较大的那些发行时间也是在2020年。

既然如此，我们来复盘一下过去5年里，她的基金在市场大幅震荡时候的表现，过去5年主要有几个重要的时点：

1、2016年熔断；

2、2018年贸易战；

3、2021年2月18之后（春节之后）

接下来按顺序来捋一下。

1、2016年熔断

2016年发生熔断的时候，离袁芳成为基金经理还没几天，一上任就遇到这种事情，福兮祸兮，但事实证明，袁芳很好地抓住了这次机遇。

她在2016年上半年逐步加仓，趁着市场大跌的时候以较低的价格入手了不少自己看重的股票。

在2016年全年取得了15.72%的涨幅，当年同类平均跌幅11.54%，沪深300指数也跌了11.28%。

或许从2016年的表现里我们很难分辨出运气的成分更大还是投资能力强的成分更大，接着看2018年的表现。

2、2018年贸易战

2018年的时候，上证指数从年初的3500点左右下跌到年底的2500点，幅度高达28%。

袁芳管的工银文体基金在2018年也把股票的仓位降了下来，从年初的90%左右降到年底的80%左右。

与此同时，袁芳进行了比较大范围的调仓，换手率高达500%左右。同类型产品的换手率一般在250%左右。

就结果而言，成绩还是很亮眼的：当年的跌幅只有10.16%，而同类平均跌幅24.68%，沪深300跌幅25.31%。

在1083只同类基金中排名18。2018年的业绩证明了她控回撤的能力很强。

不过，可惜的是，当年她管理的这只基金规模只有3-4个亿，接着来看看规模壮大之后的表现。

3、2021年春节之后

要说春节之后谁能躲得过大跌，一般都是前面几年业绩很和缓的价值型基金。而袁芳明显不属于这个风格，她是偏成长型的。

所以年后她的基金也发生了回撤，最大回撤是17.95%，最近回来了一些，不过相比起过年那阵，依然有12.63%的跌幅。

其他人的呢？我稍微统计了几个，包括价值型成长型和均衡型的基金经理：

通过对其他人的比较，其实袁芳控回撤的能力处于中等水平，但这个水平相对于她的业绩来说，其实已经很好了。

这只基金的总体夏普比率是2.47，普通的股票型基金一般也就1左右，已经显著高于同行了。

（这个比例是用来衡量收益风险比的，越高说明承担一定风险的情况下收益越高，复习点这里：一个选基金性价比最高的数据）

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投资风格和是否可以延续高业绩？

这部分我只能下一篇再更了，因为时间来不及了。

主要想分析的是，袁芳的业绩和控回撤的能力在规模小的情况下发挥的不错，但是现在规模上来了，她之后能不能继续发挥出好成绩？

对于这个问题，我之后会从她的投资风格和她的交易习惯来分析，如果她的这两点能够在规模变大的时候操作不变形，那我们是能够合理期待她的高水平发挥的。

但如果她的能力圈不足以应对这么大的规模，我们只能期待她的继续成长。

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题外话

这两天整理了之前写的基金经理分析文章，发现自己之前还是写得比较浅，讲真，每一篇文章都要花我4-5个小时，但即便如此，依然不足以让我把一个事情分析清楚。

因为背后涉及到数据收集和背景还原，然后还需要做进一步的分析和解释。

而我也希望之后的文章里能够加入更多个人的观点，并且希望这些观点有足够翔实的证据，而不是简单的数据呈现。

这必然会导致我每一篇的文章花费更多的时间，所以这几天的文都是关于袁芳的，这就是我能力圈的问题，只能一点点扩大，急不得。

所以如果觉得我写得不错的基友，建议加个星标，多看看我的文，不介意转发的话也动动小手指，靠爱发电的我需要你们的鼓励～ 

风险提示：本文不作为投资推荐，基金有风险，投资须谨慎。

2021-04-09 15:21:10 来源：K小K炸基