【郑棉】承压回落后郑棉陷入震荡

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【郑棉】承压回落后郑棉陷入震荡

发布时间：2021-4-9 09:39阅读：211

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文：王晓蓓从业资格号: F0272777投资咨询证号：Z0010085
3月下旬，国外服装企业H&M集团发布声明抵制新疆棉花及含有新疆棉的制品并停止与当地的外包工厂合作，引发众怒。同时，国内棉花期现货价格大幅走跌。近日，该风波对市场利空基本释放，若无进一步发展，预计郑棉暂陷入震荡。
美棉出口表现不佳，美印价差高位回落据USDA美棉出口周报数据显示，截至3月25日当周，2020/21美陆地棉周度签约1.78万吨，较前一周降71.1%，较前四周水平降71.2%；总签售330.61万吨，同比减4.7%。2021/22年度陆地棉周签约0.94万吨；总签售34.99万吨，同比减23.1%

3月美农报告维持印度棉花产量和消费量预估不变，调增印度棉花出口量预估70万包，导致期末库存预估下降70万包。印度国内原棉现货价格从3月下旬开始回落。3月31日，S-6棉花价格为44800卢比/坎地，较3月17日走跌1200卢比/坎地。3月份，CotlookA价格指数回落9.25美分/磅，S-6现货价格指数回落折合0.94美分/磅。两者较大的走跌差导致美棉和印度棉价差大幅回落。3月1日，美棉CotlookA价格指数与印度S-6折合美元价差为15.37美分/磅；截止30日，两者价差回落至7.06美分/磅。

全国植棉意向下降0.59%，销售进度同比较快3月USDA供需报告维持上个月供需数据不变。据相关机构统计数据显示，2月底，国内棉花商业库存为504.72万吨，环比下降20.6万吨，同比上升7.5万吨，为近年同期最高位。

2021年2月，中国棉花协会对全国12个省市和新疆自治区进行的第二次2021年植棉意向调查结果显示：全国植棉意向面积为4569.87万亩，同比下降0.59%，较上期调查回升63.70万亩，降幅较上期缩小1.58个百分点。其中，新疆棉农植棉意向同比由上期的下降0.85%转为增长1.49%；黄河流域同比下降9.70%，降幅较上期扩大2.58个百分点；长江流域同比下降8.31%，降幅较上期扩大2.31个百分点。南疆地区预计在 4 月上旬进入棉花播种高峰期，北疆地区预计在清明节后开始播种。3月底，新疆棉事件导致市场对下游消费预期下降，国内棉花期现货价格大跌，火堆今年新棉种植面积有所影响，尤其是新疆地区。不过，预计影响幅度有限。截止 3 月 31 日 2020/21 年度新疆棉累计加工 576.44 万吨，较去年同期增 13.3%。据国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至 2021 年 4 月 2 日，全国皮棉销售率为 85.1%，同比提高 19.0 个百分点，较过去四年均值提高 17.5 个百分点，其中新疆销售 85.0%，同比大幅提高24.1个百分点。

内外棉价差回落，商业库存同期高位3 月内外棉价差有所收窄，但仍然处于高位水平。截至 3 月 31 日，328棉花价格指数与进口棉港口提货价1%关税内价差为1134元/吨，较月初下降200元/吨左右；与滑准下港口提货价的价差为556元/吨，较月初下降500元/吨左右。

据相关机构统计数据显示，2月底，国内棉花商业库存为504.72万吨，环比下降20.6万吨，同比上升7.5万吨，为近年同期最高位。

下游开机率稳定，产成品库存先降后升
大型纺企手中多数仍有订单尚未完成，开机率高位持稳为主。3月份，纱厂开机负荷指数稳定略升，从月初64.4升至月底64.8，整体处于较高水平。3 月纯棉纱市场成交清淡，纺企整体库存在月初下降之后逐步累积，截止月底，库存上升至12.6天。织厂节后新增订单一般，开机率维持稳定；库存呈先降后升，截至月底，织厂坯布库存为19.7天。

3月下旬的新疆棉事件加速了国内棉花价格的下跌，目前该事件虽然仍未有明确结果，不过该事件对棉价的利空风波暂过。北半球陆续进入种植季，在播种前期国内外棉价纷纷大跌或将对新棉种植面积有所影响。不过，国内暂无实质性利多，郑棉或陷入震荡。

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