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价格方面，2021年3月份，国内大宗商品期货市场出现大范围回调行情，统计的54个品种中，47个收跌、7个收涨，正好与2月份的涨多跌少形成鲜明对比。苹果、短纤、天然橡胶、乙二醇、镍跌幅居前；动力煤、焦煤、热卷、螺纹、玻璃涨幅居前。其中，苹果期货创2017年上市以来的新低，玻璃期货创2012年上市以来的新高，纯碱期货创2019年上市以来的新高，热卷期货创2014年上市以来的新高，螺纹钢期货接近突破2011年2月创下的历史最高纪录，豆一期货刷新1994年上市以来的新高后回落。

分商品板块来看，原油及下游化工品普遍下跌，贵金属颓势难改，农产品和有色金属振荡趋弱，唯有煤炭、钢材与建材偏强振荡。3月份的商品板块强弱关系大致是能源中的煤炭＞黑色系中的成材＞有色金属＞农产品＞贵金属＞化工。
月差方面，截至2021年3月末，近强远弱结构的品种主要是生猪、铁矿石、棕榈油等；近弱远强结构的品种主要是鸡蛋、红枣等。月差显著走强的品种主要是动力煤，月差显著走弱的品种主要是乙二醇、焦煤、豆油、豆二。
量仓方面，2021年3月份，国内期货市场成交额同比增加78.93%、环比增加71.46%，但我们估算的商品期货沉淀资金持续小幅减少。统计的54个品种中，38个增量、16个缩量；27个增仓、27个减仓。显著放量且增仓的品种主要是纯碱、短纤、热卷，另外生猪和花生缩量减仓比较严重。
从投机度来看，2021年3月份，国内大宗商品期货市场投机氛围仍维持高位，振荡走势与结构性机会令市场换手率提高。统计的54个品种中，投机度超过1（即日均成交量超过日均持仓量）的品种数量高达39个。其中，燃料油、镍、玻璃的投机度显著提升，而花生、锡的投机度明显下降。

2. 股期联动分析

3. 策略建议

本期重点推荐以下交易策略，仅供参考【螺纹钢&热卷】限产背景下，供不应求的基本面支撑依然强劲，钢材期货月度交易方向仍以买入为主，但技术面上历史高点的阻力作用不容忽视，盘面尚未有效突破前高阻力。如果4月上旬钢材没有遇阻回落，而是在历史高价区间振荡蓄势，后期叠加基本面利多因素，钢材有可能再创新高。

【纸浆】高价并未显著改善纸浆供需格局，虽然国内需求受到抑制，但是进口浆维持量少价涨局面，纸浆期货月度交易方向维持买入。技术面上回调风险释放后，以5日均线为支撑线，重新接回多单。

【锡】锡属于有色板块中需求端受新能源题材提振、供给端受原料供应不足支撑的长线多头配置品种。短期缅甸政治局势继续恶化，中缅边境疫情升级将加深供应端利多影响，促使锡成为有色板块反弹行情中的领头羊。

【苯乙烯】苯乙烯港口库存随着价格回调而下降，绝对水平依然处于历史同期低位。技术面上苯乙烯近月2105合约在回调行情中只有成交缩量，主力净多持仓反而在增加，表明主力资金对超跌反弹信心十足。低库存将赋予苯乙烯市场较高的弹性，需求淡季不淡，下游开工率维持坚挺，苯乙烯多单或买5卖9正套可重新入场。

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