交割，是期货合约到期时把"合约"变回"现货"的那个环节：卖方交付标准仓单，买方支付货款，由交易所组织完成，合约就此了结。绝大多数个人交易者在到期之前就平仓离场了，基本不会真的走到交割这一步，但这不代表交割跟你无关。正是交割制度决定了期货价格最终会和现货价格收敛，也决定了临近交割月时保证金、持仓限制和流动性会发生什么变化——这些都是持仓的人必须提前知道的。

一、两种交割方式

实物交割是主流：卖方把符合标准的货物通过仓单交出去，买方付钱接货，多用于商品期货。现金交割则不动货，直接按交割结算价把差价用现金结清，股指期货就是这种模式。两者的共同点是，到期时价格必须向现货靠拢，虚高的价格撑不到最后。

二、实物交割大概怎么走

合约进入交割月后，卖方申报交割意向、准备标准仓单，买方申报接货意向并备足货款，交易所按规则配对，卖方交单、买方付款，仓单完成转移，买方凭单去仓库提货。整个过程由交易所居中组织，买卖双方不用互相找对手。

三、个人投资者要注意什么

商品期货的自然人客户一般不允许持仓进入交割月，各交易所的具体规定不完全一样，有的要求提前几个交易日平仓，有的对持仓手数还有整倍数要求。所以持有近月合约时，一定要先看清楚最后交易日和交割月的规则，别等到临近了才发现必须平仓。这一点在移仓换月的安排上尤其重要。

四、交割是有成本的

仓储费、检验费、交割手续费、运输费用，这几块加起来不算小数目，而且不同品种、不同仓库差别很大。这也是为什么对投机交易者来说，走到交割往往不划算——交割是为真正需要货的人准备的通道，不是套利者的免费午餐。

说到底，交割规则是期货的底层规则，跟每个人相关，但真正需要动手办交割的是产业客户。这类业务涉及的流程和材料比较细，各家期货公司在交割服务上的支持力度不一样，把自己的品种和需求讲清楚，带着具体问题去问，比泛泛了解要有效得多。

风险提示：期货交易采用保证金制度，具有杠杆效应，可能放大收益也放大亏损，产品价格波动可能导致本金部分或全部损失。本文仅作期货知识科普，不构成任何投资建议或收益承诺；期货开户与交易请通过受监管、在中国期货业协会可查公示的正规持牌期货公司办理，并根据自身经济实力与风险承受能力审慎决策。