提起养猪，人们的第一印象一定是脏乱差，因为很多农村的孩子家里在小时候都养过猪。很少有人能够想到养猪这个词能与首富联系在一起。

2020年，猪肉价格屡创新高，这样养猪的企业赚得盆满钵满。其中牧原股份仅仅三个季度就净赚210亿元，被股民尊称为“猪中茅台”，简称：猪茅。

随着业绩的超预期表现，公司市值最高突破了5000亿元，公司创始人秦英林家族的财富超过了2500亿元，成功跻身全国富豪的前十名，并且荣登河南省首富的宝座。

可就是这样一家正在享受周期红利的企业，却被一个大V“天地侠影”公开质疑财务造假，公司当前正处于年报发布的关键时期，并未对此做出回应。

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为什么质疑牧原股份？

3月13日，上周六，天地侠影在网上发表了一篇名为《牧原会是惊雷吗？》的文章，这篇文章瞬间就在投资圈引发了热议。

文章指出，牧原股份的固定资产一栏竟然与销售收入相当，这是不太合理的。如果我们横向对比同行上市公司的固定资产和销售收入比，你会发现同行要低很多。

由于牧原股份的固定资产过高，天地侠影表示，牧原股份去年未必真正赚到了钱。可以肯定的是，去年给牧原股份盖猪圈的人肯定赚到了钱，因为牧原股份在这上面花了太多的钱。

除此之外，天地侠影还指出牧原股份的少数股东权益这一块存在问题，因为根据2020年三季报显示，少数股东权益为149.78亿元，可是归属于少数股东的净利润只有20.94亿元，净资产收益率只有13.98%。反观普通股民的净资产收益率却有47.88%，两者之间怎么会差别这么大呢？

难道是大股东要做慈善，准备为小股东多摊一点利润？可能性微乎其微。

当年乐视就是通过做亏少数股东的损益来体现公司的盈利能力。

对于以上的质疑，业内人士并不以为然，指出牧原股份少数股东资产回报率过低的原因是合并规则造成的。另外牧原股份采用的是从饲料厂到繁殖猪仔再到养猪场，全产业链运作模式，而温氏股份等其他企业，主要采用外包养殖模式。这也造成了固定资产与销售收入比相差较大的原因。

不过以上的解释主要是业内人士给出的，牧原股份对于这个质疑并未给出回应。

值得注意的是，牧原股份在文章的影响下两天之内下跌5%左右，市值蒸发220亿元。这得卖多少头猪啊？

如果不是天地侠影有“前科”，牧原股份可能会跌得更多。这个人原名叫做汪炜华，早在2013年的时候公开质疑广汇能源财务造假被拘留。

8年过去了，他竟然没有还敢公开质疑，不得不说勇气可嘉。

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养猪企业存在致命缺陷

不管天地侠影质疑的对还是不对，我也想对大家从创业的角度谈一谈我个人对养猪企业的看法。

通过牧原股份的三季报可知，养猪是真的赚钱，它能赚钱到什么程度呢？

如果仅从净利率上来看，牧原股份比茅台更高，由此你就知道养猪有多赚钱了。

2020年前三季度一共卖出了391.65亿元的猪肉，可是净利润竟然高达209.88亿元，净利率为58.94%。反观贵州茅台同期，净利率只有53.34%，弱于牧原股份。

看到这个数据，是不是有一种想要去养猪的冲动呢？

别急，牧原股份是没法跟贵州茅台相提并论的，这是为什么呢？

因为养猪是存在周期性的，今年猪肉价格贵，并不是每年猪肉价格都如此呀。去年猪肉最高的时候超过了30元/斤，可是到了今年，很多地方的猪肉价格已经跌破20元，跌幅超过30%。

假设人们的食用量是固定的，那么牧原股份将会损失绝大多数的利润。举个简单的例子，假设去年牧原股份卖出了10亿斤猪肉，平均售价为30元/斤，成本为15元/斤，一年的净利润就是150亿元。到了2021年，假设牧原股份同样卖出了10亿斤猪肉，平均售价为18元/斤，成本依然是15元/斤，那么一年的净利润就会骤降到30亿元。差距就是这么大！

当然，有人可能会说牧原股份还在扩大生猪出栏量，牧原股份的生猪售出数量会大幅增加。假设牧原股份2021年销售数量可以翻倍达到了20亿斤，净利润不过才60亿元，依然不能与2020年的150亿元相比。

更何况，随着猪肉供应越来越多，猪肉价格还会进一步下探，最低可能跌破企业的成本价，换句话说，公司可能存在赔本卖猪的情况，养得越多，赔得越多。

再来看贵州茅台，它从来不需要为此担心，销量一直是稳中有升，没有明显的周期性。

同样，创业也是如此，如果我们想要稳定发展，那么就要选择一家周期性很小的企业，这样公司可以稳步扩大。如果我们想要在短期内赚到大钱，那么你就需要拿出魄力，在周期性企业谷底的时候，重金投入。在周期性到达顶峰的时候顺势变现。

两种思路没有对错，只是投资周期性行业会存在一定的投机性，我们一定要控制好风险。