我敢说现在大部分基民不知道一级债基不能打新股，当然这其中大部分不知道什么是“一级债基”，这其中还有一些不知道什么是“债基”。

没关系，我今天简单梳理一下这件事。

首先，股票投资有一级市场和二级市场之分，一级市场是发行市场，打新股指的就是一级市场；二级市场是交易市场，炒股指的就是在二级市场里买卖股票。

然后，债券型基金有「可以投资股票」和「不能投资股票」之分，不能投资股票的就是纯债基金，而且这个纯债还不能有可转债。

（易方达信用债的招募说明书里明确不投可转债，不投股票，是纯债债基）

有的地方说，纯债型基金就是不能投资股票的债券型基金，这句话不对，“可转债不能买”，必须要加上这句话。

再然后，可以投资股票的债券型基金又分为「一级债基」，「二级债基」和「可转债债基」。一级债基是买股票ok但只能参与股票的一级市场，不能参与二级市场。

（易方达增强回报可以买股票，规定不超过20%）

（易方达增强回报虽然可以买股票，但只能参与一级市场，它是一级债基）

二级债基是买股票既能通过一级市场，也能通过二级市场。

（易方达稳健收益可以买股票，规定不超过20%）

（易方达稳健收益既可以在一级市场，也可以在二级市场买股票，它是二级债基）

可转债基金也可以买股票，但主要是可转债。

（兴全可转债也可以买股票，且不限制股票来源）

上面有很多招募说明书的截图，这些都是最新版的招募说明书，上面依然可以看到“新股”两个字，从招募说明书看，不管是一级债基，还是二级债基，都可以参与新股申购。

但实际上，不行。

早在2013年，中国证券业协会发布《首次公开发行股票承销业务规范》，规定债券型基金等产品不能参与打新。而且证监会发布的《证券发行和管理办法》中也有这个规定。

我和多家基金公司确认过，现在债券型基金确实不能打新股。虽然招募说明书上明晃晃的写着可以。

我问，“招募说明书你们每年都会更新，为什么这么多年过去了，这个不修改一下？”

他们给的答复的大概意思是：修改招募说明书中的投资范围，涉及的流程太复杂了，会很麻烦。而且，招募说明书中说可以打新股，但没说一定会打新股。

现在不是一家两家基金公司这样，是全行业都没改。放着打新股在这里，很容易引发误解的，毕竟现在注册制开始了，新股上市陆陆续续，很多基民想通过基金参与进来。

一级债基不能打新股，那为什么看基金季报，一级债基还有很多股票？哪儿来的？两种情况。

第一，已经上市的公司定向增发，这个是可以参与的。

第二，可转债转股，这个是可以的。

所以即便一级债基不能打新股了，但还是有股票来源的，定向增发不常发生，可转债转股可以经常发生。

从2017年以来，可转债发行速度突然加快，已经从几十只发展到几百只，选择面很广了，这也成为了很多一级债基的股票来源——先买可转债再转股获得。

所以如果有人说，一级债基不能打新股，那就和纯债债基一样了。那你就可以说：不对，还是能通过定向增发和可转债转股获得股票。

总结一下，目前一级债基虽然不能参与股票的打新，但也不缺股票的来源。甚至相比之前通过打新获得股票，通过可转债转股还更容易了。

其实不是为了买股票而买，一级债基持有股票是为了提高收益，不然收益低，大家都赎回了，他们怎么办。

这周在隔壁更新了一篇，《进电梯里看到基金广告，这第一名直接好家伙》，作为今天文章的相关阅读还是很不错的。