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一季度是水泥消费淡季，价格往往呈走低态势。但今年在下游快速复工推动下，长三角地区大厂熟料价格已两轮提价。业内人士表示，随着下游需求不断提升，3月上旬水泥价格将迎来季节性反弹，二季度全国水泥价格有望同比转正。有机构认为，此轮PPI上升周期中，水泥市场内生的上行动力不可忽视，全年价格中枢存在超预期机会。

  熟料率先提价

  中国水泥网数据显示，2月25日，安徽沿江及浙江地区部分大厂熟料价格通知上调30元/吨，涨价后的出厂价为390元/吨-400元/吨。2月19日-2月21日，长三角地区熟料价格基本完成首轮上调。先后两轮涨幅达到60元/吨。2月作为传统淡季，价格大幅上涨的行情较为罕见。

  有业内人士称，熟料大幅上涨是因为节前下调幅度大，价格降至进口熟料成本线附近，外来熟料进口量大幅减少，粉磨站库存较低；且春节前后，华东本地各大企业熟料库存相对较低，多在40%左右。随着粉磨站继续备货，主导企业积极推动熟料价格恢复性上调。

  “补涨后的价位和往年基本持平，但今年的时间点有所提前，主要是企业看好未来的市场需求。”数字水泥网CEO陈柏林告诉中国证券报记者。

  百年建筑网数据显示，2月22日-2月26日，华中地区熟料库容比较前一周上升4.99%；华南地区熟料库容比较前一周上升3.26%；西南地区熟料库容比较前一周下降5.76%。

  水泥价格则涨跌互现。百年建筑网数据显示，2月20日-2月26日，上海地区下跌35元-45元/吨，江苏南京下调35元-40元/吨，南通下跌40元-45元/吨，浙江嘉兴、杭州、台州、温州、宁波下跌30元/吨，安徽合肥、巢湖、宣城下跌30元-40元/吨，福建莆田、厦门、泉州上涨15元-20元/吨，山东临沂下跌20元-30元/吨；华中部分市场水泥行情小幅下跌，湖南衡阳下跌20元-30元/吨；华南部分市场水泥价格震荡下行，广东韶关下调20元/吨，海南全岛下调30元/吨；贵州遵义地区、六盘水上涨30元/吨，四川广元、绵阳上涨20元/吨。

  部分公司投建新产能

  2020年，我国水泥行业整体较为稳健。其中，水泥产量达到23.77亿吨，同比增长1.6%；行业实现营业收入9960亿元，同比下降2.2%；实现利润总额1833亿元，同比下降2.1%。

  塔牌集团（002233）2020年实现营业总收入70.47亿元，同比增长2.26%；归属于上市公司股东的净利润为17.82亿元，同比增长2.81%。公司表示，2020年，公司实现水泥产量1952.32万吨，较2019年同期增长1.24%；实现水泥销量1921.95万吨，较2019年同期下降0.88%，同时实现新增熟料销量60.17万吨。

  冀东水泥（000401）预计2020年归属于上市公司股东的净利润为28.2亿元-29.2亿元，同比增长4.42%-8.12%。2020年，公司水泥和熟料销量约为1.07亿吨，同比增长约11%。冀东水泥称，2020年公司积极主动作为，进一步提升管理效能，积极推进生产企业“培优”，运营质量持续提升；持续加强成本及费用管控，单位产品生产成本及费用同比下降；强化战略营销的实施，市场基础进一步夯实，结构进一步优化，水泥、熟料销量同比提升。

  宁夏建材（600449）预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为9.2亿元-10亿元，同比增长19.65%-30.06%。公司表示，2020年，公司主要产品销量增加，收入同比上升；公司持续加强内部管理，成本费用得到有效控制，产品成本费用下降；公司本年收到政府补助资金同比增加。

  行业内部分公司积极投建新产能。2月26日，上峰水泥（000672）旗下浙江上峰建材有限公司与安徽海螺新材料科技有限公司在杭州签订增资扩股合作协议。上峰建材拟以定向增资形式持有铜陵海螺新材料科技有限公司20%股权，此次公司与海螺集团旗下海螺新材料开展股权合作，旨在加强产业链相关新材料领域的发展与开拓，双方将在水泥及混凝土外加剂等材料的研发制造方面展开合作。

  2月25日，上峰水泥宣布拟以1.12亿元收购内蒙古松塔水泥85%股权，提升公司在西北地区的影响力。上峰水泥表示，松塔水泥市场区域与公司西北区域宁夏基地等市场的发展高度契合，收购完成后其将成为公司在西北区域重要战略发展基地。

  华润水泥近期拍得广西来宾市武宣县蛤蚧山矿区采矿权，该矿区控制资源量+推断资源量约2亿吨，生产规模≥650万吨/年，标志着华润水泥又一大型骨料项目落户广西。

  三月上旬价格有望反弹

  中银证券（601696）分析称，1月新增信贷创历史新高，预计今年施工需求恢复好于往年，基建投资基础更好。考虑今年春节多地倡导就地过年，预计年后开工需求恢复比往年更快，宽松的信贷环境为基建投资提供更好的基础。

  数字水泥网表示，春节后第一周，全国水泥市场需求温和复苏，水泥价格在需求启动过程中出现回落，符合行业季节性规律。长三角沿江水泥熟料价格出现超预期连续上涨，将支撑水泥价格后期企稳。随着下游需求不断提升，预计3月上旬水泥价格将迎来季节性反弹，二季度全国水泥价格有望同比转正。

  国盛证券认为，此轮PPI上升周期中，水泥市场内生的上行动力不可忽视，全年价格中枢存在超预期的机会。中期来看，虽然行业需求缺乏弹性，但行业产能利用率仍然高位运行，在PPI上行周期中，水泥价格中枢将进一步抬升，全年行业盈利也有望再上新台阶。