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受供需趋紧、库存回落等因素共同影响，近期来油价持续上行，春节期间布油和美油均突破60美元关口，2月18日，布伦特原油期货更是一举站上65美元/桶，续刷去年1月以来新高。WTI原油期货站上62美元/桶，续刷去年1月8日以来新高。

  油价上涨如何影响股市？

  原油作为大宗商品之王，在宏观经济、金融市场扮演了非常重要的角色。油价上涨将如何影响股市？东吴证券研究认为，油价在持续上涨一个季度后往往会出现A股股市的回调。

  对于美股而言，一方面，随着页岩油的发展，美国正由原油的净进口国转变为净出口国，近年来油价上涨对投资的促进抵消了对消费的抑制，因此对美国经济产生净的正向拉动。

  图片来源：东吴证券

  另一方面，油价的上涨也反映出美国国内需求的持续扩张，后者也体现在上市公司的盈利增长上。因此，在此前布伦特油价突破60美元/桶后，美股亦继续上涨，在走势上与油价表现为同涨同跌。

  图片来源：东吴证券

  对于A股而言，由于中国是原油的净进口国，故油价持续上涨对于整个经济运行成本是提升的。东吴证券注意到2017年以来国际油价在走势上与上证综指具有一定的负相关性，且前者在走势上领先后者约90天，两者的相关系数达到了-0.74！即油价在持续上涨一个季度后往往会出现股市的回调。其背后的原因，除了油价上涨可能侵蚀到部分中下游上市公司的盈利外，更有市场对油价持续上涨引发通胀风险和货币政策收紧的担忧。

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