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      1月上旬，玻璃期货主力5月合约延续12月中旬以来的下跌态势；中旬河北突发疫情引发市场对玻璃行情的进一步担忧，05合约一度下破1700元；期货盘面快速下挫后，期现价差增大，止盈头寸和低位买盘共振，推动05合约波动回升至1800一线。现货价格的下跌和期货盘面的回升相向而行，基差较前期明显收敛。宏观层面，2020年1至12月份，全国房地产开发投资141443亿元，比上年增长7%，比上年回落2.9个百分点。房地产开发企业房屋施工面积926759万平方米，比上年增长3.7%。其中，住宅施工面积655558万平方米，增长4.4%。房屋新开工面积224433万平方米，下降1.2%。房屋竣工面积91218万平方米，下降4.9%，降幅比1至11月份收窄2.4个百分点，上年为增长2.6%。房地产开发企业土地购置面积25536万平方米，比上年下降1.1%。2020年末，商品房待售面积49850万平方米，比上年末增加29万平方米。供应方面，在高利润的引领下，浮法玻璃供应量处于历史高位，预计一季度整体检修力度将明显小于去年水平。需求方面，春节前后下游施工处于停滞状态，但玻璃价格适度回调将带来贸易商和下游加工企业的补库需求。预计2月05合约运行区间为1500-1900元/吨，1800元附近是重要压力位。套利策略方面，考虑到春节前后库存持续累积利空近月价格，推荐逢低参与5-9正套。当前玻璃5-9价差为-20左右，目标位50元/吨。