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2021年1 月底，焦炭十五轮提涨落地之后，吨焦平均利润超过 950 元/吨，在高利润的支撑下，焦化企业生产积极性较强，补库意愿增加对焦煤有较强的支撑，2月份焦煤将在 1400-1600元/吨的区间震荡。

从煤焦钢产业链利润分配来看，在 1月份焦炭十五轮提涨迅速落地之后，焦化企业利润在 950元/吨以上的水平，在利润的驱使下，焦化企业的开工率仍将维持在高位水平，供应端将维持稳定，按照钢联统计的数据来看，2月份新增产能有限，焦炭供应仍将稳中有增，驱动逐渐向下。需求方面，十五轮提涨落地之后，下游钢厂亏损进一步加剧，钢厂主动检修的意愿增强，从 Mysteel 统计的高炉开工率数据，亦可以发现需求端对焦炭的驱动在住进减弱。2 月份焦炭仍面临下行的风险。从中期的角度来看，2021 年是焦炭投产的大年，随着时间的推移，焦炭的产能将逐步增加，供应端将稳中有增。需求方面，此前工信部表示，2021 年我国钢铁产量将同比下降，故需求将逐步下滑。在供应增加而需求下降的情况下，长期焦化企业利润将逐步下降，而钢材的利润将稳中有增。中期可以着重考虑做空焦化企业利润以及做多钢材的利润。