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原油   隔夜内外盘原油窄幅震荡。市场预期即将上任的拜登政府将继续实施大规模刺激计划，这将提振石油需求并减少原油库存。沙特官方数据显示，因去年下半年减产幅度下降，沙特2020年11月原油出口连续第五个月增加，升至七个月高点的635万桶/日，但自今年2月份起，沙特自愿多减产100万桶/日将再度减弱该国原油出口，并推动原油市场去库。隔夜API库存数据偏利空，数据显示，上周美国原油库存增加256.2万桶，预期减少28万桶；汽油库存增加112.9万桶，精炼油库存增加81.6万桶。另外近期包括IEA/IEA/OPEC等在内的多家机构也上调了2021年油价预期，但均下调了今年的原油需求增长预期。盘面上看，油价短暂调整后再度走高，整体上行趋势延续，建议多头思路。
沥青   昨日国内主营炼厂沥青价格持稳。国内沥青炼厂开工负荷环比走高，但整体开工率较前期明显下降，市场供应减少，但由于沥青终端需求下降，炼厂库存出现一定程度累积，而油价成本端维持高位，炼厂价格整体持稳。需求方面，随着气温的下降，国内北方地区沥青需求持续萎缩，由于当前沥青现货价格较高，抑制贸易商冬储积极性，南方地区需求相对平稳，但由于冷空气频频来袭，南方地区沥青需求也很难进一步释放。当前沥青社会库存水平整体偏高，随着春节的临近，沥青需求整体将走弱。盘面上，沥青期货主力06合约夜盘窄幅震荡，成本端持续走高支撑沥青盘面走势，短线走势预计高位震荡偏强。
高低硫燃料油 夜盘高低硫燃料油价格稳定为主。美国1月15日当周API原油库存 +256万桶，前值 -582万桶。美国1月15日当周API库欣地区原油库存 -429万桶，前值 -23.2万桶。API原油库存上升，一定程度抑制原油上涨空间。在原油供给减少，现实需求有所转弱背景下，原油短期预计呈震荡走势。根据IES数据，截至1月13日当周新加坡燃料油库存录得2230.4万桶，环比上周下降21.2万桶，降幅0.94%。截至1月19日，BDI指数1766点，较昨日上涨26点，BDI指数继续处景气区间，对船燃需求依然旺盛。综合分析：高低硫燃油基本面较好，但原油上涨驱动有所转弱，预计高低硫燃料油价格今日维持震荡走势。
聚烯烃 夜盘PE/PP小幅反弹为主，石化库存水平在54万吨，较上一工作日下降3万吨，降幅在5.26%，去年同期库存水平大致在57万吨，上游去库意向较为明显。PE/PP现货市场价格涨跌互现，价格波动幅度在50-150元/吨，美金市场价格部分下跌，市场交易气氛转冷，贸易企业高位成交遇阻，均聚货源下行幅度约10-20美元/吨。临近春节，下游企业按需采购为主，下游企业库存虽维持偏低水平，但备货积极性一般。供应方面变化不大，仍维持偏高水平。综合分析：石化延续去库，企业库存低位，临近春节，预计下游有逢低补库需求，短期PE/PP多单继续持有。
乙二醇 夜盘，乙二醇延续偏强走势。从现货市场来看，内贸市场重心持稳，现货报4655-4665元/吨，递4640-4645元/吨，商谈4645-4655元/吨，几单4610-4650元/吨成交。进口数据来看，12月份，乙二醇进口量为55.1万吨，环比减少7.4万吨，进口量下降程度超市场预期。展望2021年一季度，考虑到目前沙特、伊朗、美国等大产能装置在一季度都有检修，预计一季度乙二醇进口量将出现明显下降。国内供应方面，陕煤渭化30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划本月底投料，2月中旬出品；内蒙古建元24万吨/年合成气制乙二醇装置计划3月份打通流程；陕西榆林180万吨/年的乙二醇装置目前已建成开始中交，预计8月份投产出品。综上，一季度乙二醇内外供应压力不大，近期下游工厂积极备货，港口发货速度尚可，短期主港延续去库行情，乙二醇高位仍将偏强运行。操作上，建议沿20日均线逢低做多。
PTA 夜盘，PTA重心窄幅下移。从现货市场来看，现货持稳，但市场买卖氛围不佳。1月底或2月初货源报盘参考2105贴水185自提，参考商谈区间3790-3805自提。从成本端来看，受海外宏观氛围提振，油价反弹，PX仍将延续强势。近期，PX下游福海创450万吨/年的PTA装置将重启、福建百宏250万吨/年的PTA装置计划于1月21日投料生产，预计PX-NAP价差将偏强，PTA成本支撑明显。从PTA自身供需来看，本周开始，随着福海创重启，逸盛大连回升至满负荷、福建百宏投产，PTA供应端压力将再度攀升；从下游需求来看，临近春节假期，下游聚酯开工率呈下行态势，但预计今年降负会小于往年。整体来看，PTA社会库存近期将继续增加，但从库存结构来看，期货库存不断增加，现货端压力暂时不大，现货流动性仍偏紧。综上，累库将打压PTA加工费，但不是当前阶段影响PTA绝对价格的主要因素。PTA绝对价格仍将跟随原油波动，基于油价长线重心继续抬升的远期，建议TA05合约长线依旧保持多头思路。
短纤   夜盘，短纤低开高走，重心继续窄幅上移。从现货市场来看，福建直纺涤短维稳，半光1.4D 主流报价6500-6600元/吨，成交商谈6400附近，走货一般。江苏直纺涤短报价维稳，半光1.4D 主流6400-6500元/吨出厂或送到，成交商谈6200-6400元/吨。从产销来看，整日产销清淡，平均为22%，部分工厂产销为20%，30%，90%，0%，20%，20%，0%。展望后市，短纤工厂目前库存处于低位，加之原料PTA和乙二醇坚挺，生产企业挺价意愿较强。下游纱厂成品库存偏低，且有节后需求恢复预期支撑，厂家挺价意愿明显。临近春节假期，预计近期纱厂以消化原料库存为主，年前或年后存在补货行为。综上，考虑到后续下游补货支撑，短纤深跌调整空间不大，操作上仍建议逢低买入，多头思路，持有至旺季3-4月份。
苯乙烯 夜盘，苯乙烯期价松动，冲高后回落。从现货市场来看，价格重心略有下移，现货商谈7070-7120，1月下商谈在7070-7100，2月下商谈在7040-7070，3月下商谈在7040-7070。今日，受疫情影响，华北地区苯乙烯生产企业下调出厂报价。从成本端来看，乙烯近期价格出现下滑，这主要是因为YNCC和LG丽水乙烯裂解装置的乙烯产出合格品，东北亚地区乙烯供应回升，乙烯价格疲弱。纯苯价格仍显坚挺，原油支撑下，价格暂时持稳。从供需面来看，本周三华东主港库存为9.34万吨，较上周下降了0.29万吨，下周主港预计有5.02万吨货物抵港，若如期抵港，港口或有累库。从估值来看，随着近期乙烯价格的回落，苯乙烯生产利润重回300元/吨附近，估值有所偏高，预计近期期价涨势将放缓，或步入平台整理阶段。
液化石油气   夜盘PG02合约探底回升，期价在20日均线下方，短期走势偏弱。美国API公布的数据显示：截止至1月15日当周，API原油库存较上周增加256.2万桶，汽油库存较上周增加112.9万桶，精炼油库存较上周增加81.6万桶。API库存数据偏空，油价回落，对液化气将有所打压。当前下游拿货积极性偏弱，现货价格稳中趋弱，20日广州石化民用气出厂价稳定在4658元/吨。当期02合约大幅贴水现货，基差超过900元/吨，对于买交割企业，此时在盘面接货，然后在现货市场上抛掉，具有较好的经济效益，从近期注册仓单加速下降来看，确有部分需求企业不断在盘面接货。按照卓创统计的最新船期数据显示，1月中旬华南地区有11船冷冻货合计34.3万吨到港，华东有7船冷冻货合计20.9万吨到港，华南到港量大增导致港口库存继续回升对期价有一定的压制。上周华南地区港口库存率较上期下降0.03%至55.36%，华东港口库存率较上周增加6.39%至41.95%。整体而言：PG02合约临近交割，普通投资者以平仓为主，对于PG04和PG05相对偏淡季的合约可以开始考虑逐步的布局高位空单，由于远月合约成交量偏低，价格波动较为不连续，此时布局空单宜缓不宜急。而对于可以做买交割的企业，当前盘面期价大幅贴水现货，可以在盘面少量接货。
甲醇   甲醇期货上方五日均线处承压，主力合约低开低走，跌破60日均线支撑，并进一步下破2300关口，重心不断下探，最低触及2260，创今年以来新低。受到期货下跌的拖累，国内甲醇现货市场气氛走弱，价格出现下滑，沿海与内地市场价格均松动。西北主产区企业报价明显走低，内蒙古北线地区商谈1850-1880元/吨，南线地区商谈1850-1920元/吨。部分厂家出货顺利，心态偏弱，部分货源供给烯烃。由于甲醇货源整体供应仍充足，生产企业年前排货需求增加，当前库存压力整体可控。近期甲醇运费上涨，导致到货成本提升。而下游市场需求难有改观，维持刚需接货，成交难以放量。持货商积极降价让利排货，业者操作偏谨慎，商谈气氛偏弱，低价排货较为顺畅。煤制烯烃企业生产利润受到挤压，产业链利润需要寻找新的平衡。传统需求行业普遍低迷，部分地区因环保开工受限，甲醇需求端支撑乏力。高供应、高进口、高库存三高局面仍存在，甲醇市场缺乏利好题材，期价表现相对低迷，隔夜夜盘继续测试2260附近支撑，止跌窄幅反弹，上行存在阻力，可关注产业链套利机会。
PVC PVC期货涨势暂缓，震荡整理运行，反复测试7300关口压力位，但未能向上突破，重心承压回落，录得长上影线。国内PVC现货市场气氛平稳，各地主流价格大稳小动，市场低价货源较前期有所减少。西北主产区企业签单平稳，出货顺利，厂家所面临压力有所缓解，部分报价试探性略涨。PVC厂家近期出货为主，挺价意愿不强。由于运输车辆紧张以及部分地区运输受限，导致运费上调，PVC到货成本增加。贸易商报价坚挺，商谈价格窄幅上移，但下游市场备货积极性不高，实际成交略显一般。北方地区下游制品厂开工降低，加之部分企业陆续放假，PVC刚性需求预期走弱。下游制品厂延续刚需接货节奏，逢低适量采购，多数将原料库存维持在低位。电石价格止跌企稳，乌海地区多数电石出厂价上涨50元/吨，PVC企业到货不均衡。后期PVC企业检修计划不多，开工维持在高位，对电石采购较为积极，原料端有望走强。PVC进入缓慢累库阶段，社会库存仍处于相对低位，市场供需压力尚可，期价或继续测试7300-7350附近压力，进一步上破可能性不大，多单可适量减持。
动力煤 昨日动力煤主力合约ZC2105低开低走，全天继续下跌。夜盘高开高走，略有反弹。现货方面，环渤海动力煤现货价格指数暂停发布，现货参考价格暂时企稳。秦皇岛港库存水平继续小幅上涨，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，受疫情影响，榆林地区多数煤矿对长途车管控加严，许多外地车转向煤厂拉运，煤厂高价向煤矿采购，支撑煤价稳中上涨3-36元/吨左右，目前矿上拉运车辆以短途运输为主；鄂尔多斯地区煤炭销售持续升温，1月17日当周呼铁局发运量维持在228万吨高位，部分矿煤价上涨5-40元/吨左右。从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多，建议空单可部分获利了结，05合约下方第一支撑位670。
橡胶   沪胶震荡整理，主力合约继续围绕14700元附近波动。传闻泰国南部地区有四府橡胶树落叶病严重，当地天胶产量占泰国总量的22%，如果该题材持续发酵，对胶价应有利多支持。国内部分橡胶制品生产企业已经停工，但轮胎企业开工率处于较高水平，天胶采购热情一般，现货表现较为乏力。沪胶无论供需面还是技术面，近期都没有明显趋势性，但进入2月份之后主要产胶国将陆续停割，供应压力将会减轻。
纯碱   夜盘纯碱期货盘面波动运行，其中主力05合约涨0.45%收于1752元。国内纯碱市场盘整为主，市场交投气氛温和。骏化纯碱装置半负荷运行，江西晶昊月底有检修计划，天津碱厂开工6成左右，西南地区纯碱厂家继续限产中。春节前下游用户集中备货，受国内公共卫生事件影响，部分终端用户加大备货量，中东部地区轻碱货源紧张，部分厂家控制接单。现货方面，国内纯碱市场盘整为主，市场交投气氛温和；现货价格低于期货，保持贴水结构。沙河地区现货价格1450-1500元，基差较前期有明显收敛。供应方面，近期国内纯碱厂家开工负荷小幅下调，供应量有所减少，联碱装置开工率下滑引发市场担忧情绪；需求方面，下游正常补库，厂家执行前期订单为主。库存下降趋势延续，但速度有所放缓，高库存压力尽管有所缓解但仍处于偏高区间。当前市场缺乏明显驱动，短期较大概率维持震荡运行。前期1650上方卖保头寸可逢低逐步止盈；远期需求转好难扰动4月份以前的供需格局，短线多头头寸避免追高。
尿素   周三尿素期货盘面震荡回落，主力05合约跌1.73%收于1930元。现货价格涨跌互现，呈现北强南弱，主流区域有所下调，幅度在10-20元/吨之间，维持正基差格局。供应方面，上周日均产量11.65万吨，环比前一周的11.70万吨减少0.05万吨，比去年同期日产12.91万吨减少1.26万吨，处于偏低水平；冬季保障民生采暖用气需求，尿素气头装置大面积停产检修，供应偏低态势在采暖季结束前难有根本性改善。需求方面，山东河南以及苏皖区域的冬小麦追肥即将开启，目前仍处备肥阶段；工业方面或有季节性小幅回落；东北两广区域按需采购，淡储备肥进行中。整体来看，目前主流地区下游拿货情绪尚可，一季度价格仍能保持坚挺。库存方面，尿素生产企业库存持续下滑，推动了尿素现货的看涨情绪。我们认为，原料煤炭价格大幅攀升压缩了尿素生产利润，也相应提升了尿素价格中枢；低库存的矛盾在春季的推涨效应将更加突出，尿素具备一定的配置价值。尿素盘面短期快速上行且升水现货，激发了尿素企业的卖保情绪，但短期回调难改尿素供需偏紧预期，建议1800一线买入保值头寸继续持有。盘面回调后迫近1900一线，新的买入窗口期临近，建议逢低积极把握。

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