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白糖   郑糖夜盘窄幅整理，观望气氛浓厚。ICE原糖休市，伦敦白糖继续走高。去年12月国内进口外糖91万吨，全年进口量达到527万吨，创出历史新高。不过，郑糖并未出现明显下跌，该消息上周已被外媒披露，市场对此已有消化。近期国内食糖供应充裕，如无外糖涨势的带动，郑糖突破5500元或有难度。不过，上周糖价已打破整理形态，技术上对郑糖有利多支持。待回调后可能考虑阶段性做多。
豆粕   因马丁·路德·金纪念日，美盘休市，夜盘连粕M2105合约震荡收小阳线，基本面来看，虽然1月份USDA供需报告落地利多兑现后，令美豆继续上行动能减弱，但巴西最大的大豆主产州收割进度延后15-20天，因此美豆出口仍有较好的预期，我国已开始采购2021/22年度美国大豆，巴西新豆预售进度为产量的56.5%，阿根廷种植达到97%，因天气干燥，1月份美农报告将阿根廷大豆产量预估下调200万吨至4800万吨，而拉尼娜气候现象在1月末至3月初造成阿根廷大豆产量减损风险仍存，南美大豆产量存高估预期，后期持续关注南美天气影响，预计美豆市场整体继续维持偏强走势。国内市场来看，近期受新冠疫情在国内发展影响，区域性库存供应存在差异，造成豆粕市场价格北高南低，预计短期在春节备货结束前，国内油厂停机限提、供货紧张的预期仍存，豆粕市场价格回调空间也将有限，关注油厂压榨节奏及下游提货节奏影响。连粕主力05合约震荡调整，短期继续深跌空间也将有限，关注3600附近支撑，多单高位减持或等待回调参与反弹思路，期权方面，维持豆粕05合约的买入牛市价差策略或卖出看跌期权策。
生猪   生猪期货自上市之日起持续探底，主力合约较开盘价29500元/吨已累计下跌15.8%。昨日09合约开盘强势反弹逾3%，最高触及25780元/吨后有所回落，最终以1.68%的涨幅收于25140元/吨。中国养猪网数据显示，近两周来全国外三元生猪价格呈35.5~37元/公斤区间高位震荡运行，不过最高点仍低于2020年三季度时的38.5元/公斤。受冬季疫情的担忧，北方养殖端出栏速度有所加快，屠企压价意愿渐增压制猪价上涨空间。不过，当前出栏商品猪对应去年5~6月南方受汛情影响非瘟大面积复发时出生的仔猪，从而影响了近期可供出栏的商品猪数量，叠加节前旺季需求强劲，整体上生猪仍然处于供不应求的卖方市场，待2月备货结束后，新冠疫情反复对外出餐饮的限制或将导致现货价格趋于松动。目前生猪期现市场呈现冰火两重天的态势，现货价格难以为盘面指导方向。市场看跌预期比较一致，中长期逢高做空逻辑不变，但短线09合约超跌后存在反弹需求，谨慎者建议观望为主，激进投资者24000元/吨一线可轻仓做多，注意设置止损。
苹果   昨日部分空头获利离场带动苹果期价反弹。基本面情况来看，当前的利多支撑主要来自两个方面，一是期价连续下跌，已经接近或者跌破成本；二是春节临近以及疫情干扰，市场备货有所增加，提振情绪。不过中期供应宽松局面，暂时仍难看到有较大转变，冷库库存依然处于近五年高位，短期走货提升能否形成长期需求的好转仍然有待验证，中期对于苹果期价低位区间运行的判断依然不变，短期的反弹暂时建议以情绪影响为主。后期来看，需求未出现明显好转之前，价格仍然难言乐观。卓创咨讯的信息来看，截至1月14日，全国苹果库存为1075.4万吨，相比上一周微幅下降，继续保持近五年高位，销区表现仍然偏差，疫情对于市场干扰仍然较大。今日产区现货价格以稳为主，栖霞地区果农80#以上一二级货源主流报价格2.7-2.8元/斤，咸阳地区冷库内货源主流成交价格均维持在2.0-2.4元/斤。当前的现货压力仍处在释放当中，期价弱势仍然难以发生转变，操作仍然建议以逢反弹做空思路为主。
油脂   周一国内植物油价格有所反弹，三大油脂均出现一定幅度的上行，夜盘价格波动不大。国内植物油价格在上周的下行，主要源自于多头在高位的平仓获利了结，虽然2021年中长期油脂的走势不容乐观，但短期内油脂价格仍将受到库存偏低的支撑：一是美豆过低的期末库存会继续支撑近月价格的走势，在美国大豆出口继续保持良好的状况下美豆价格有望出现进一步的增长；二是马来棕榈油库存处于近十年来的最低值，在1月出口减缓后2-3月的出口量势必会有所恢复；三是国内植物油库存仍然处于低点，截至2021年1月15日，国内豆油商业库存总量84.8万吨，较上周的88.435万吨降3.635万吨，降幅为4.11；菜油商业库存总量为14.25万吨，较之前一周的16.15万吨减少了11.76%。由于巴西大豆今年集中上市的时间将推后1-2周，国内5月前大豆到港量可能都会处于偏低水平，国内豆油库存仍面临着不断缩减的风险，预期春节后国内豆油价格仍有可能迎来新一轮上涨，植物油做空时机尚未到来。
鸡蛋   周一JD2105合约高开低走收阴，价格高位波动风险加大。19日鸡蛋现货市场稳中有落，销区北京蛋价回落，产区走货有所好转，目前鸡蛋产区平均价格在5.30元/斤，主销区平均价5.31元/斤，近阶段疫情造成的运输受阻及饲料价格上涨成为涨价的主要因素，一方面河北、黑龙江疫情影响，部分重要产区鸡蛋流出受阻，局部货源积压，下游恐慌性备货增强，且蔬菜涨价，市场看涨情绪继续升温，另一方面，饲料原料端玉米、豆粕大幅上涨背景下，养殖端挺价意愿强烈，目前距离春节还有近20天的时间，下游食品厂、农贸市场仍有节前备货需求，同时目前全国各地建议就地过年，人口流动也将减少，进一步支撑销区销量，因此预计短期现货市场价格维持强势，且春节后需求的减少时间窗也将进一步缩小，且当前电商平台对鸡蛋销售拉动作用越来越大，春节过后电商或集中补货，届时拉动需求，节后鸡蛋落价幅度有望减弱，尤其明年3月份之后在前期低补栏，叠加节前集中淘汰背景下，供应压力逐步缓解，价格重心将进一步抬升。关注补栏情况及高蛋价走货情况。期货市场来看，短期价格注入疫情炒作升水，后期随着运力恢复，价格走势将回归基本面，近月02、03合约对应节后消费淡季，随着节日临近上涨动能将逐步减弱，JD2105合约已反映低补栏及淘汰预期，短期调整，作为强势合约，长线可等待调整低位布局多单为主。具有套保需求的养殖企业可考虑近月合约高位套保机会。
棉花、棉纱    18日，棉花主力合约涨1.3%，报15210，棉纱主力合约报22070，涨1.38%。棉花震荡偏强，15000附近买盘较多，支撑价格。截至1月14日，新疆皮棉累计加工量526.48万吨，同比增6.5%。北疆增10.57%，其中增幅最大为第六师。南疆增3.14%，增幅最大为第二师。周五河北皮棉到厂销售报价平稳。当地疫情防控措施延续强势态势，中高风险区域部分纺企继续停工，除点价交易少量成交外，现货无成交。上周棉纱现货市场价格基本稳定，普梳32S维持24000元/吨，精梳40S在28500，区域性小幅调整。纱厂目前订单充足，排单紧凑，基本以执行订单交货为主。多数企业订单至春节后。拜登政府上周五宣布将推出新一轮经济刺激计划，总金额达到1.9万亿元。后期总体来看，在欧美经济刺激政策即将出台背景下，后市对于棉花的需求有望逐步恢复。短期棉花上下空间均有限，棉花料维持偏强震荡格局。震荡区间14800-16000.中期仍需要关注宏观面及下游消费情况。期权方面，隐含波动率略有回升，维持在26%附近，较上一周略有升高，回升至相对高位。棉花中期震荡概率较高，波动率有望有所回落，可以采用卖出宽跨式策略做空波动率，需要逢低建仓的企业可以采取卖出认沽期权建仓。
菜粕   菜粕05合约夜盘高位震荡，当前期价仍是以CBOT大豆为主导。CBOT大豆期价来看，周一由于马丁路德金纪念日日休市，上周USDA 报告继续下调美豆期末库存确认利多支撑，目前南美天气对市场的扰动仍在，美豆去库存预期对价格的强势支撑仍在，再加上当下时间点，全球大豆供应仍然主要依赖美豆，外盘整体上涨趋势并未发生转变。国内豆粕方面，节前备货情绪以及盘面榨利进入亏损，提振油厂挺价意愿，现货价格稳中偏强表现。菜粕自身来看，整体延续供需双低的情况，进口油菜量以及沿海油厂菜粕库存继续处于相对低位，水产养殖进入淡季拖累消费，供需缺乏突出矛盾点，今日菜粕现货价格跟随盘面回落，沿海菜粕报价为 2930-3030 元/吨，部分地区回落30-70元/吨。综合来看，菜粕整体趋势仍然追随 CBOT 大豆，短期期价或有调整，但是CBOT大豆上涨趋势不发生转变的情况下，菜粕整体仍然延续上涨走势，操作以回调做多为主。
玉米   玉米05合约夜盘继续高位偏强震荡。现货情况来看，近期由于疫情以及备货的影响，现货价格以稳中偏强为主，昨日全国玉米均价为2855元/吨，较上周五上涨25元/吨，基于缺口预期看多情绪仍在。对于玉米市场来说，由于进口对于玉米的影响逐步增强，CBOT玉米跟国内玉米的联动性增强，短期现货价格偏强波动以及外盘偏强预期继续提振国内价格，05合约延续震荡偏强波动，不过阶段性售粮压力仍在，或限制短期的涨幅。中期来看，整体缺口预期不变，虽然其他谷物替代以及进口玉米增加等使得年度缺口预期有所收敛，但是整体缺口预期暂难看到有效改变，中期期价上涨预期仍然不变。操作方面建议以多头思路为主。
淀粉   玉米淀粉 05合约夜盘跟随玉米偏强震荡。现货情况来看，企业到货量仍然一般，原料价格继续稳中偏强波动，提振淀粉挺价情绪，昨日全国玉米淀粉价格指数为3666元/吨，较上周五的3623元/吨涨43元/吨，不过高价持续的情况下，下游需求回落也比较明显。短期来看，原料对价格的影响超过需求对价格的影响，原料高位偏强波动继续提振淀粉高位偏强波动。中期来看，供应端面临玉米粮源偏紧所导致的下滑预期，需求端面临价格上升的竞争优势下滑所形成的下滑预期，整体表现为需求对于原料成本价格上涨的敏感度测试，玉米淀粉期价波动的核心要点仍然是以原料玉米为主，中期玉米上涨预期下，淀粉预期也是上涨为主。
纸浆   纸浆隔夜盘高位回落，现货阔叶浆金鱼外盘价格上涨50美元/吨，亚太森博封盘，在针叶浆普遍上涨后，阔叶浆也相继提涨，目前2月针叶浆报价在810美金，折盘面价约为6100元。上期所纸浆仓单81727吨，环比持平，成交持仓比在1月之后大幅上升，投机情绪较强，现货价格跟随盘面。风险资产走强，显示市场情绪依然较好，12月国内经济数据公布，与前期社融偏空的情况不同，12月地产和基建数据较好，但消费则低于预期，疫情影响下可选消费增速放缓，地产链条则偏强，因此若疫情未能快速得到控制，则消费端对纸张需求的影响可能会再次加大，特别是在春节流动人口减少的情况下，进而影响终端补库。估值上，国内浆价正逐步接近2017年高点，纸厂即期利润回落，海外浆厂即期利润大幅上升，产业链利润向上游转移，纸浆估值仍处高位，只是现实及预期层面的驱动未转向，但利润大增后高估值会带来高波动，同时信用逐步收紧也将压制大涨后的商品估值。因此，短期仍建议关注市场整体情绪及美元等资产走势，高位继续做多需设止损，下方支撑6000-6100元。
 
 

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