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纸浆   纸浆期货隔夜盘冲高回落，现货银星含税参考价在6000元之上，下游按需采购，大型纸厂补库压力较小。纸浆仓单增加3030至75104吨，持续回升。主力合约折算美金价格在820美金，处于2017年以来价格区间的90%分位之上，估值位于高位。美元转跌，美十年债收益率下降，商品压力减小，国内M1增速近6个月首次回落，社融增速见拐点，货币收紧对前期大涨过后估值升至高位的商品估值或造成影响，纸浆在由成本定价转向驱动定价后，受宏观情绪影响加大，需要看终端需求持续情况，主要是成品纸能否继续提价从而为浆价打开空间，而当前盘面走势仍以预期博弈为主。回到基本面，卓创统计的数据显示青岛港和常熟港木浆库存本周降幅较大，芬林芬宝新一期亚洲针叶木浆报价为800美元，依利姆2月针叶浆报810美元，基本与盘面价格相近，加拿大和智利11-12月出口至中国的针叶浆仍较低，但巴西阔叶浆12月出口中国同比增幅较大。目前供需改善趋势延续，从中期维度，建议调整后买入，但短期高价区间还是谨慎追涨。