贵金属 金银夜盘依然在非常窄的区间内波动，目前看一直在短线的趋势支撑线上，不过内外盘好像有共识不让黄金元旦前选择方向，逐步走在收敛形态末端，多空双方的弦都很紧。市场在关注现货金1905-1915美元/盎司的技术压力位，一旦上破则会开启较大的春季行情，上方核心目标1980-2000美元/盎司，白银将成为辅助黄金波动的品种，上方核心目标28-30美元/盎司，这对于内盘意味着15-20元/克或600-800元/千克的涨幅。推荐策略：黄金白银都到了积极入场布局的时间，不过总感觉行情最终会在非内盘交易时段发力，市场多空双方都很谨慎，所以左侧入场面临选错方向的风险，右侧入场面临跳空风险，建议投资者根据自身风险偏好选择入场方式。
铜 隔夜铜价窄幅偏弱震荡，沪铜2102收于58200，微跌0.22%。美元指数再创新低，对铜价形成支撑。中欧宣布如期完成中欧投资协定谈判。美国参议院共和党连续两日否决给美国人派发现金增至2000美元的提案，因此虽9000亿纾困法案落地但对铜价提振有限。近日全球多国启动疫苗接种，但同时变异毒株向多国蔓延，多空因素交织。供需方面，上周铜精矿现货TC回升0.62美元/吨至49.34美元/吨，不过仍延续7月中以来的低位震荡，结合目前铜精矿现货TC、CSPT敲定的2021Q1加工费地板价及明年铜精矿长单TC，均表明市场预计中短期铜精矿供应维持紧俏局面。11月废铜进口量环比大增38.9%，主因自11月起再生铜及黄铜自由进口政策实施。不过电解铜进口量显著下滑，进口窗口多数时间处于关闭状态。SMM预计12月产量有望高达86万吨，创年内单月产量新高。年末企业处于结算状态，现货成交清淡。下游消费整体尚可，国内电解铜库存延续微跌态势。综上，供需对铜价仍有支撑，但前期宏观利多因素已充分消化，目前多空因素交织，铜价经历近9个月的持续走强后高位阻力不断加大，预计短期铜价维持震荡或震荡偏弱趋势，中期仍维持看多观点不变。
锌 沪锌周二周三跟大幅下挫后，周四出现反弹，我们关注到锌价已经到了4月以来的大支撑线上，逻辑上看虽然市场的情绪已经从前面的高点逐步回落，不过从TC看矿石的紧缺程度并没有终结，而关键的趋势线上一旦下破则面临大的下跌行情，这一点市场可能是不支持的，因而短线虽然情绪偏差但是可能到了偏多头配置的时间，空单容易被反抽，建议投资者着重寻求20800元/吨上下是否有稳定的价格形态。操作策略: 技术破位矛盾显现，最好的单边的交易时段已经过去，上方的压力线在23000元/吨，可以考虑踩着20700-20800支撑位做多以支撑位止损，春节之前可能锌还能有些表现。 
镍 镍价夜盘收跌重心震荡回落，节奏受黑色系带动影响，且因国外疫情忧虑及年末离场有色多现疲弱。美元指数跌破90继续偏弱，有色金属强弱有所分化。电解镍现货升水继续拉升，不过金川镍供应将有所改善，由于今天下调报价，市场成交再度有所改善。国外镍库存波动增加，国内继续降库，保税区库存保持平稳，而内外盘仍倒挂缺乏直接进口窗口。不锈钢呈现降库存，规格依然不全，报价坚挺，期价震荡，黑色系偏弱对镍系品种影响负面。镍短线技术面震荡，短线存在继续125000元以内下寻支撑的可能，关注下方日均线支撑力度，关联品种关注铜方向选择。由于国外疫情形势依然严峻，关注外盘波动导向，警惕避险情绪回升。
铝 沪铝主力合约AL2102高开高走，全天震荡整理有所反弹。夜盘高开低走，震荡整理。长江有色A00铝锭现货价格下跌90元/吨，现货平均升水缩小到80元/吨。铝棒方面，华南因出货不畅下调加工费20-40元/吨，下游接货情绪不高，华东地区持货商观铝价下跌小挺加工费，但出货仍较差。因铝价回落，再生铝ADC12价格也开始小幅回落，但其跌幅仍不及铝价跌幅。从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头减仓较多，建议可少量逢高试空，02合约下方支撑位15000。
螺纹   期螺反弹，现货日间继续调整，成交环比回升，临近假期且受气温骤降影响，市场心态谨慎，采购意愿不足。关于工信部压减粗钢产量的 具体执行情况仍待观察，短期影响或更多体现在情绪层面，后期关注新版产能置换方案的具体规定，从征求意见反馈的截止时间看预计在1月底左右。临近假期，气温大幅回落影响需求，最近一周需求增幅下降， 水泥出货率和磨机开工率均大幅下降，预计本周需求下滑速度将加快。螺纹产量维持低位，若现货利润跟随盘面扩大可能会对刺激供给回升。厂库降幅大于社库，表明投机需求增加，贸易商库存加速累积，需要提防市场过度投机的风险。中期看，在1-2个季度内包括炉料供应紧张、制造业补库在内的诸多驱动因素预计难以快速转变，受此支撑螺纹有望在现货需求恢复后再次走强。短时间内，驱动边际转弱，原料下跌可能引发阶段性的负反馈，调整概率增加，操作建议继续尝试逢高空配，2105合约关注4350元压力。元旦假期控制仓位。
热卷   夜盘热卷震荡上行，昨日现货价格跌40-50元/吨不等，冷轧现货价格继续回落，工信部提出2021年坚决压缩粗钢产量，利空原料端，铁矿石大幅回落，热卷盘面利润回升至250附近，热卷前期多单获利了结，近期盘面连续下行。上周我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量325.98万吨，产量环比下降3.66万吨，热卷钢厂库存93.65万吨，环比下降6.9万吨，热卷社会库存189.94万吨，环比下降0.84万吨，总库存283.59万吨，环比下降7.74万吨，周度表观消费量333.72万吨，环比下降0.32万吨。从上周的数据来看，热卷生产利润虽有所好转，但钢厂环保限产和唐山地区新旧产能切换继续压制热卷产量的回升，钢厂出货较好库存下降，热卷周度表观消费量环比变化不大处于历史同期较高位置，需求较强供给偏弱，热卷总库存继续下降。短期钢材成本支撑下降，叠加市场对于后期需求预期有所转弱，热卷盘面或将维持偏弱走势。
不锈钢 不锈钢期价震荡。现货仍显示缺货，不锈钢现货价格较为坚挺，但黑色系调整波动继续带来影响偏负面，限制不锈钢表现，昨日午后均有所反弹，夜盘整理。盘后看，不锈钢仓单显著回升，大厂交仓意愿继续存在。而南方天气变化对物流有所影响可能影响到货。主流不锈钢厂新开的2-3月期价盘较上次开盘高200元，对期价形成提振。近期铬铁价格上涨，不锈钢厂招标价也有上调。不锈钢现货两地库存显示去库存带来支持，缺规格现货价坚挺略回升。近期不锈钢除了零星的镍铁单成交，仍缺乏大单量。近期不锈钢因限电及检修对200系影响大于对300系产量影响。不锈钢ss2103，期现价差一度差至1000元，期货修复反弹实现，但总体已经转向震荡，短线围绕13300元附近波动，即便有反弹上方也要注意13600元附近反弹压力。
焦煤   夜盘焦煤05合约窄幅震荡，从盘面走势上看，当前期价依旧维持高位震荡。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率69.65%较上期值降2.18%；日均产量57.67万吨降2.46万吨；原煤库存378.53万吨降7.31万吨；精煤库存221.03万吨降12.85万吨。洗煤厂开工率的下降，主要是因为山西临汾、长治等地区重污染天气对洗煤厂开工形成持续性影响，间歇式生产对整体开工难以改善，洗煤厂大多数停产或检修。29日甘其毛都口岸通关215车减149车，正常通关，但策克口岸闭关，两口岸总通关量上周同期620车。通关车辆依旧偏低。整体上焦煤供应依旧偏紧。焦炭十一轮提涨已经落地，高利润下，焦化企业开工率维持高位，补库积极性较高，需求端支撑仍在。短期焦煤基本面依旧偏强。期价仍以震荡偏强走势为主，策略上仍以逢高平多单为主。
焦炭   夜盘焦炭05合约小幅下跌，从盘面走势上看，当前期价维持高位震荡。临近年底，4.3米焦炉加速退出。据Mysteel统计全国本月还有1500万吨产能待淘汰。据Mysteel调研：截止12月25日，2020年河北地区已淘汰729万吨有效焦化产能，新增200万吨焦化产能，净淘汰529万吨；月底仍有511万吨需要关停。新投项目进度较慢，原定本月底投产的280万吨焦化项目，推迟至明年1月装煤出焦。当前山西地区由于天气原因，限产较为普遍，焦煤短期供应依旧偏紧。焦炭第十一轮提涨基本落地，累计提涨600元/吨。下游钢厂高炉开工率依旧维持较高水平，需求端对焦炭的支撑仍在，短期焦炭走势将震荡偏强，策略上仍以逢高平多单为主。
锰硅   经过周初的盘整后，昨日锰硅盘面再度走强，重回6900上方。当前锰硅现货资源偏紧，厂家排单生产，加之预期后续用电成本可能增加，挺价意愿较强。下游钢厂需求呈现出明显的淡季不淡的特征。河钢1月钢招首轮询盘价报7100元/吨，增幅较为明显，符合市场预期。本轮采量环比增加1500吨至25900吨，呈现出量价齐升。最近一期港口锰矿再度出现累库，锰矿价格近期的反弹或将暂告一段落，成本端对锰硅价格的上行驱动将逐步减弱。南非矿的发运近期虽然可能会再度受当地疫情影响，但实际影响规模尚有待观察。供应方面，在下游需求的提振下锰硅厂家近期的开工意愿进一步增强，上周全国开工率环比继续上升1.13个百分点至60.04%，周度产量环比增加0.82%至206696吨。南方主产区的开工后续可能会受限电影响而出现短期扰动，但中期来看随着锰硅新增产能的进一步投放，供应端的压力将逐步回归，将限制锰硅价格的上行空间。操作上，短期锰硅盘面仍有一定的上行驱动，可继续维持偏多思路。
硅铁   昨日硅铁盘面延续周初以来的回调趋势，在下方10日均线附近获得支撑。河钢1月钢招询盘价报7100元/吨，环比12月上调500元/吨，但并未明显超出市场预期，该价格下贸易商利润空间较为有限，需求端对盘面价格的上行驱动边际走弱。金属镁近期价格向好，但后续有减产预期，或将影响75硅铁的需求。随着海外需求的转好，近期硅铁的出口开始有回暖迹象。供应方面，宁夏主产区硅铁厂家的复产正逐步展开，部分新矿热炉也开始点火投产，上周全国硅铁厂家开工率和产量均有进一步回升，硅铁供应偏紧的矛盾后续有望逐步得到缓解。中期来看，明年钢厂端对硅铁的需求可能面临重新评估，硅铁供需平衡表有逐步宽松的预期，05合约前期涨幅过快，面临着重新定价。原料端兰炭方面的供应后续仍有一定的不确定性，后续硅铁实际生产成本有望在当前高位的基础上进一步上行。加之当前板材利润较为可观，对硅铁价格上涨的接受程度有所提升，短期操作上不宜继续追空。
铁矿石 昨夜盘铁矿小幅反弹。近日北方今年最强寒潮来袭，影响到了下游建材的成交，成材消费的淡季特征开始显现，五大钢种后续将逐步进入累库模式。市场对炉料端的后续需求开始产生转弱的预期。钢厂近期补库意愿下降，以按需采购为主，贸易商挺价情绪有所回落。同时由于检修陆续结束加之临近年底的冲量，最近一期的澳巴矿发运量增幅明显，供应端对盘面短期看涨情绪也起到了一定的抑制作用，部分盈利多单开始出现止盈离场。中期来看，明年国内的铁矿需求面临着重新评估，对外矿的需求有同比收缩的预期。但海外需求转好预期暂无法被证伪，考虑到外矿明年的整体增量有限，发运至我国的比例将下降。加之近期钢厂盘面利润得到修复，对铁矿05合约的估值仍有一定的支撑。短期来看，钢厂节前仍有一定规模的补库预期。当前用焦成本高企，中高品矿行情仍有可能会阶段性显现。高品矿的供应近期有趋紧的迹象。预计现货价格节前仍将维持在相对高位水平，高基差支撑下05合约进一步回调的空间较为有限。
玻璃   夜盘玻璃期货震荡偏弱运行，主力05合约收于1837元。现货方面，国内浮法玻璃市场价格稳定为主，整体产销尚可，局部走货稍有放缓。华北市场基本稳定，沙河个别厂个别厚度市场略有松动，整体成交尚可，库存低位；华南市场运行平稳，厂家出货稳定，库存依旧偏低；华东市场东台中玻、临沂蓝星、威海蓝星白玻价格上调2-3元/重量箱，山东市场近日降雪运输阶段性受影响较大，安徽局部走货亦有放缓；华中地区多数企业稳价操作，个别试探性小幅上调1元/重量箱，部分厂家产销8-9成，库存微幅增加；西南重庆渝琥价格上调4元/重量箱；西北市场近期降温影响，产销一般。2020年末市场情绪带动玻璃走到历史高位，利润也达到历史高位区间。从稳定生产经营利润的角度看，每个高点都是锁定生产经营利润的良机，建议根据生产经营规模择机把握。

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