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贵金属 夜盘时段贵金属再次冲高回落，底部稳定抬升，形态看仍然是较好的结构，现在也是较为关键的位置，目前看这是市场有意在元旦前避开关键阻力位的上破以寻求更好的惯性。关注外盘 1905-1915 美元/盎司的技术压力位，一旦上破则会开启较大的春季行情，上方核心目标 1980-2000 美元/盎司，白银将成为辅助黄金波动的品种，上方核心目标 28-30 美元/盎司， 这对于内盘意味着 15-20 元/克或 600-800 元/千克的涨幅。操作上不能做空，更多寻求做多机会。
铜 周一铜价继续走强，隔夜窄幅震荡，沪铜2102收于58720。美国总统签署9000亿美元纾困救济法案，叠加此前英国与欧盟达成贸易协议，提振铜价，盖过市场对多国出现变异新冠病毒的忧虑。供需方面，上周铜精矿现货TC回升0.62美元/吨至49.34美元/吨，不过仍延续7月中以来的低位震荡，结合目前铜精矿现货TC、CSPT敲定的2021Q1加工费地板价及明年铜精矿长单TC，均表明市场预计中短期铜精矿供应维持紧俏局面。11月废铜进口量环比大增38.9%，主因自11月起再生铜及黄铜自由进口政策实施。不过电解铜进口量显著下滑，进口窗口多数时间处于关闭状态。SMM预计12月产量有望高达86万吨，创年内单月产量新高。下游消费尚可，上周铜价回落后补货增多，国内电解铜库存延续微跌态势。总的来看，供需对铜价仍有支撑，但近期宏观多空因素交织，铜价经历近9个月的持续走强后利多已充分消化，且高位阻力不断加大，铜价近日震荡或震荡偏弱，中期仍维持看多观点不变。关注参议院就每人2000美元现金派发方案的投票。
锌 周一日盘和夜盘锌价宽幅整理，有色盘面整体有逢高出货的倾向，加上股市的震荡整理，市场情绪还是比较弱，我们维持虽然认为这不是高点但不推荐普通投资者再入场做多的看法，也维持企业应该考虑按需卖保的看法。这个时段更多是场外观望的时段，无论做多做空的性价比都很低，从基本面看矿石依旧紧缺，春节前依旧不推荐主动做空，春节后重点关注高位做空的发力机会。
镍 镍价夜间反复波动整理，外盘休市。美元指数震荡。美国刺激计划带来一定支持。电解镍现货升水大幅提升而供货量有所下降，暂有支撑，但年末交投很淡。国外镍库存波动增加，国内继续降库，保税区库存保持平稳，而内外盘仍倒挂缺乏直接进口窗口。不锈钢呈现降库存，规格依然不全，报价坚挺，期价相对修复，黑色系整理。资金情绪修复，镍短线技术面转震荡，目前短期修复波动临近在128000元附近反复波动。由于周二外盘开市，国外疫情形势依然严峻，关注外盘波动导向，警惕避险情绪回升。
铝 昨日沪铝主力合约AL2102高开低走，全天震荡下行，午后跌幅加大。长江有色A00铝锭现货价格下跌120元/吨，现货平均升水缩小到190元/吨。Smm数据显示，本周铝下游龙头企业开工再度小幅下降0.2个百分点，本周环保限产、限电、限气区域有所扩大，但龙头企业受到影响十分有限，中小企业型材级再生铝企业影响相对较多。从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多，建议逢低少量试多，02合约下方支撑位15400。
螺纹   期螺隔夜盘继续下跌，日间现货涨跌互现，成交维持在18万吨，环比略降，同比好于去年。寒潮来袭，后期将南下江浙沪地区，对螺纹需求可能会造成较大影响，进入1月需求季节性回落的速度或将加快。螺纹05合约盘面利润降至低位，估值不高，但原料估值处历史高位，导致当前黑色商品整体估值依然较高。产量同比偏低，受环保限产、低利润及原料转产的影响，供给弹性尚未回升，减轻淡季累库压力。近两周需求同比增加5%，预计本周需求将进一步回落，水泥出货率和磨机开工率均大幅下降，南方在寒潮影响下也可能面临较大幅度下滑。而值得注意的是，近一周螺纹厂库降幅大于社库，表明投机需求逐步增加，厂库同比增幅也已明显低于社库，贸易商库存加速累计之下，需要关注现货市场过度投机的风险。对未来1-2个季度，包括炉料供应偏紧、制造业补库在内的诸多驱动因素预计难以快速转变，因此螺纹有望延续偏强走势。短期，在未来2-3周内因前期快速拉涨估值升至高位，同时需求面临进一步回落及低利润下钢厂减产导致炉料需求下滑，驱动边际转弱，可能引发原料和成材的负反馈，单边继续逢高空配，2105合约支撑4000元；中期建议逢低进行正套。后期重点关注生铁产量是否会明显减少，将决定下跌中成本支撑强度。
热卷   夜盘热卷偏弱运行，昨日现货价格跌30-100元/吨不等，冷轧现货价格回落，市场对于热卷后期需求预期有所转弱，热卷盘面利润下降至150附近，上周我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量325.98万吨，产量环比下降3.66万吨，热卷钢厂库存93.65万吨，环比下降6.9万吨，热卷社会库存189.94万吨，环比下降0.84万吨，总库存283.59万吨，环比下降7.74万吨，周度表观消费量333.72万吨，环比下降0.32万吨。从上周的数据来看，热卷生产利润虽有所好转，但钢厂环保限产和唐山地区新旧产能切换继续压制热卷产量的回升，钢厂出货较好库存下降，热卷周度表观消费量环比变化不大处于历史同期较高位置，需求较强供给偏弱，热卷总库存继续下降。短期市场对于热卷后期需求预期有所转弱，盘面或将维持震荡偏弱走势。
不锈钢 不锈钢期价夜盘继续震荡，虽然现货仍显示缺货，不锈钢现货价格较为坚挺，但黑色系调整波动继续带来影响偏负面，限制不锈钢表现，而且近期不锈钢仓单显著回升。不锈钢现货两地库存显示去库存带来支持，缺规格现货价坚挺略回升。近期不锈钢除了零星的镍铁单成交，仍缺乏大单量，而随着废不锈钢价格上涨，废不锈钢经济性也走弱，但依然强于高镍铁模式，市场预期镍铁仍可能成交价年末有走升。近期不锈钢因限电及检修对200系影响大于对300系产量影响。近期不锈钢ss2103，情绪略修复，现货不跟调整，期货修复反弹实现，但总体已经转向震荡，短线仍注意13800元附近压力。
焦煤   夜盘焦煤05合约小幅上涨，整体走势依旧偏强。在焦炭十轮提涨落地之后，焦化企业开始第十一轮提涨，累计提涨600元/吨，部分下游钢厂已经接受焦炭十一轮提涨，焦化企业利润进一步增加，在高利润的刺激下，焦化企业生产积极性较高，补库意愿增强，需求端对焦煤有较强的支撑。供应端方面：环保预警持续已经年底煤矿安全检查趋严，焦煤供应依旧偏紧，同时当前进口煤通关依旧偏低，26日甘其毛都口岸通关241车减105车，策克口岸通关318车增77车，两口岸总通关量较上周同期减149车。整体而言：在供应偏紧而需求依旧有支撑的情况下，短期焦煤仍将偏紧，策略上仍以偏多思路为主。
焦炭   夜盘焦炭05合约窄幅震荡，整体走势依旧较为强势。由于年底环保趋严以及煤矿安全检查，叠加进口煤通关偏低，焦煤现货价格的不断走高，成本端有较强的支撑。在焦炭十轮提涨迅速落地之后，山东、山西、河北焦化企业开始第十一轮提涨100元/吨，上周末开始河北部分钢厂接受第十一轮提涨，今日山东部分钢厂接受第十一轮提涨，累计提涨600元/吨。预计十一轮提涨短期全部落地。短期现货价格偏强的情况下，期价难度大幅走低。临近年底，焦化去产能进入收官阶段，焦炭局部供应仍将偏紧，而下游高炉开工率依旧偏高水平，需求支撑仍在，焦炭整体库存仍稳中有降，短期期价仍将偏强运行。
锰硅   昨日锰硅盘面冲高回落，但仍维持在5日均线上方运行，短期上行趋势仍在。钢厂进入12月后逐步加大了锰硅的补库力度，厂内库存可用天数环比增幅较为明显，同比也高于去年同期水平。锰硅需求端呈现出了淡季不淡的特征，现货资源趋紧，锰硅厂家出现排单生产，对1月钢招整体较为乐观。但近期由于短流程钢厂产量持续回落，使得下游对锰硅的实际消耗量逐步减少。最近一期港口锰矿再度出现累库，锰矿价格近期的反弹或将暂告一段落，成本端对锰硅价格的上行驱动将逐步减弱。供应方面，在下游需求的提振下锰硅厂家近期的开工意愿进一步增强，上周全国开工率环比继续上升1.13个百分点至60.04%，周度产量环比增加0.82%至206696吨。南方主产区的开工后续可能会受限电影响而出现短期扰动，但中期来看随着锰硅新增产能的进一步投放，供应端的压力将逐步回归，将限制锰硅价格的上行空间。操作上，短期锰硅盘面仍有一定的上行驱动，可继续维持偏多思路，背靠5日均线逢低吸纳。
硅铁   昨日硅铁盘面波动较为剧烈，全天高开低走，冲高回落，跌幅较为明显。对于周初盘面的下跌应以短期的技术性回调来看待，上周盘面累计涨幅较大，部分多单开始出现高位止盈离场。从基本面角度来看，当前硅铁的整体供需依旧维持偏紧的格局，且成本端的支撑力度仍较强。钢厂进入12月后逐步加大了锰硅的补库力度，厂内库存可用天数环比增幅较为明显，对硅铁在节前也应有补库的预期。而当前硅铁厂家排单较为明显，部分厂家甚至已经排至节后，故市场对1月的钢招较为乐观，预期将呈现量价齐升的局面，主流钢厂本轮采价大概率会落在7000元/吨上方。近日成本端兰炭方面再度出现环保限产的预期，后续价格有望在当前高位的基础上进一步上行。供应方面，宁夏主产区前期的限产影响已逐渐减弱，硅铁厂家的复产正逐步展开，部分新矿热炉也开始点火投产，硅铁供应偏紧的矛盾后续有望逐步得到缓解。短期来看，当前板材利润较为可观，对硅铁价格上涨的接受程度有所提升。加之节前钢厂有补库的需求，成本端具备一定的上行驱动，短期操作仍可维持偏多思路。
铁矿石 铁矿昨夜盘波澜不惊，继续在高位窄幅盘整。供需矛盾近期无进一步发酵，市场短期看涨情绪有所平复，基差再度走扩。现阶段成材下游消费仍具韧性，淡季特征尚不明显，去库幅度不降反升。由于近期短流程钢厂产量受限，使得成材价格涨幅强于炉料端，长流钢厂钢厂利润空间再度走扩，对铁矿价格的正反馈仍在持续。上周高炉开工率和日均铁水产量进一步回升，对铁矿的刚性需求明显强于历史同期正常水平。部分距离港口较远的内陆钢厂已开始进行春节前的主动补库，但当前钢厂的进口烧结库存相较往年的节前水平仍偏低，近两周不升反降呈现小幅回落。贸易商基于节前钢厂进一步补库的预期当前挺价意愿较强，现货价格近期表现坚挺，其中低品澳矿的溢价开始逐步走强，期现价格走势呈现分化。近期铁矿供需偏紧的格局暂未得到明显改善，港口库存的累库并不明显，总量仍处于偏低水平。从中期角度看，供需平衡表也仍有进一步向好的预期。操作上，在现货价格坚挺和高基差的支撑下，盘面近期回调空间有限，仍将维持在高位盘整。
玻璃   夜盘玻璃震荡运行，主力05合约收于1851元。现货方面，昨日国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，成交尚可。华北沙河部分厂市场价近日小涨，整体出货良好，库存保持低位；华东东海台玻、巨润、德州凯盛等企业价格上调1-3元/重量箱不等，新价执行尚需跟进，局部大雾天气运输或受限；华中地区今日价格稳定为主，个别厂家小幅上调。下游采购积极性稍有降温，部分企业产销8成左右，而多数库存偏紧，故操作心态良好；华南市场走势平稳，厂家库存低位，出货顺畅；西北市场乌海蓝星价格上调2元/重量箱左右，神木瑞诚省外价格小涨，主流暂报稳；东北价格走稳，出货尚可，俄罗斯出口略有好转；西南市场四川成都南玻、威力斯涨3元/重量箱，云南南华云玻涨4元/重量箱。随着玻璃现货从供不应求过渡到季节性过剩，期货盘面的理性回调有望在一季度得到延续。2020年末市场情绪带动玻璃走到历史高位，利润也达到历史高位区间。从稳定生产经营利润的角度看，每个高点都是锁定生产经营利润的良机，建议根据生产经营规模择机把握。

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