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详情咨询：13219017907   12月16日，由上海证券报社主办的“中国证券业2021投研峰会暨上证报最佳分析师评选颁奖典礼”在上海举办。

  在圆桌论坛环节，国泰君安(17.920, -0.10, -0.55%)证券研究所所长黄燕铭、太平资产副总经理徐钢、南方基金副总经理史博、广发基金副总经理朱平、汇添富基金副总经理袁建军、兴证全球基金基金经理董理等投研大咖共聚一堂，就明年的市场投资机遇展开讨论。

  在已经走牛两年后，A股连涨三年的可能性有多大？明年沪指能不能站上3500点？行业配置方向又在哪里？

  A股连涨三年，有可能吗？

  在圆桌讨论中，黄燕铭首先抛出一个“灵魂拷问”：明年的A股市场到底会出现什么走势？会不会再现今年6月到7月的显著上涨？3500点在2021年能不能突破，大概什么时间突破？

  对于明年的点位，黄燕铭表示，至少到明年一季度，大盘指数整体上还是呈现震荡格局，在3100-3500点的位置横盘震荡。横盘震荡时间有多长？黄燕铭表示“比你想的还要长，在这个位置大家要做好充分的心理准备。”

  “站在这个时点看，经过两年的上涨，一些处在优质赛道的优质公司的估值已经不便宜了，（投资者接下来）能不能赚企业盈利增长的钱呢？”太平资产副总经理徐钢认为，明年的市场配置机会即坚守各行业优质龙头，且长期看好A股市场。

  汇添富基金副总经理袁建军表示，对于明年的市场不用悲观。他从三个因素逐一分析：一是中国经济从疫情影响中率先恢复，在低基数下预计明年的宏观经济会有不错的增长，因此宏观经济大体是有利于股市的；二是流动性预计也不会出现非常大的收缩；三是风险偏好方面，我们应对疫情冲击打了“漂亮仗”，所以大家对未来经济发展非常有信心。

  南方基金副总经理、首席投资官（权益）史博表示：“过去两年这么高的回报率未必能够长期持续，未来回报率会逐渐向长期均值回归。”他认为，这两年整个资产管理行业的大发展伴随着居民资产配置的变化，尤其是在增量资产中，正由持有居住型住宅向持有权益类资产转移。

  广发基金副总经理朱平表示，从宏观角度看，比起指数点位，他更喜欢用“巴菲特指数”的衡量标准。巴菲特指数即股市总市值/GDP之比，美国现在是150%，而我国现在约为80%。“从这个比例看，咱们的市场还是挺‘底部’的。”

  兴证全球基金基金经理董理则表示，经过两年上涨后，当前实体经济的ROIC（资本回报率）开始复苏，这个时候股票资产的吸引力弱于去年及前年，但并不是说股票资产已经没有吸引力了。他说：“去年与今年，市场在流动性非常有效的状态下，估值（为投资者）贡献了大部分收益。而明年，企业的盈利（增长）会（为投资者）贡献更多收益。”

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