12月上旬，国内煤沥青市场在原料上涨、产能不足、需求增长等因素支撑下，价格创下年内新高。截至12月8日，中温煤沥青主流成交价3000~3300元(吨价，下同)、改质煤沥青主流成交价3200~3500元，西北地区中温煤沥青、改质煤沥青高端价格甚至达到3500元、4000元。

但随着价格创新高，12月中旬国内煤沥青市场增速开始放缓，高位成交遇阻。截至12月13日，国内多地主流成交价均有50~100元不同程度的下调。

此轮煤沥青行情高位成交遇阻主要源于冬季大气污染管控导致下游开工率下降、原料煤焦油走软成本支撑减弱，以及后市看空预期增强、成交气氛谨慎等因素。短期煤沥青市场或将进入高位整理期。

成本支撑减弱

市场一线信息显示，高温煤焦油3个月来连续上涨，价格由9月的2100元涨至11月底的2700元左右，涨幅29%，创下年内新高。然而，进入12月份煤焦油市场开始高位回落，上旬跌幅在3%左右。“由于煤焦油下跌先于煤沥青，并且时至年底各下游企业担心煤焦油再度下跌引发骨牌效应，采购大单减少，成本支撑因素减弱。这也是引发煤沥青市场高位整理的另一主要因素。”辽宁贸易商孙本峰分析说。

据统计，煤焦油价格上涨期间焦企综合开工率达到70%以上，然而由于深加工企业的综合开工率始终未能有效提升，截至12月初国内综合开工率仅50%左右。“这说明在煤焦油上涨过程中，高位成交筹码呈积累趋势，部分流通中货源进入贸易商仓库，在行情触顶时，高位成交浮筹有望快速消化。这种消极因素会向下游延伸，进而影响煤沥青市场。”孙本峰说。

下游开工率下降

从河南、山西、内蒙古等省份的企业了解到，进入12月份煤沥青下游炭黑厂家受环保影响，开工率下降，对原料需求减弱。电解铝市场高位回落，虽有反弹，但高位操作风险下，市场交投谨慎。而且受大气污染管控影响，晋冀鲁豫等地的下游企业限产或者停产，对煤沥青需求预期减少。

近期煤沥青下游企业开工率有小幅下降趋势，同时又临近年底，各家企业资金开始回笼，原料囤货意向不强，随用随采是主流操作模式，必然导致原料需求下降。近期煤沥青行情高位整理的概率较大。

成交气氛谨慎

任何市场的转换除了客观因素外，都离不开市场的主观因素。对于煤沥青而言，当前或今后的走势与原料企业、贸易商、下游企业等三方的主观因素有关。

其中，焦企从年底资金回笼、冬季运输不便降低库存等方面考虑，希望煤焦油高位释放库存。而下游企业也因年底控制资金占用、抵制高位价格等方面考虑，则采取随用随采的策略；贸易商前期的煤沥青低价库存也要获利了结，降低风险。多方主观因素的博弈，使市场成交气氛由上涨向谨慎转换。加之当前也没有实质性的客观利好出现，煤沥青后市看空预期有所增强。

目前深加工企业整体仍位于亏损线附近，加之当前煤沥青、工业萘、蒽油等产品均处于高位回调整理阶段，短期开工率不会大幅提升。不过，在煤沥青货源有限的背景下，行情大幅回落的可能性也不大，无需恐慌。

业内人士分析，基于当前市场成交现状，量价配合稳定，技术面调整有条不紊，预计短期煤沥青价格仍将高位整理。从中长期来看，基于对2021~2022年国内电解铝持续供不应求的预期，预计国内煤沥青价格仍将走高。

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