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盲盒第一股泡泡玛特今日将正式上市，暗盘股价大涨超100%。国金证券分析认为，潮流玩具市场未来五年预计增速超过芯片行业。

  头顶“盲盒第一股”光环的泡泡玛特(09992.HK)今日将亮相港交所。12月10日，“盲盒第一股”泡泡玛特定价38.5港元，超购近356倍，冻资2237亿港元，一手中签率15%，12月11日正式开始交易。

  从暗盘市场交易来看，泡泡玛特被投资者看好。12月10日，泡泡玛特暗盘收报79.25港元，较招股价涨105.84%，如果以昨日暗盘收盘价计算，公司市值将超千亿港元。

  泡泡玛特一年赚4.5亿，创始人身价暴增至200亿元

  公开资料显示，泡泡玛特作为中国潮流玩具文化的开拓者，公司拥有强大的IP创作及运营能力以及全渠道销售及经销网络和粘性极高的粉丝群。据公司招股书，中国潮玩行业市场愈加集中，2019年行业前五大参与者共占22.8%市场份额，泡泡玛特系行业龙头。2019年，按照零售价值计算，中国潮玩行业前五大市场参与者分别占据8.5%、7.7%、3.3%、1.7%、1.6%市场份额，泡泡玛特位居第一。

  泡泡玛特早在十年前就成立，营业初期不温不火。业绩报告显示， 2014年至2016年曾连亏三年。随着盲盒玩法的引入，以及众多IP的运营，泡泡玛特开始一飞冲天。2018年公司净利润约1亿元，去年实现净利润4.51亿元，同比增长高达353.29%。

  今年6月1日，泡泡玛特正式向港交所递交招股书。据招股书披露，公司自有IP毛利率高达73.4%，独家IP毛利率70.3%，非独家IP毛利率67.9%，2020年中期实现毛利5.33亿，毛利率高达65.2%。

  此前，泡泡玛特曾在新三板上市。2019年4月12日，从新三板完成退市。退市完成前，泡泡玛特市值为20亿元人民币。泡泡玛特当时称，退市是根据公司的业务发展计划作出的商业及战略决策，且泡泡玛特董事希望通过港交所获得更多接触国际及市场的机会。

  据天眼查数据显示，泡泡玛特至今为止一共完成了8轮融资，投资方有启赋资本、华强资本、黑蚁资本、金慧丰投资、正心谷创新资本和华兴新经济基金等。根据聆讯后资料，公司执行董事兼CEO王宁持股49.8%，红杉资本持股4.39%，华兴资本持股1.75%。

  若按照每股38.5港元的发行价，股本13.8亿股，则泡泡玛特的市值或达532亿港元。一年半的时间，泡泡玛特市值快速暴涨了21倍以上。出生于1987年的创始人王宁及妻子持有泡泡玛特近49.8%的股权，上市后这对夫妇身价将突破200亿元。

  潮流玩具市场未来五年预计增速近30%

  潮玩盲盒是互联网下的快消玩法的载体，同时具有零售和互联网文化传媒的基因。华金证券的一份研究报告显示，潮流玩具助力消费者的性别分布：女性用户占比约75%，18-34岁用户占比约78%。由此观之，年轻人显然是这部分消费主力。

  国金证券分析认为，目前潮流玩具市场207亿规模，未来五年预计增速29.8%，处于高速增长，超过芯片行业未来增速。随着渗透率提升，未来3年潮玩行业600亿规模可期。

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