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联系人：弘业期货-刘磊经理
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本文转自金融界期货板块，仅供参考!

 现货情况

  目前通过从供给端来看，苹果明显供大于求，库存高，需求弱，且预期春节前都难以恢复到往年正常消费水平，而且替代品水果价格低廉，对苹果销售影响较大。自上周开始西北地区部分果农冷库苹果出现小幅降价，0.1-0.2元/斤。近期烟台地区虽然没有降价，但同价位苹果质量明显提升，这属于价格暗降。批发市场方面，橘类开始放量，且价格低廉，但并没有提高走量，而苹果价格较橘类贵，走货更少，与去年同期相比减少50%左右。圣诞和元旦双节将至，虽然圣诞近些年提振效果减弱，但仍有一定作用，但今年圣诞备货明显不温不火，元旦备货也大概率提振效果有限。为什么现在不跌价促进消费？

  一是目前即便降价，对于消费的刺激效果也不明显；

  二是冷库果刚存储了一个多月，大部分客商不想亏钱，赌后面几个节日，元旦、春节对苹果有一定提振，但受疫情影响，旺季不旺屡见不鲜。

  所以库存如此大的情况下，现货跌价只是时间问题。

  期货情况

  自11月中旬，主力合约就开启了单边下跌行情。中间出现了几次反弹，均是走交割逻辑，但随着主力合约临近交割月，逐渐回归现货逻辑，近月合约想炒作交割也比较难了，对标两次后对新季苹果的交割标准以达成共识，那么目前的交割成本大约在6500-6800元/吨，01合约6500元/吨的价格支撑还是比较明显的，如果在未来半个月内冷库苹果出现较大范围降价，那么有可能跌破6500元/吨，最低点可能在6000元/吨左右，如果在1月之前不降价，那么期货价格有可能在6300元/吨左右产生，时间节点在12月底。后续低点主要看买方的接货意愿和卖方的交货意愿，买方接货是有成本的，包括短期的储藏费和租赁容器的费用等，大约在500-1000元/吨，所以接货的价格一定是要贴水仓单成本的。

  05合约个人觉得压力应该比01合约更大，但具体还要看春节后需求的恢复，这也是多头可以炒作的点，但高库存下，期货价格一旦过高仍然看空。至于10合约属于新标准下的合约，上市定价还是比较合理的，在不出现大幅减产情况下，当前价格也是看空的。目前10合约的苹果被叫做空气果，一切都是未知，当前操作还是有赌的成分，但价格过高还是可以空一些，当做理财。

  目前关注的风险点，主要是圣诞元旦双节备货，预计旺季不旺，但不排除多头借机炒作一波，所以在下跌过程中会出现反弹。

  交易策略

  主力合约临近限仓，但仍有操作空间，建议投资者在6500点左右适当减持，反弹至6700以上可重新加回来；05合约当前价格下跌空间有限，贴近6700点左右开始减持，反弹至7000左右可继续加空。

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