➤ 使用场景

买入认购适合看大涨的行情，如行情配合，获利会很丰厚。

例如2019年1月份，小资金看涨可以用买入认购操作，若标的刚好那样走，收益惊人。

➤ 策略构建

这是最基本的期权策略，买入单一认购期权或阶梯式买入认购期权即可。

➤ 到期损益图和盈亏平衡点

如下图，理论上最大收益无穷大，最大亏损为该期权合约的权利金，2450购的权利金为0.0713元，即最大损失713元/张。

到期盈亏平衡点为2.521元，即行权价的2.450元+当前权利金的0.0712元。

➤ 风险收益特征

最大风险：损失所有权利金，即投入该合约的所有本金

最大收益：随着标的的上升，理论上无上限。

➤ 策略优势

买入认购期权的优势有:

如果看反了，标的不涨反跌，则损失相对有限，适合半路追高。

根据不同风险偏好、对未来高度的不同看法和资金量，投资者可以选择不同行权价和行权月份的认购期权，也可以构建一个期权链，买入不同行权价和到期月份的认购期权。

买入认购期权非常简单，也是很多新手刚入门期权选择的第一笔操作，投入的资金也小。

➤ 策略劣势

虽然说损失的本金有限，但若买入太多，那这个“有限”对投资者来说，也是笔不小的损失。

若标的涨的速度较慢，持有时间较长时由于时间价值的损耗，未必能赚钱；或者到期时还未到达买入认购期权的行权价，则看对方向也会归零。

➤ 调整和收尾

如果标的涨速较慢，买入的虚值认购期权不涨反跌，但继续看好这个方向，则应该移仓到实值期权，或资金较大的投资者卖出上方虚值认购，构建牛市价差或比率价差，获取一定收益或减少损失。

如标的出现快速下跌，认购期权损失比较大，则应该考虑止损或者买入认沽期权进行对冲，甚至直接转为空头。

如标的出现快速上涨，则可以考虑将已经实值的期权适当移仓到虚值合约，获取更好的杠杆。

快到期和波段上涨差不多时，一般使用卖出平仓的方式来获利了结，一般散户不行权。

02 买入认沽

➤ 使用场景

买入认沽适合看大跌的行情，如行情配合，获利会很丰厚。

例如2018年2月、12月，2020年最近一段时间，小资金看跌可以用买入认沽操作，若标的走势符合，收益惊人，但在A股里一般是短暂的快跌，这种机会可遇不可求。

➤ 策略构建

这是最基本的期权策略，买入单一认沽期权或阶梯式买入认沽期权即可。

➤ 到期损益图和盈亏平衡点

如下图，理论上最大收益是有限的，就是标的跌到0，但这种可能性几乎不存在，最大亏损为该期权合约的权利金，2500沽的权利金为0.0500元，即最大损失500元/张。

到期盈亏平衡点为2.45元，即行权价的2.500元-当前权利金的0.0500元。

➤ 风险收益特征

最大风险：损失所有权利金，即投入该合约的所有本金.

最大收益：随着标的的下跌，理论上逼近标的价格为零的收益，但实际上不可能。

➤ 策略优势

买入认沽期权的优势有:

如果看反了，标的不跌反涨，则损失相对有限，适合半路杀跌和对现货进行保护。

根据不同风险偏好、对未来高度的不同看法和资金量，投资者可以选择不同行权价和行权月份的认沽期权，也可以构建一个期权链，买入不同行权价和到期月份的认沽期权。

买入认沽期权非常简单，也是很多喜欢做空或对持股做保护的新手刚入门期权选择的操作，投入的资金也小，一旦正确，收益很不错。

➤ 策略劣势

虽然说损失的本金有限，但若买入太多，那这个“有限”对投资者来说，也是笔不小的损失。

若标的下跌的速度较慢，持有时间较长时由于时间价值的损耗，未必能赚钱；或者到期时还未到达买入认沽期权的行权价，则看对方向也会归零。

➤ 调整和收尾

如果标的下跌速度较慢，买入的虚值认沽期权不涨反跌，但继续看好这个方向，则应该移仓到实值期权，或资金较大的投资者卖出下方虚值认沽，构建熊市价差或比率价差，获取一定收益或减少损失。

如标的出现快速上涨，认沽期权损失比较大，则应该考虑止损或者买入认购期权进行对冲，单要注意波动率的升降，甚至直接转为多头。

如标的出现快速下跌，随着波动率的升高，则可以考虑将已经实值的期权适当分批移仓到虚值期权，获取更好的杠杆。

快到期和波段下跌差不多时，一般使用卖出平仓的方式来获利了结，一般散户不行权。

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