四点因素成为A股美股化、中国资本市场“长牛”的助推器。

  一是制度因素。资本市场基础制度体系不断完善，全面注册制即将实施，退市制度有望出台，为A股美股化趋势的确定提供了优良的政策土壤；

  二是监管因素。资本市场进入“严监管”时代，市场运行健康平稳、融资功能显著发挥、上市公司质量提升、市场秩序明显好转；

  三是公司因素。经历30年的“赛马”，优质龙头核心资产已经胜出，且越来越多好企业登陆资本市场，能让投资者更能分享到国家发展的红利；

  四是投资者机构化。机构投资者持股占A股流通市值比例达到30%，投资者结构逐渐优化、去散户化，更加有利于A股“长牛”。

  行业配置方面，应布局景气复苏的三条主线。

  一、复苏服务业

  从盈利弹性角度，应关注从疫情中梯队式恢复的服务业：航空、影视、餐饮旅游、金融、医疗服务等。

  二、优势制造及出口链

  高端制造领域应关注新能源车及光伏产业链，该领域一方面受国内需求回暖带动，另一方面切入海外供应链占领全球份额。化工、轻工、家电、机械及器械等优势出口链条，在全球经济恢复叠加疫情仍未消退，国内出口优势企业持续收获订单，过去几年低需求下的情况下供给侧将持续优化。同时，经济恢复带动制造业持续复苏，叠加国外潜在的大规模刺激政策，工业金属价格有望持续上行，应关注铜、铝等工业金属。

  三、科技成长

  科技成长是长期主线。顶层设计+高质量发展需求驱动+降低融资难度，多因素推动科技成长进入长期向上通道。短期关注业绩持续释放的消费电子、5G应用、军工等，中长期关注“十四五”推动下“卡脖子”环节的国产替代，如半导体链条、新材料等。

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