螺纹   期螺高位回落，现货则继续上涨，杭州螺纹现货价格4160元，北京3970元，建材日成交量19.8万吨，近两周首次降至20万以下，周初高成交对需求透支明显。期货交易逻辑仍在强现实，但价格大涨引起恐高情绪， 需求持续，在产量回升偏慢的情况下，高去库将继续支撑现货价格， 去年现货和库存拐点相近，因此今年仍需关注去库边际放缓时点及库存拐点。 对比春节时间相近的2018年，后者在12月部分时段库存仍出现回落，因此若12月去库仍持续，则现货获得支撑下，01合约可能会主动修复贴水，这也是当前走势较强的主要原因，但更多是基于线性逻辑的推演，变数较大。当前螺纹利润回升，库存及库销比仍明显高于去年，卷螺价差持续收窄，相对利润的劣势减小， 或促使后期钢厂增加螺纹投放，低供应或难持续。因此短期偏强现实支撑期货价格，但季节性影响仍需谨慎对待，特别是若价格上涨带动产量回升，则现货端压力将再次显现，01合约强现实交易完后，05合约交易逻辑可能会回到预期层面。 正套建议持有，疫苗推出相对利好海外卷板需求， 中期10合约卷螺差在100元以下建议多卷空螺，螺纹01合约当前做空驱动不足，多配则要注意控制仓位，并关注成交持续情况。

热卷   夜盘热卷继续小幅下行，未能站稳4000整数关口，价格涨至高位，现货市场成交走弱，但库存压力减弱，原料端大幅上涨，订货成本上升，商家挺价意愿同样较强。短期来看，热卷上升至前期压力位后，盘面压力增加。从上周的产量库存数据来看，前期检修钢厂复产，热卷周产量环比增加，同比仍处于历史中位，下游需求较好，热卷表观消费量环比小幅增加，库存维持下降趋势，从各行业数据来看，9月份四大家电产量加速增长，出口情况好转，中汽协预估10月汽车行业销量同比增长11.4%，热卷下游需求持续好转，供需层面较好，但仍需警惕后期热卷产量继续回升所带来的供给压力。短期热卷产量增加，上行阻力逐渐增加，前期多单可部分止盈。

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