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本文转自金融界期货板块，仅供参考!

国家粮油信息中心11月份预计，2020/2021年度饲料消费及损耗为1.9亿吨，同比减少600万吨，减幅3%，比上月预测值下调200万吨。长期来看，国内玉米价格炒作上涨的空间已不大。

  国家粮油信息中心11月份最新预计，2020/2021年度我国玉米总产量为2.61亿吨，同比增加23万吨，增幅0.09%；年度玉米新增供应量2.68亿吨，同比减少36.4万吨，减幅0.1%；年度玉米总消费量为2.9104亿吨，同比减少491万吨，减幅1.6%；年度玉米市场产需缺口为2304万吨，同比缩小454万吨，比上月预测值缩小200万吨。

  本年度玉米饲料消费下调

  2020年国家巩固“镰刀弯”地区种植结构调整成果，防止非优势区玉米面积大幅反弹，提升优势产区玉米产能，确保全国玉米面积基本稳定。

  2020年黑龙江大豆价格上涨较快，加之大豆生产者补贴仍高于玉米200元/亩，大豆种植收益较高，春播时部分农户增加大豆种植，减少玉米种植；受种植收益提高影响，华北黄淮地区玉米播种面积稳中有升。国家粮油信息中心预估2020年我国玉米播种面积为4123万公顷，同比减少5.4万公顷，减幅0.1%，与上月预测值持平。

  8月末9月初，东北产区接连遭遇三次台风，部分地区出现大面积倒伏，但台风前玉米产量已基本形成，且倒伏造成的产量损失有限，而未发生倒伏的地区玉米产量明显好于上年，预计2020年玉米仍是丰收年景。预计2020年玉米单产为6.33吨/公顷，同比增加14公斤/公顷，增幅0.22%，与上月预测值持平；预计玉米总产量为2.61亿吨，同比增加23万吨，增幅0.09%，与上月预测值持平。

  预计2020/2021年度我国进口玉米700万吨，同比减少59万吨，减幅7.8%，与上月预测值持平；年度玉米新增供应量2.68亿吨，同比减少36.4万吨，减幅0.1%，与上月预测值持平。

  11月份预计，2020/2021年度我国玉米总消费量为2.9104亿吨，同比减少491万吨，减幅1.6%，比上月预测值下降200万吨。2020/2021年度饲料消费及损耗为1.9亿吨，同比减少600万吨，减幅3.0%，比上月预测值下调200万吨。

  生猪养殖利润高企，国家政策扶持，生猪养殖将呈现恢复性增长，生猪和家禽养殖相互调节后禽料需求维持高位，整体饲料粮需求预计明显回升。新年度玉米价格上涨至高位，因玉米替代品进口增加，粮食品种之间比价发生变化，小麦及超期储存的稻谷均可能替代部分玉米进行饲料生产，玉米饲料需求预计有所回落。

  11月份预计，2020/2021年度玉米工业消费8100万吨，同比增加100万吨，增幅1.3%，与上月预测值持平。新年度玉米深加工产能预计为1.27亿吨，同比增长400万吨。本年度燃料乙醇玉米消耗量预计降至低位，而且长时间的玉米价格上涨对需求将有抑制作用。但短时间内玉米淀粉及淀粉糖等下游产品缺乏有效替代品，下游需求保持强劲，全年度玉米工业消费预计稳中有增。

  11月份预计，2020/2021年度玉米市场产需缺口为2304万吨，同比缩小454万吨，比上月预测值缩小200万吨。

  玉米价格呈冲高回落走势

  11月4日，黑龙江绥化深加工企业国标三等新季玉米收购价2240～2280元/吨，周环比上涨40～60元/吨；吉林松原2300元/吨，四平2360元/吨，均持平；辽宁铁岭2320～2340元/吨，下降20元/吨。东北企业收购价月环比普遍上涨100～150元/吨，同比上涨550～600元/吨。

  山东潍坊深加工企业二等玉米收购价2550～2580元/吨，周环比上涨10～30元/吨，比周内高点回落20～40元/吨，菏泽2540元/吨，上涨40元/吨，比周内高点回落10元/吨；河北石家庄2500元/吨，上涨20元/吨；河南鹤壁2530元/吨，上涨10元/吨，比周内高点回落10元/吨。华北企业收购价月环比普遍上涨120～250元/吨，同比上涨550～650元/吨。

  目前东北地区玉米收获基本结束，烘干粮供应能力提高，华北自然干玉米上市，东北和华北产区玉米收购价格均已涨至高位，基层农户对玉米 价格逐渐认可，部分农户选择售粮，玉米上市量加大，东北、华北产区及南北方港口均出现玉米收购价格冲高回落现象。

  缺少利多因素支撑，玉米期货市场高位回落，也引导市场对现货价格短期走弱的预期。11月3日，大商所玉米主力2101合约报收2548元/吨，比周内高点回落60元/吨。

  此外，口粮市场趋于稳定也减少市场对玉米的炒熟情。一是10月份以来最低收购价小麦周度成交量走高，饲料企业加大采购小麦力度，增加小麦替代玉米的使用量；二是国家有关部门自11月6日开始重启最低收购价中晚籼稻竞价交易，比常年提前约4个月，有效稳定了近期粮食价格炒作的情绪。

  后市玉米炒作空间已不大

  短期来看，在新玉米上市压力下，国内玉米价格将出现小幅回落，但回落空间仍然有限。一是玉米市场仍存在产需缺口，价格长期看涨情绪仍然存在；二是国内新玉米逐渐上市，市场各主体正处于建库存阶段，许多企业仍在等待市场价格回落后大量收购，尤其是部分饲料企业库存仍然偏低，这将有效制约后期玉米价格的下跌幅度。

  长期来看，国内玉米价格炒作上涨的空间不大。一是今年东北台风灾害对产量影响有限，台风前玉米产量基本形成，今年玉米仍是丰收年景，后期上市量将稳步增长；二是前期成交的临储玉米和一次性储备玉米继续出库供应市场；三是华北地区小麦与玉米价格倒挂，将增加饲料企业使用小麦替代玉米的积极性，同时有关部门也在积极试点饲料企业使用超期稻谷进行饲料生产，在一定程度上将压制玉米价格；四是玉米及其替代谷物进口数量明显增加，目前我国已采购2020/2021年度美国新季玉米超过1000万吨，后期可能继续增加，新年度高粱进口有望达到600万吨的历史第三高位。综合来看，新年度国内玉米价格可能呈现震荡上行走势，但总体上涨空间有限。

  后期淀粉价格将高位回调

  11月4日，吉林长春加工企业玉米淀粉出厂价2950元/吨，周环比上涨50元/吨；辽宁铁岭3000元/吨，上涨100元/吨；河北石家庄3150元/吨，持平；山东滨州3200元/吨，上涨60元/吨。国内淀粉价格月环比普遍上涨250～350元/吨，同比普遍上涨650～800元/吨。本周淀粉价格跟随原料成本上涨，但随着各主产区玉米价格冲高回落，淀粉价格上涨困难，当前价位下淀粉走货速度偏慢，预计短期淀粉价格将跟随玉米价格回落。

  淀粉行业整体仍处于盈利状态。综合考虑折旧等成本，11月4日，山东滨州淀粉企业加工一吨玉米理论加工利润43元，周环比下降8元，同比增加70元；吉林长春淀粉企业理论加工利润71元，周环比上涨31元，同比减少28元。

  淀粉行业开工率基本稳定。截至11月4日的一周，全国玉米淀粉行业开工率67%，周环比下降2个百分点，月环比提高1个百分点，同比下降2个百分点。其中，东北地区大中型企业开工率为68%，周环比提高1个百分点，同比下降3个百分点；华北地区开工率为72%，周环比下降3个百分点，同比下降3个百分点。后期随着新玉米上市量陆续增加，淀粉行业开工率预计将提高