铜

目前拜登当选预期较高，特朗普主张美国政策继续选择产业回流，尽量减少对外逆差，美国承担更少的国际责任。若连任，短期内因不及预期或打压市场情绪，美元回升，风险资产承压。拜登倾向于减少贫富差距，加大财政刺激的力度。美国继续担任全球领导者的角色。若拜登当选，大规模刺激政策将很快推出，利空美元，提振铜价。中期看，大选影响将弱化，回归到疫情和经济上来。

铝

特朗普当选：民粹主义继续极端化，多边贸易战或持续频发，影响国内出口市场，铝产业内循环压力较大，国内政策方面边际效果减弱，且更倾向于科技创新，对传统行业刺激相对偏小，国内铝市场需求存在担忧，铝价或相对承压。

拜登当选：美国重回传统合作模式，对外矛盾冲突弱化，财政刺激力度大，恢复市场对海外需求回暖的信息，对铝形成内外市场的双刺激，短期利多铝价。

长期回到对海外消费复苏持续性的考虑上，美国疫情依旧严重，特朗普当选不会因此实施严格管控，对海外消费复苏或可持续，长期利多铝价，而拜登则刚好相反。

铅&锌

若特朗普连任，短期市场对美国后期疫情防控的悲观预期或带动股市、商品市场承压回落。另外特朗普或将继续实行对外贸易打压政策，一定程度影响我国铅锌下游产品的出口情况，因此内盘价格或相对承压。但另一方面，对美国而言，特朗普或更主张刺激本国经济，继续扩大货币宽松政策，利空美元，从而中长期整体利多商品价格。若拜登当选，美国对外管控政策或相对弱化，中美贸易僵局或得到缓解，短期市场乐观情绪回升，一定程度或带动价格提振。而另一方面，拜登或对疫情防控加强管理，经济刺激政策或相对保守，因此整体价格后期提振力度或相对有限。中长期来看，新总统上任之后都将会加大经济刺激政策，但铅锌更多程度或回归基本面，未来宏观影响相对有限。

镍

如果特朗普连任，短期市场风险偏好走低，基本金属承压，此风险事件落地后，焦点再次回到疫情上，新的刺激政策落地，对市场的风险偏好形成刺激，商品走升，此种逻辑下镍价有望形成先抑后扬走势；长期看，特朗普连任对华政策将持续，具体到镍的基本面上，消费受抑制，镍价受打压；如果拜登当选，美国大规模财政刺激迅速推出，美元弱势，市场偏好情绪走升，镍价受到提振；长期看，特朗普政策延续可能性降低，中美贸易关系有望得到缓解，对金属消费形成利好。

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