逐个梳理：美国大选结果对能化品种的影响

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逐个梳理：美国大选结果对能化品种的影响

发布时间：2020-11-4 09:05阅读：450

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问一问

原油
若拜登当选，一方面特朗普可能不承认选举结果，将会引发美国大选的混乱，从而导致全球市场的不确定风险加大，原油等风险资产将承压；另一方面，拜登承诺为伊朗提供一条回到外交和重返核协议的道路，有可能放松对伊朗石油出口的严格制裁，这可能为伊朗约200万桶/日的原油出口重新铺平道路。
若特朗普当选，一方面新的财政刺激有望在美国大选后落地，另一方面，委内瑞拉、伊朗原油出口禁令将进一步紧缩，近期上述两国出口回升的态势将再度被遏制。
综合来看，对于中短期油价来讲，拜登当选利空，特朗普当选利多，但长期油价走势还是要回归自身供需基本面，OPEC+将继续努力确保各方更好地遵守减产协议，托底政策和管控预期将支撑油价；全球主要经济体的复苏进程稳步推进，面对疫情二次爆发，欧洲多数国家都会提高财政刺激额度，以减少新冠疫情对经济的冲击，后疫情时代的油价仍是看涨预期。
聚酯
对于聚酯产业链的影响主要集中在对华贸易政策上。无论谁当选，中长期看对华的较紧的贸易政策不会松动。但是短期看如果特朗普当选，对华紧张的贸易政策会得到确定和强化，而如果拜登当选，短期内可能迎来对华贸易的短暂调整期，但总体方向不会改变。不过目前来看在经过了2年的贸易战适应期，中国对美出口已经基本适应了高关税时代，贸易成本的分摊也基本完成，也基本达到了一个均衡状态。总体看如果拜登当选，对于纺织服装出口略有利好，但总体影响有限。
甲醇
目前伊朗是我国第一大甲醇进口来源国，美国大选对甲醇影响主要体现在美国对伊朗政策方面。若特朗普当选，大概率将延续美国对伊朗的制裁政策，低价对华销售仍是伊朗甲醇的首选，当前非伊甲醇价格高、伊朗甲醇价格低的格局将维持；若拜登当选，可能会放松对伊朗制裁，届时伊朗甲醇出口地选择更多，对非伊朗甲醇需求有挤出效应，利空非伊朗甲醇、利多伊朗甲醇，对我国来说低价伊朗甲醇进口量或将减少，利多国内甲醇市场。
聚烯烃
由于聚烯烃全球贸易比较顺畅，美国大选对聚烯烃供应方面影响非常有限，而需求端的影响主要是表现在制造行业产品的出口，包括塑料制品、家电等，中国作为全球制造业大国，疫情背景下终端产品出口需求量增加，无论是特朗普还是拜登当选，其国内的制造业产品需求影响变化都非常有限，因此整体看来美国大选对聚烯烃影响不大。
PVC
PVC以内需为主，进出口占比很小，随着国内投产的进度加快，明年，国内或以净进口到净出口转变，出口国家以印度和东南亚，一带一路国家为主。下游制品看，国内地板出口占比较大，出口国家以欧美为主，贸易战加关税期间，也是两国分担关税，制品出口一直较好，并未受贸易战影响。美国此次大选对PVC影响不大。
EB
苯乙烯进口占比较大，中国对美国有倾销税，自美国进口量不大。下游PS和ABS看，进口国家中，美国占比很小。对苯乙烯的影响，更多是从下游制品冰箱、洗衣机传导到供应端的影响。刚需为主的制品，关税对其影响不大，可能会从压缩下游利润传导到原料端，也就是说在苯乙烯投产期内，供应偏宽松，那么会压缩其利润。美国大选对苯乙烯的影响，传导至少需要2个月左右的时间。

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