焦炭：夜盘焦炭01合约小幅收跌，整体走势依旧较为强势。山西去产能稳步推进，目前10月已确认关停5家企业共计440万，目前根据文件要求仍有23家焦企共计1432万待关停，其中部分已经开始停装煤，其余处于生产观望状态，另外10月份山西共新投产出焦3座焦炉，共计218万，且目前尚未满产。焦炭局部供应偏紧的情况依旧存在。在焦炭五轮提涨落地之后，部分焦化企业开始酝酿六轮提涨。当前焦化企业库存偏低，现货走势偏强，对焦炭期价有较强的支撑。随着4.3米焦炭有序退出，焦炭四季度供应存在缺口已成定局，焦炭中期看涨的思路依旧不变。在近期持续上涨之后，短期焦炭01合约将有所调整，策略上多单可以继续持有，未有多单仍可回调继续做多，短期关注2200元/吨附近的压力。

铁矿石：铁矿昨夜盘上行乏力。本期外矿发运量的明显下滑虽然在一定程度上提振了市场的短期看涨信心，但近期中品澳粉库存已经开始出现止跌回升，尤其是PB粉资源较为充裕，短期来看品种间结构性矛盾不突出。四季度外矿发运逐步宽松的大趋势难以改变，后续到港压力仍将持续增加。近期铁矿价格出现筑底的趋势，下游部分钢厂开始进行了小规模的补库，使得现货市场情绪出现了一定程度的转好。但当前成材库存水平仍明显偏高，钢厂为修复利润空间后续仍有进一步主动减产的预期，对炉料的需求将进一步下降，短期缺乏对原料端进行集中补库的意愿。在当前焦炭和废钢供应均偏紧的情况下，钢厂后续将更多地挤压上游铁矿的利润。短期来看钢厂减产铁水的预期对铁矿盘面仍将形成压制，暂不具备趋势性走强的条件。只有待钢厂利润水平进一步修复，对铁矿展开新一轮的集中补库时，高基差对盘面才能形成明显的上行驱动，届时将出现再度布局多单的机会。当前操作应继续维持逢高沽空的策略。

螺纹钢：期螺夜盘小幅收涨，海外疫情持续恶化导致风险资产大跌，短期需关注情绪上对螺纹影响。现货日间普遍上涨，成交量增至26万吨高位，旺季需求未见走弱迹象，杭州、北京库存持续下降，找钢数据显示产量下降，在低产量、高需求之下，去库维持高位对现货价格形成支撑，期货短期大跌驱动也就相对较小甚至偏强运行，但对于上涨空间依然谨慎，需求处于旺季叠加低利润、弱预期压制供应，加速了去库节奏，不过两者持续性有待观察，需求后期面临季节性回落，而2019年11月的赶工使需求同比基数增大，但除了2017年外近5年10月一般是需求高点，产量相比上半年高位已下降10%，短期虽然回升压力不大，但后期若利润及预期均改善，很可能会使产量转增，秋冬季环保限产影响仍待验证。从博弈的角度看，旺季高需求很难产生较大预期差，若当前拉涨过快可能会使多头面临较大的风险，而高库存的问题在去库放缓后仍将产生较大压力。短期的高去库支撑盘面价格，周三的找钢数据也较为利多，1/5价差也有扩大空间，可短线参与，考虑到10合约的交割压力，对处于淡季的01合约也很难过分乐观，但短期去库较高确实会对盘面形成支撑，因此01合约空配可暂时放缓节奏，3700元之上少量建仓，关注后期去库放缓的节点，下方支撑也上移至3600元。