动力煤Q5500:秦皇岛平仓价2020年10月28日数据为605.00元/吨，主焦煤:安泽价格2020年10月27日数据为1390.00元/吨，冶金焦出厂价2020年10月28日数据为2013.50元/吨

证券名称 所属板块 今日涨幅(%) 近1月累计涨幅(%) 市值(亿元) 中国神华
601088 动力煤(长焰煤,不粘煤,褐煤),运输 -0.78 0.55 3301.68 陕西煤业
601225 动力煤 0.68 3.36 892.00 大同煤业
601001 动力煤(弱粘煤,长焰煤),少量焦煤 -1.44 -1.24 80.00 兖州煤业
600188 动力煤,半硬焦煤,半软焦煤,喷吹煤 -0.95 -2.09 454.90 中煤能源
601898 动力煤,少量炼焦煤 0.25 0.25 527.69 大有能源
600403 动力煤(长焰煤),焦煤,贫煤,洗精煤 0.00 -1.91 86.07 露天煤业
002128 动力煤(褐煤) 0.70 -1.09 192.54 潞安环能
601699 喷吹煤 0.16 0.00 187.26 西山煤电
000983 主焦煤 1.07 6.52 194.18 冀中能源
000937 1/3焦煤 -1.62 -7.36 128.97 盘江股份
600395 焦煤,肥煤 -0.50 -0.50 98.81 开滦股份
600997 肥煤 -0.40 -0.60 79.07 平煤股份
601666 1/3焦煤,焦煤,肥煤 0.76 -5.84 123.83 阳泉煤业
600348 焦煤 -0.41 -1.62 116.88 新集能源
601918 气煤,1/3焦煤 -0.40 -1.20 64.25 金能科技
603113 焦炭 -0.08 0.74 82.60 陕西黑猫
601015 焦炭及煤化工 -0.34 3.57 47.26 山西焦化
600740 焦炭及煤化工 0.20 9.23 97.95 中泰股份
300435 煤化工设备 -4.11 32.08 65.24 杭氧股份
002430 煤化工设备 -0.60 17.12 256.68 天沃科技
002564 煤化工设备 -2.73 -6.81 30.95 东华科技
002140 石油及煤化工设备 -0.72 -2.12 37.74 陕鼓动力
601369 石油及煤化工设备 1.98 6.52 112.42 蓝科高新
601798 石油及煤化工设备 2.60 -4.59 28.01

动力煤指用于作为动力原料的煤炭。一般狭义上就是指用于火力发电的煤。从广义上来讲，凡是以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭都属于动力用煤，简称动力煤。

由于中国富煤贫油少气的资源禀赋，燃煤发电成本低于清洁能源，煤炭的主体能源地位不变。综合来看，预计中国动力煤需求保持增长，但增速放缓。

我国动力煤主要集中在内蒙古、陕西、山西，电力、建材耗煤占比87%。我国动力煤以不粘煤、长焰煤为主，主要集中在内蒙古、山西、陕西地区。

从需求来看，由于天然资源禀赋、发电成本低，煤炭的长期主体能源地位不变。从火电来看，第三产业占比提升+可再生能源挤压，火电需求增速放缓。从建材来看，房地产投资趋冷+基建投资维持高位，预计建材耗煤趋稳。

从供给来看，过剩落后产能有望加速淘汰，产能置换促先进优质产能逐步释放。

焦煤也称冶金煤，又名主焦煤。是中等及低挥发分的中等粘结性及强粘结性的一种烟煤，焦煤在中国煤炭分类国家标准中，是对煤化度较高，结焦性好的烟煤的称谓。

焦煤主要用于高炉炼铁和用于铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的鼓风炉冶炼，起还原剂、发热剂和料柱骨架作用。

焦煤价格与钢价走势基本一致，近两年受供给侧改革影响煤、钢供给端对价格的弹性在加大。

从历史上看，焦煤价格与钢材价格存在较明显的正相关性，而与粗钢产量相关性不明显，焦煤价格在钢铁行业限产政策实施后，价格出现上涨或跌幅收窄，主要源于供给收缩使得钢材价格维持高位，钢焦产业链高盈利支撑焦煤采购积极性，在一定程度上支持焦煤价格。因此，我们认为，钢铁行业限产对焦煤价格或有积极正面作用。

焦炭是一种重要的工业原料，生产1吨焦炭大约消耗1.3~1.4吨炼焦配煤，其主要成分是固定碳，呈银灰色，具有金属光泽，质硬而多孔。焦炭主要用于钢铁领域，焦炭副产品主要包括煤焦油、粗苯、甲醇等。

产能过剩行业，产业链中定价能力弱。由于前期大量社会资本的涌入，导致壁垒较低的焦化行业出现严重产能过剩，2017年我国焦炭产能为6.5亿，产量4.3亿吨，产能利用率约66%。焦炭行业的产能集中度过低，CR10占11%，直接导致其在煤-焦-钢产业链中的议价能力低，在双面承压的处境下，焦化行业近年来始终难以掌握主动。

焦化生产污染严重，环保改造成本较高，"蓝天保卫战"与"秋冬季环保限产"下，环保限产的空间和时间都进一步强化，有超过一半比例的焦炉产能会被淘汰，中期来看行业产能周期拐点大概率确立，这将有效提升行业产能利用率，重构其在产业链中的地位。

钢铁行业的焦炭消费量占焦炭行业表观消费量比重高达85%左右，因此钢铁行业的需求对焦炭消费总量起着决定性的作用。

煤化工是以煤为原料，经过化学加工使煤转化为气体、液体、固体燃料及化学品，生产出各种化工产品的工业。传统煤化工包括煤焦化、煤电石、煤合成氨（化肥）等领域。新型煤化工包括煤制甲醇、煤制烯烃、煤制天然气、褐煤提质、煤制乙二醇和煤制油等。

预计到2020年，我国煤化工投资有望超过5000亿元。煤化工投资中设备约占一半，未来设备投资额将近3000亿元，有望率先受益。

按生产经济性从高到低分别是煤制乙二醇>煤制烯烃>煤制油>煤制气。有报道称，当前煤炭价格下，粗略估算，煤制乙二醇项目在油价40美元/桶时即可实现盈亏平衡，煤制烯烃盈亏平衡点在50美元/桶，煤制油项目在油价为60美元/桶。

【中国神华-利好事件】

公司主营：中国神华是煤炭开采行业龙头，营收与净利润规模行业领先。公司财务状况优秀，盈利能力较强，销售费用控制力高。此外，公司负债率低，现金为王，资金充足，偿债能力较强。

【陕西煤业-利好事件】

公司主营：陕西煤业是煤炭开采行业龙头，净利润规模行业领先。公司财务状况优秀，近三年营业收入和净利润均稳步提升。此外，公司盈利能力较强，财务费用控制力高。

业绩预告预增：公司于2020年9月30日发布业绩预告，归母净利润预增，2020年三季报归母净利润下限达105.00亿元，超过去年同期90.83亿元

【大同煤业-利好事件】

公司主营：大同煤业属于煤炭开采行业。公司财务状况良好，近三年营业收入小幅增长，净利润高速上涨。此外，公司盈利能力较强，产品成本控制力高，议价力强。